IMF主席卡恩15日在紐約因涉嫌性侵一名酒店女服務(wù)員而遭逮捕，這讓近日來急速上升的希臘債務(wù)危機(jī)前景更加迷離。根據(jù)4月底歐盟公布的最新數(shù)據(jù)，希臘2010年債務(wù)占G DP之比為142.8%，預(yù)計(jì)到2013年希臘債務(wù)與G DP之比將接近160%，是一般認(rèn)可的可持續(xù)負(fù)債規(guī)模比例的兩倍。上周，希臘被標(biāo)普下調(diào)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，并爆發(fā)大規(guī)模罷工。

　　南都記者綜合采訪獲悉，希臘走出債務(wù)危機(jī)的根本出路或在于改革經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力，但希臘似乎仍冀望于依仗外部支援。而為了維護(hù)歐元區(qū)的金融穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期內(nèi)IM F和歐洲央行亦會(huì)繼續(xù)增援。盡管如此，長(zhǎng)期來看，因經(jīng)濟(jì)衰退入不敷出，市場(chǎng)亦無信心，希臘債務(wù)重組或難避免，并可能引發(fā)新一輪歐債危機(jī)。

　　卡恩被捕增援希臘或添變數(shù)

　　IM F主席卡恩15日在紐約因涉嫌性侵一名酒店女服務(wù)員而遭逮捕。這讓近日來急速上升的希臘債務(wù)問題前景難測(cè)。卡恩原定15日在柏林與德國(guó)總理默克爾會(huì)晤，討論增援希臘。16日的布魯塞爾會(huì)議亦將討論日益惡化的希臘經(jīng)濟(jì)。此前，IM F對(duì)希臘提供了300億歐元援助，同時(shí)還為評(píng)估希臘與其它接受援助國(guó)家是否實(shí)踐附加條件提供專業(yè)意見。

　　雖然IM F聲明稱該機(jī)構(gòu)一切運(yùn)轉(zhuǎn)正常，副總裁利普斯基(JohnLipsky)將在卡恩缺席期間代理總裁職務(wù)，但是，市場(chǎng)擔(dān)心，卡恩一直以來熟悉希臘債務(wù)問題，其意外被捕，將給增援希臘帶來變數(shù)。

　　最近一周來，希臘債務(wù)重組的擔(dān)憂急速上升。5月9日，標(biāo)普調(diào)整了對(duì)希臘的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，其短期債務(wù)評(píng)級(jí)由B調(diào)降至C，其長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)則由BB-下調(diào)至B；10日，IM F發(fā)言人暗示其正在考慮延長(zhǎng)希臘的還款時(shí)間，這表明希臘的短期償付能力的確存在著比較嚴(yán)重的問題；11日，希臘爆發(fā)了數(shù)萬人大罷工，公共服務(wù)部門大量關(guān)閉，罷工參與者與警方發(fā)生零星沖突。

　　4月26日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2010年希臘財(cái)政赤字相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)的10.5%，較2009年的15.4%有所下降，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出歐盟委員會(huì)預(yù)測(cè)的9.6%。此外，希臘2010年債務(wù)占G D P之比為142.8%，較2009年的127.1%繼續(xù)上升，為歐盟各國(guó)中最高水平。預(yù)計(jì)到2013年希臘債務(wù)與G D P之比將接近160%，是一般認(rèn)可的可持續(xù)負(fù)債規(guī)模比例的兩倍。

　　而歐洲內(nèi)部就是否增援希臘，仍有分歧。德國(guó)總理默克爾曾強(qiáng)調(diào)說，必須要將希臘獲得更多援助的條件明確化，她的政府才會(huì)支持增加援助。作為歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)在2010年歐盟和IM F對(duì)希臘進(jìn)行的1100億歐元援助中貢獻(xiàn)了很大比例，現(xiàn)在德國(guó)民眾對(duì)給予希臘更多援助的計(jì)劃深表懷疑。芬蘭等小國(guó)則一直強(qiáng)硬反對(duì)增援。

　　債務(wù)重經(jīng)濟(jì)弱 希臘債務(wù)重組料將難免

　　哥倫比亞大學(xué)全球中心東亞區(qū)主任肖耿接受南都記者采訪認(rèn)為，卡恩的意外被捕預(yù)計(jì)對(duì)歐洲各國(guó)是否增援希臘影響不大，歐盟亦不希望希臘債務(wù)問題演變至違約、重組的境地，因?yàn)槟菍⑹菍?duì)歐元的一個(gè)沉重打擊。中投證券近日發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，希臘目前形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)也越來越對(duì)其喪失信心。利息費(fèi)用支出高昂，已無法通過自身力量走出債務(wù)泥沼。希臘債務(wù)重組不可避免，只是時(shí)間和形式的問題。

　　如前所述，希臘債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重得難以為繼。雪上加霜的是，希臘經(jīng)濟(jì)陷入泥沼，在金融危機(jī)后始終 沒 能 走 出 衰退。2010年四季度希臘G D P較上年同期萎縮6 .6%，預(yù)計(jì)2011年G D P將下滑3%甚至更大，這意味著希臘將連續(xù)第三年面臨經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性、不斷增長(zhǎng)的稅收負(fù)擔(dān)、需求的下降以及融資困境導(dǎo)致希臘家庭消費(fèi)支出和企業(yè)固定資本投資大幅萎縮。

