證監(jiān)會(huì)修訂基金公司公平交易制度 斬?cái)嗬孑斔桶档?/h1>
5月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)(修訂稿)》(簡(jiǎn)稱“修訂稿”)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。修訂稿明確了不同組合同向交易價(jià)差的控制標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)，要求在某一時(shí)期內(nèi)，同一公司管理的所有投資組合買賣相同證券也就是同向交易的整體價(jià)差應(yīng)趨于零。
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，本次修訂針對(duì)目前公平交易制度實(shí)施中存在的問(wèn)題，著眼于“保護(hù)投資者合法權(quán)益，更加有效的執(zhí)行公平交易”，主要在明確同向交易價(jià)差的控制標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)、制訂同日反向交易的規(guī)范、加強(qiáng)公司內(nèi)部控制、加強(qiáng)信息披露、強(qiáng)化外部監(jiān)督的約束機(jī)制等方面進(jìn)行了修訂，同時(shí)對(duì)部分其他條款進(jìn)行了修訂。
一是明確不同組合同向交易價(jià)差的控制標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)。公平交易管理不僅需要保證過(guò)程可控制，而且需要保證結(jié)果可核查。因此，修訂稿要求，公司應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)投資決策和交易執(zhí)行的內(nèi)部控制來(lái)實(shí)現(xiàn)過(guò)程公平，同時(shí)應(yīng)通過(guò)同向交易價(jià)差分析等方法實(shí)現(xiàn)對(duì)于公平交易結(jié)果的核查。此次修改主要是確定在我國(guó)證券市場(chǎng)交易、登記體制下，公平交易的無(wú)價(jià)差原則。
二是規(guī)范不同組合之間的同日反向交易。首先，考慮到不同組合之間可能通過(guò)同日反向交易，尤其是在一些中小市值股票上的同日反向交易進(jìn)行利益輸送和市場(chǎng)操縱，因此，應(yīng)該對(duì)于不同投資組合之間的同日反向交易進(jìn)行嚴(yán)格的限制。如修訂稿第二十一條規(guī)定：“公司應(yīng)嚴(yán)格控制不同投資組合之間的同日反向交易，嚴(yán)格禁止可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的同日反向交易。
同時(shí)，為了加強(qiáng)對(duì)大額同日反向交易，比如成交較少的單邊交易量超過(guò)該證券當(dāng)日成交量的5%的約束與監(jiān)督，修訂稿要求：“如果報(bào)告期內(nèi)所有投資組合參與的交易所公開(kāi)競(jìng)價(jià)同日反向交易成交較少的單邊交易量超過(guò)該證券當(dāng)日成交量的5%，應(yīng)說(shuō)明該類交易的次數(shù)及原因”，利用公開(kāi)信息披露來(lái)約束基金公司行為。
三是進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)公司內(nèi)部控制的要求。修訂后的《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)于公司的內(nèi)部控制提出一些具體要求：首先，規(guī)定“投資決策委員會(huì)和投資總監(jiān)等管理機(jī)構(gòu)和人員不得對(duì)投資組合經(jīng)理在授權(quán)范圍內(nèi)的投資活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)”，旨在加強(qiáng)對(duì)于公司投資決策委員會(huì)和投資總監(jiān)等“騎墻者”的管理；其次，規(guī)定“公司應(yīng)建立投資組合投資信息的管理及保密制度，不同投資組合經(jīng)理之間的重大非公開(kāi)投資信息應(yīng)相互隔離”，杜絕不同投資組合經(jīng)理之間的“共謀”行為；另外，考慮到目前存在一個(gè)投資組合經(jīng)理同時(shí)管理多個(gè)投資組合的情況，強(qiáng)調(diào)公司應(yīng)重點(diǎn)對(duì)同一投資組合經(jīng)理管理的不同組合同日同向交易和反向交易的交易時(shí)機(jī)和交易價(jià)差進(jìn)行監(jiān)控。
四是進(jìn)一步明確公平交易披露要求，加強(qiáng)公開(kāi)信息披露的約束機(jī)制。修訂稿對(duì)現(xiàn)有投資組合定期報(bào)告披露要求做了調(diào)整，一是要求在組合定期報(bào)告中，披露公司整體公平交易制度執(zhí)行情況，以及大額同日反向交易的次數(shù)及原因；二是要求在組合年報(bào)中，披露公司公平交易制度和控制方法，以及當(dāng)年度同向交易價(jià)差專項(xiàng)分析；三是刪除原操作性不強(qiáng)、分析意義不大的披露要求“本投資組合與其他投資風(fēng)格相似的投資組合之間的業(yè)績(jī)比較”。
另外，為了督促基金管理公司切實(shí)提高信息披露質(zhì)量，修訂稿增加一款，要求基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)在開(kāi)展基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)時(shí)，將公平交易制度的完善程度、執(zhí)行情況和信息披露作為評(píng)價(jià)內(nèi)容之一。
“修訂稿發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控等方式，對(duì)公平交易制度執(zhí)行情況進(jìn)行檢查和分析，并會(huì)同證券交易所等對(duì)于公司異常交易行為進(jìn)行監(jiān)控。對(duì)于發(fā)現(xiàn)的不公平交易和利益輸送行為，將依法采取相關(guān)監(jiān)管措施�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人表示。
�。ㄘ�(zé)任編輯：馬常艷）
