肖妍茹

　　人民幣中間價(jià)昨日繼續(xù)創(chuàng)新高

　　在中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話（下稱“對(duì)話”）進(jìn)行的兩個(gè)交易日，人民幣中間價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高，不過(guò)即期市場(chǎng)波動(dòng)溫和。市場(chǎng)對(duì)中美對(duì)話的反應(yīng)不算激烈，但周二公布的中國(guó)4月貿(mào)易數(shù)據(jù)引起熱議，許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，好于預(yù)期的4月順差，令人民幣升值壓力加大。

　　“外匯政策沒有新內(nèi)容”

　　人民幣在中美對(duì)話期間走升。周二，人民幣對(duì)美元中間價(jià)6.4950，刷新2005年匯改以來(lái)的最高。人民幣的升值壓力依然很大，中信銀行的分析師官佳瑩對(duì)記者指出，特別是匯率問(wèn)題仍是本周舉行的中美對(duì)話的議題之一。

　　人民幣匯率始終是中美之間的討論重點(diǎn)之一。周一，為期兩天的第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話拉開序幕，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納繼續(xù)強(qiáng)調(diào)美方一直以來(lái)的觀點(diǎn)——中國(guó)有必要賦予人民幣匯率更多彈性。蓋特納表示，中國(guó)需要一個(gè)更加開放的資本市場(chǎng)，人民幣匯率需要由市場(chǎng)決定。

　　與中美對(duì)話之前相比，蓋特納的態(tài)度可能還顯得“軟”一些。比如，對(duì)話前美國(guó)資深參議員舒默就曾強(qiáng)調(diào)，美國(guó)必須通過(guò)立法的方式，迫使中國(guó)讓人民幣對(duì)美元升值。

　　中方的回應(yīng)也很明確。中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川周一表示，有關(guān)中國(guó)外匯政策沒有新內(nèi)容。他說(shuō)，中方注意到美國(guó)方面多次重申強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的利益，而他已經(jīng)對(duì)近年來(lái)外匯市場(chǎng)上主要貨幣的劇烈波動(dòng)習(xí)以為常。

　　同一天中國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘也說(shuō)，美國(guó)對(duì)中國(guó)有關(guān)人民幣匯率政策的控訴是沒有事實(shí)根據(jù)的。他強(qiáng)調(diào)，在過(guò)去的3年中，中國(guó)貿(mào)易順差一直在持續(xù)減少。

　　對(duì)于中美之間在匯率問(wèn)題上的“老調(diào)重彈”，人民幣境內(nèi)即期市場(chǎng)反應(yīng)平平。昨日，人民幣對(duì)美元在境內(nèi)即期市場(chǎng)也小幅收漲，收盤報(bào)6.4919，盤中波動(dòng)約40個(gè)基點(diǎn)。某中資銀行的交易員對(duì)記者表示，昨日即期市場(chǎng)未見任何異常，人民幣交易價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間與前2個(gè)交易日差不多。

　　匯率結(jié)難解

　　回顧前兩年的中美對(duì)話，人民幣市場(chǎng)表現(xiàn)其實(shí)都很相似，即人民幣對(duì)美元匯率這一話題在中美對(duì)話前就預(yù)熱，氣氛甚至一度劍拔弩張，但對(duì)話進(jìn)行中匯率表現(xiàn)平常，特別是2010年和2009年時(shí)，時(shí)值人民幣二次匯改尚未啟動(dòng)，每天的匯率波動(dòng)非常小。

　　人民幣匯率總是中美之間一個(gè)難解之結(jié)。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在其報(bào)告中提到，此次對(duì)話，美方在繼續(xù)施壓人民幣匯率和外貿(mào)順差的同時(shí)，又拋出了中國(guó)向大型國(guó)有企業(yè)提供廉價(jià)信貸的問(wèn)題，他形容，這是“匯率結(jié)未解，利率套又上”。

　　比之過(guò)去的硬釘住，人民幣匯率畢竟已開始浮動(dòng)，對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，匯率這一博弈抓手的可借力道已相對(duì)減弱，隨即，美國(guó)尋找到了又一個(gè)能夠施加更大力道的經(jīng)濟(jì)博弈抓手——利率。魯政委認(rèn)為，這很可能是中國(guó)至少需要10年方能解除的套索。

　　順差可能讓人民幣升值壓力加大

　　然而，還不待美方來(lái)繼續(xù)施壓人民幣升值，昨日中國(guó)公布了4月貿(mào)易數(shù)據(jù)之后，一些分析人士認(rèn)為，超出預(yù)期的順差加大了人民幣的升值壓力。

　　中國(guó)海關(guān)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月貿(mào)易順差達(dá)到114.2億美元，而之前有媒體調(diào)查的預(yù)期中值為順差30.5億美元，另外，3月份僅實(shí)現(xiàn)順差1.4億美元。

　　數(shù)據(jù)的逆轉(zhuǎn)，令一些機(jī)構(gòu)唱多人民幣。比如澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛昨日發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)中國(guó)的貿(mào)易順差仍將在今年保持較高水平，而中國(guó)出口行業(yè)仍將保持著較為強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，因此人民幣的升值趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)任何改變，他們認(rèn)為到第二季度底，人民幣對(duì)美元將比現(xiàn)在升值約1%。

　　高盛高華昨日的報(bào)告也有類似觀點(diǎn)。他們稱，貿(mào)易順差的反彈可能加大監(jiān)管層所面臨的允許人民幣進(jìn)一步升值壓力，特別是在美元持續(xù)走軟的情況下。但該機(jī)構(gòu)也指出，若未來(lái)幾個(gè)月出口增長(zhǎng)出現(xiàn)更明顯的減速，那么監(jiān)管層可能會(huì)更為擔(dān)心出口型行業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此，高盛高華仍預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月人民幣將逐步升值，預(yù)計(jì)折年升幅為6%。

　　但也有分析人士指出，只是一個(gè)月的數(shù)據(jù)對(duì)人民幣的影響也有限，畢竟累計(jì)貿(mào)易順差較去年仍是減少的。魯政委就指出，他預(yù)計(jì)5月出口規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口規(guī)模可能與4月相當(dāng)，順差可能繼續(xù)擴(kuò)大；雖然短期出口比較強(qiáng)，他仍預(yù)期今年人民幣有效匯率升值幅度3%~4%，對(duì)美元的升值幅度4%~5%，當(dāng)前的較快升值僅僅是個(gè)波段現(xiàn)象。