　　而為了減少赤字，希臘政府實(shí)施緊縮政策，又進(jìn)一步制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。歐盟等援助希臘時(shí)，要求希臘政府實(shí)施緊縮政策，努力減少赤字。希臘財(cái)政部上周公布，計(jì)劃在未來5年內(nèi)進(jìn)一步削減230億歐元財(cái)政預(yù)算赤字，并將通過出售國(guó)有資產(chǎn)力爭(zhēng)到2013年、2015年增加政府收入分別達(dá)到150億和500億歐元。然而，在持續(xù)的緊縮下，希臘經(jīng)濟(jì)從衰退到復(fù)蘇可能漫漫無期。

　　由此，市場(chǎng)對(duì)希臘主權(quán)債務(wù)的信心已基本喪失殆盡。近日，希臘兩年期國(guó)債收益率達(dá)到20%，C D S也跳漲至創(chuàng)紀(jì)錄的1200以上，這個(gè)價(jià)格暗示市場(chǎng)對(duì)其五年內(nèi)違約概率的預(yù)計(jì)超過60%，這意味著希臘將很難從資本市場(chǎng)獲得融資。此外，近來歐洲反泛歐主義浪潮興起，歐洲各國(guó)主權(quán)債務(wù)問題已經(jīng)引得反歐元情緒日益濃厚，貸款援助式的債務(wù)解決方案也難以為繼。

　　鑒于上述多重因素，中投證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李云潔認(rèn)為，希臘無法通過自身力量走出債務(wù)泥沼，將只能債務(wù)重組。長(zhǎng)江證券分析師鄧二勇等人亦認(rèn)為，希臘既難完成減赤目標(biāo)，又無力使實(shí)體經(jīng)濟(jì)擺脫衰退，很難依靠自身的力量解決債務(wù)問題，只能依仗外力。

　　但是，盡管希臘政府、IMF、包括法國(guó)在內(nèi)的歐洲各國(guó)政府對(duì)希臘債務(wù)重組都持堅(jiān)決反對(duì)態(tài)度，作為歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體、E FSF和E SM最大的出資國(guó)，德國(guó)已經(jīng)表示出了對(duì)希臘債務(wù)重組的積極和堅(jiān)定態(tài)度。德國(guó)財(cái)政部認(rèn)為債務(wù)重組不可避免。

　　不債務(wù)重組 歐元區(qū)或永無寧日

　　而一旦希臘債務(wù)重組，無疑將引發(fā)廣泛和深遠(yuǎn)的連帶效應(yīng)。希臘債務(wù)中約有三分之一債務(wù)的債務(wù)人為銀行，一旦債務(wù)重組將擊垮希臘銀行業(yè)，而銀行業(yè)的垮塌將對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)形成致命打擊；歐洲各國(guó)銀行是主權(quán)信用債務(wù)的主要持有人，希臘債務(wù)重組將引起海外銀行連鎖式反應(yīng)；此外，希臘進(jìn)行債務(wù)重組，愛爾蘭、葡萄牙也將厄運(yùn)難逃，將形成多米諾骨牌式的反應(yīng)，重燃?xì)W債危機(jī)。

　　中銀香港高級(jí)經(jīng)濟(jì)研究員黃少明接受南都記者采訪表示，希臘債務(wù)問題由來已久，其財(cái)政長(zhǎng)期入不敷出，根本原因在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理。外部援助，只能緩解希臘的財(cái)務(wù)困境，但要根治，希臘必須進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但從目前的情形來看，希臘似乎仍冀望于外部支援，主動(dòng)改變的意愿不強(qiáng)。

　　短期而言，黃少明表示，為了維護(hù)歐元區(qū)的金融穩(wěn)定，IM F和歐洲央行一定不會(huì)拋棄希臘，預(yù)計(jì)仍將盡力支援。業(yè)界也普遍預(yù)期，16日的歐元財(cái)長(zhǎng)會(huì)議將推動(dòng)對(duì)希臘的進(jìn)一步援助，希臘仍將從歐盟獲得貸款，近期債務(wù)重組的可能性較低。

　　但長(zhǎng)期來看，如果希臘不進(jìn)行根本性的經(jīng)濟(jì)改革，走出經(jīng)濟(jì)衰退的話，其債務(wù)問題還將不斷困擾歐元區(qū)。黃少明分析，目前德國(guó)、法國(guó)作為歐元區(qū)的核心國(guó)，經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，并帶動(dòng)歐元走強(qiáng)，此外，因通脹抬升，促使加息。而同時(shí)，希臘、愛爾蘭、葡萄牙等歐元區(qū)的弱國(guó)，經(jīng)濟(jì)難見起色且債務(wù)沉重，需要進(jìn)一步寬松政策刺激。兩極分化之下，歐元區(qū)難以穩(wěn)定。這樣發(fā)展下去的話，歐盟必須進(jìn)行經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)改革，促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)。否則，要么希臘脫離歐元區(qū)，要么歐元區(qū)繼續(xù)痛苦而不穩(wěn)定。

　　南都記者 辛靈