■本報記者林春霞

　　中國人民銀行決定，從2011年5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自2010年以來第11次提高存款準備金率，也是2011年第5次上調存款準備金率。

　　此次上調存款準備金率后，大型銀行存款準備金率高達21%，再創歷史新高點。中小金融機構的存款準備金率也將高達17.5%。此次上調存款準備金率后，大型銀行存款準備金率高達21%，再創歷史新高點。中小金融機構的存款準備金率也將高達17.5%。

　　而據國家統計局最新數據顯示，4月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%，食品價格上漲11.5%，工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%。CPI漲幅仍處于較高水平。

　　國務院發展研究中心宏觀部研究室主任、研究員李建偉與本報記者探討這個問題時認為，存款準備金率上調，最直接的影響是貨幣供給價格提高，這對抑制物價可能會起到一定作用，成效究竟有多大還要看實際情況。

　　李建偉說，物價上漲由多方面因素構成，最主要的是成本推動和需求拉動兩方面。而需求推動包括實際消費需求增加和貨幣過快增長所帶來的需求增加兩種情況。提高存款準備金率，對物價影響主要表現在貸款和現金流方面，如果對信貸增速沒有產生大的影響，那么，它對抑制物價的成效也會大打折扣。

　　另外，李建偉分析指出，去年8月以來物價上漲明顯呈三個特點：第一，食品和非食品價格出現同步上漲。過去物價上漲主要由食品價格引起，這一次除了食品，非食品價格也在大幅度上漲。第二，食品價格上漲季節性回落在弱化。往年食品價格季節性波動較為明顯，比如蔬菜，一般在冬季特別是在春節前后漲幅較大，開春后又會大幅度回落，而今年回調幅度較小。第三，工業品出廠價格從上游向中下游漲價幅度加大。過去工業品漲幅不是很大，而原材料(采挖業)漲幅較大，而從去年12月以來，工業品上漲較快，工業品幾乎與原材料漲幅是同步的，這是多年來沒有過的現象。這說明原材料對中下游企業的傳遞力度在加大，而中下游企業對上游產品漲價的消化吸收能力在弱化。因此，調整存款準備金率，主要作用是通過貸款成本的提高來控制貨幣流向，控制企業貸款的活躍程度，從而減少投資需求。至于具體效果，還有待觀察，他們正在做這方面的研究。