【 手機(jī)看新聞 】
【 新浪財(cái)經(jīng)吧 】
5月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)(修訂稿)》(簡(jiǎn)稱“修訂稿”)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。修訂稿明確了不同組合同向交易價(jià)差的控制標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)，要求在某一時(shí)期內(nèi)，同一公司管理的所有投資組合買賣相同證券也就是同向交易的整體價(jià)差應(yīng)趨于零。
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，本次修訂針對(duì)目前公平交易制度實(shí)施中存在的問(wèn)題，著眼于“保護(hù)投資者合法權(quán)益，更加有效的執(zhí)行公平交易”，主要在明確同向交易價(jià)差的控制標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)、制訂同日反向交易的規(guī)范、加強(qiáng)公司內(nèi)部控制、加強(qiáng)信息披露、強(qiáng)化外部監(jiān)督的約束機(jī)制等方面進(jìn)行了修訂，同時(shí)對(duì)部分其他條款進(jìn)行了修訂。
一是明確不同組合同向交易價(jià)差的控制標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)。公平交易管理不僅需要保證過(guò)程可控制，而且需要保證結(jié)果可核查。因此，修訂稿要求，公司應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)投資決策和交易執(zhí)行的內(nèi)部控制來(lái)實(shí)現(xiàn)過(guò)程公平，同時(shí)應(yīng)通過(guò)同向交易價(jià)差分析等方法實(shí)現(xiàn)對(duì)于公平交易結(jié)果的核查。此次修改主要是確定在我國(guó)證券市場(chǎng)交易、登記體制下，公平交易的無(wú)價(jià)差原則。
二是規(guī)范不同組合之間的同日反向交易。首先，考慮到不同組合之間可能通過(guò)同日反向交易，尤其是在一些中小市值股票上的同日反向交易進(jìn)行利益輸送和市場(chǎng)操縱，因此，應(yīng)該對(duì)于不同投資組合之間的同日反向交易進(jìn)行嚴(yán)格的限制。如修訂稿第二十一條規(guī)定：“公司應(yīng)嚴(yán)格控制不同投資組合之間的同日反向交易，嚴(yán)格禁止可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的同日反向交易。
同時(shí)，為了加強(qiáng)對(duì)大額同日反向交易，比如成交較少的單邊交易量超過(guò)該證券當(dāng)日成交量的5%的約束與監(jiān)督，修訂稿要求：“如果報(bào)告期內(nèi)所有投資組合參與的交易所公開(kāi)競(jìng)價(jià)同日反向交易成交較少的單邊交易量超過(guò)該證券當(dāng)日成交量的5%，應(yīng)說(shuō)明該類交易的次數(shù)及原因”，利用公開(kāi)信息披露來(lái)約束基金公司行為。
三是進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)公司內(nèi)部控制的要求。修訂后的《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)于公司的內(nèi)部控制提出一些具體要求：首先，規(guī)定“投資決策委員會(huì)和投資總監(jiān)等管理機(jī)構(gòu)和人員不得對(duì)投資組合經(jīng)理在授權(quán)范圍內(nèi)的投資活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)”，旨在加強(qiáng)對(duì)于公司投資決策委員會(huì)和投資總監(jiān)等“騎墻者”的管理；其次，規(guī)定“公司應(yīng)建立投資組合投資信息的管理及保密制度，不同投資組合經(jīng)理之間的重大非公開(kāi)投資信息應(yīng)相互隔離”，杜絕不同投資組合經(jīng)理之間的“共謀”行為；另外，考慮到目前存在一個(gè)投資組合經(jīng)理同時(shí)管理多個(gè)投資組合的情況，強(qiáng)調(diào)公司應(yīng)重點(diǎn)對(duì)同一投資組合經(jīng)理管理的不同組合同日同向交易和反向交易的交易時(shí)機(jī)和交易價(jià)差進(jìn)行監(jiān)控。
四是進(jìn)一步明確公平交易披露要求，加強(qiáng)公開(kāi)信息披露的約束機(jī)制。修訂稿對(duì)現(xiàn)有投資組合定期報(bào)告披露要求做了調(diào)整，一是要求在組合定期報(bào)告中，披露公司整體公平交易制度執(zhí)行情況，以及大額同日反向交易的次數(shù)及原因；二是要求在組合年報(bào)中，披露公司公平交易制度和控制方法，以及當(dāng)年度同向交易價(jià)差專項(xiàng)分析；三是刪除原操作性不強(qiáng)、分析意義不大的披露要求“本投資組合與其他投資風(fēng)格相似的投資組合之間的業(yè)績(jī)比較”。
另外，為了督促基金管理公司切實(shí)提高信息披露質(zhì)量，修訂稿增加一款，要求基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)在開(kāi)展基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)時(shí)，將公平交易制度的完善程度、執(zhí)行情況和信息披露作為評(píng)價(jià)內(nèi)容之一。
“修訂稿發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控等方式，對(duì)公平交易制度執(zhí)行情況進(jìn)行檢查和分析，并會(huì)同證券交易所等對(duì)于公司異常交易行為進(jìn)行監(jiān)控。對(duì)于發(fā)現(xiàn)的不公平交易和利益輸送行為，將依法采取相關(guān)監(jiān)管措施�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人表示。
�。ㄘ�(zé)任編輯：馬常艷）
