劉蘭香

　　央行于5月12日重啟了暫停五個多月的三年期央票發行，但本周或將再度暫停。

　　按照慣例，央行每周初會提前統計央票需求，作為決定當周各期限央票供應規模的參考。三年期央票的發行頻率為隔周發行，在5月12日重啟發行后，央行本應于5月26日再度發行三年期央票。

　　但5月23日，市場人士透露，央行公開市場當日并未要求金融機構上報三年期央票需求。

　　三年期央票從去年12月9日起暫停發行，主要是由于一二級市場利差過大以及期限過長引發的需求不足等原因。但本周如果再度暫停，市場分析更多的是由于資金面再度轉為緊張的緣故。

　　5月23日，全國銀行間債券市場回購利率繼續走高，全線上漲超過4%。截至收盤，7天和14天期質押式回購利率分別上漲72和76個基點，達到4.72%和5.0%，21天期回購利率更是飆升125個基點至4.75%。

　　銀行間市場資金的緊張，無疑會削弱金融機構對央票的需求，尤其是深度鎖定流動性的三年期央票。有業內人士認為，需求不足或許是央行不得不再度暫停三年期央票發行的主要原因。

　　央行23日還公告稱，次日將在公開市場采用價格招標方式發行30億元人民幣一年期央行票據，發行量較上周銳減近六成。上周二發行的70億元一年期央票收益率第六次持平于3.3058%；同時進行的30億元28天期正回購，中標利率亦繼續持平于2.60%。

　　不過，在央行或再度暫停三年期央票的情況下，24日的一年期央票發行利率受到關注。市場人士揣測，如果一年期央票發行利率走高，則意味著央行釋放的加息信號比較強烈。

　　上周由于銀行上繳3000多億的存款準備金減輕了回籠流動性的壓力，央行通過公開市場向市場凈投放資金達到670億元。本周到期資金僅630億元，央行回籠流動性的壓力相對較小，而若本周暫停發行三年期央票，或許意味著本周公開市場將繼續實現凈投放。