余德

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　　2011-05-02

　　余德

　　“我們確實放棄了上市的計劃。市場格局的變化給公司帶來了更多的想象空間。”大眾點評網CEO張濤如此解釋放棄上市的傳聞，取代上市計劃的公司又獲超1億美元的第三輪融資，公司估值已近10億美元。

　　大眾點評網是基于網友互動的全球第一家城市生活消費指南網站，2010年其收入近3000萬美元。對于已持續盈利的大眾點評網來說，上市并不是難題。

　　“移動互聯網帶來了第四次IT機會，團購、微博、LBS（地理位置服務）、簽到等新應用的開創，張濤可能是發現公司已具備更多的概念與發展空間。”互聯網專家、5173副總張培驁還認為，這一次可能是互聯網浪潮出現的一個新特點——不急于上市，而是去做大市值，也就是“以賑代工（以PE融資代替努力上市）”。

　　隱形冠軍

　　4月26日，大眾點評網宣布獲得超過1億美元融資，投資方為摯信資本、紅杉資本、啟明創投、光速創投。這一融資額度成為了國內團購領域最大的一筆融資。大眾點評網計劃，將這筆融資用于新城市的拓展，2011年大眾點評網將在全國二三十個重點城市落地；團購業務的發展與競爭，今年投入3億元進行市場推廣；進一步布局移動互聯網，用于手機客戶端中手機簽到等新業務的開展；未來的一些商業并購。

　　“團購不是一種獨立的商業模式，現在團購依然處在黎明前的黑暗，到2012年，將只會剩下2~3家團購網站。”張濤表示。

　　2010年6月大眾點評網進入團購領域，現已在國內10多個一線城市開展團購業務，目前業務已占到大眾點評網總體業務的40%以上。

　　大眾點評網進入團購領域并不算早，它上線之時，國內已有糯米網、拉手網、美團網等。一位業界人士透露，目前大眾點評網團購均單為298單，拉手網則為3000單，但二者體量卻相當，這意味著大眾點評網的團購質量更高，銷售團隊更為高效。

　　團購似乎顯示出張濤的原則與行事風格，凡事穩扎穩打。但張濤認為自己“是該出手時就出手”，隨環境變化而選擇出擊方式。“去年我們七八個城市做到了團購行業前五，今年10多個城市已進入前三，未來我們肯定是第一。”

　　張濤的底氣來源于大眾點評網8年的用戶沉淀。從2003年創辦之初開始，大眾點評網就定位，致力于為消費者提供對本地的餐飲、休閑、娛樂等生活服務發表評論及分享信息的平臺，提供客觀、準確的本地化消費信息指南。

　　這一模式形成了一張黏性極高的網，這里成為了用戶消費意見的市場，同時它所連接的商戶則可以通過廣告加競價排名來推廣，而與商家合作的優惠券則能夠讓消費者、商家受益的同時為大眾點評網帶來傭金收入。

　　資料顯示，截至2011年一季度，大眾點評網已經覆蓋全國2000多個城市，商戶數量超過100萬家，每月活躍用戶數超過3000萬，每月總瀏覽量超過4億。

　　團購、LBS、移動互聯網，似乎這一波興起的互聯網新機會都有大眾點評網的身影。在每個細分領域，大眾點評網的排名均做到了前三。張濤與他的團隊一直堅信，“擁有黏性用戶非常關鍵。”

　　事實上，布局團購稍晚的真正原因是大眾點評網將主要精力投向了移動互聯網。“在移動互聯網面前，大眾點評的模式完全可以在移動互聯網上復制，大眾點評如果不占領，將會存在潛在的威脅。”大眾點評網一位內部人士透露。

　　目前，大眾點評網已與三大電信運營商及蘋果、諾基亞等手機廠商合作，推出了手機客戶端、WAP網頁服務；與新科電子、宇達電通等合作開展GPS。在大眾點評的手機客戶端上，已能夠實現地理位置定位、電子優惠券下載、團購、簽到等當前最熱門的功能應用。

　　據張濤透露，目前大眾點評網手機用戶已超過600萬，來自手機端的月瀏覽量已超過網站的50%，今年，移動互聯網用戶的增長將超過10倍。

　　大眾點評網CFO葉樹蕻透露，自2008年盈利以來，每年收入均以超過200%的速度增長，2011年大眾點評網的收入預計將是1.5億美元左右。

　　目前，在中國互聯網排名上，大眾點評網約在50位左右，而在移動互聯網排名上，大眾點評網已位列第五。

　　以賑代工

　　“大眾點評網正代表著互聯網企業的一種新趨勢，即做大規模與體量，而不是小有成就就啟動上市。”張培驁如此判斷大眾點評中止上市，繼續融資的深層次目的。

　　而在國內有此想法的并不僅僅只有大眾點評網。京東商城亦同樣未謀求上市之路，劉強東則是攜巨額融資一路狂奔，打造國內最大電子商城。

　　上市確實能給互聯網企業帶來大量的資本，但上市過早帶來的估值偏低，發展追求短平快的短期效應也制約了很多公司的夢想實現。

　　百度上市，公司估值10億美元，而現在這家公司市值已高達3400億元。“上市過早帶來的是股權的分散與利益的出讓，更多的是公司非盈利長線戰略的實施難度。”未上市的好處不僅僅是可以繼續實施“潛伏”戰略，更為重要的是，在互聯網這個容易復制功能的市場上可以形成有力競爭，可以不惜血本逼死后來者。“如果從上市與非上市的角度看，當當網與京東商城的價格戰結果是確定的，當當必輸無疑。”張培驁說。

　　大眾點評網就處于這樣一個狀態，截止到2010年底，大眾點評網僅在全國七個重點城市設立分支機構，而體量已做到10億美元水平。更多的培育新業務如移動互聯網、團購等都將帶來更大的想象空間，如果伴隨這些業務的更進一步發展，大眾點評網的更多落地，大眾點評未來估值肯定會有非常大的變化。

　　“我們不認為互聯網出現泡沫，現在出現的僅僅是有點過熱，價格與價值有些偏離。”啟明創投董事總經理甘劍平很開心，啟明創投多年來一直堅持專注于互聯網業等TMT領域及醫藥健康領域。他正在迎來自己的豐收年，其所投資的世紀佳緣、開心網、淘米網等均已啟動上市進程。

　　“上市融資的估值比此輪融資的估值要高2~3倍，但融資帶來的是不用公開自己的財報，不用為了盈利等短期目標，而影響新業務的長期布局和發展。”大眾點評網一位高管如是說。

　　對于大眾點評網，除了自身未來擴張的體能巨大外，更重要的是，在國內，其在城市生活消費指南方面，幾乎沒有競爭對手，這無疑是大眾點評網可以做大的基礎。

　　再加上其巨大的未開發市場、新業務可能帶來的高幅增長以及風投的追捧等多角度原因，讓大眾點評網成為了一個“以賑代工”的典型代表。張培驁認為，通過8年來對于用戶的精耕細作，對于本地化的深入應用，大眾點評網具備了當前LSM（LOCAL、SOCIAL、MOBILE）的所有特征，這一特征被認為是未來大公司的判定標準。

　　來源：經濟觀察網