第一財訊：中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇4月22日在《證券時報》撰文表示，要注意加快人民幣升值以對沖輸入型通脹的“雙刃劍”作用，雖可減少外匯占款對于基礎貨幣投放的影響，但也會吸引國際資金尤其是熱錢流入中國境內，使得資本項目順差增加，外匯占款引發基礎貨幣大量投放，從而加大物價上漲壓力。

　　王勇指出，今年以來，美元仍維持疲弱態勢，人民幣被動升值的格局難以改變。而為對抗通脹，人民幣匯率升值的主動性特征又較為明顯，升值步伐日益加快。

　　他指出，截至4月21日，按照中間價計算，人民幣對美元已累計升值1.35%。

　　同時，國際油價大漲等因素帶動了大宗商品市場走強。今年一季度我國進口價格同比增速達到14.2%，而去年三、四季度分別為10.9%、9.8%。王勇認為，下階段，輸入型通脹將取代租金、勞動力、短距運輸鮮活食品等非國際貿易品通脹，成為通貨膨脹演變的關鍵，對此，人民幣升值則是直接有效的對沖措施。

　　因此，王勇指出，人民幣升值還可以減輕央行收購外匯儲備壓力，減少外匯占款對于基礎貨幣投放的影響。

　　但另一方面，無論人民幣被動升值還是主動升值，在市場的升值預期下，都會吸引國際資金尤其是熱錢流入中國境內，從而使得資本項目順差增加，外匯占款引發基礎貨幣大量投放，結果反而加大物價上漲壓力。

　　他指出，現實表示，人民幣升值與 CPI上漲形成同步并進格局。截至3月31日，以中間價計算今年一季度人民幣累計升值1.01%，其中3月份升幅為0.29%。而今年1、2月份的CPI 都是4.9%，3月份CPI達到了5.4%，創出32個月新高。

　　而要減輕人民幣升值帶來的負面效應，則要加強人民幣升值“逆周期”管理。

　　王勇認為，要進一步增強人民幣匯率彈性，實現人民幣匯率雙向波動。他建議，今年下半年起，可以適度放寬人民幣匯率日波動幅度。人民幣匯率不進行一次性重估調整，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。終極目標是實現由市場供求決定的參考一籃子貨幣調節的管理浮動匯率制度。

　　另外，要進一步加強跨境資金流動監管。通過監管，合理引導人民幣升值預期，促進國際收支基本平衡和尋求匯率水平均衡，防止人民幣匯率出現大幅波動。