經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 袁金秋 今日，央行將發(fā)行550億元1年期央票。

　　央行網(wǎng)站昨日披露，為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，2011年4月19日(周二)中國(guó)人民銀行將發(fā)行2011年第二十四期中央銀行票據(jù)。票據(jù)期限1年，發(fā)行量550億元，繳款日為2011年4月20日，起息日為2011年4月20日，到期日為2012年4月20日。

　　周日，央行地10次上調(diào)宣布存款準(zhǔn)備金率——從4月21日起上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到20.5%歷史高位，準(zhǔn)備金率調(diào)整再次凍結(jié)3600多億資金。

　　安信證券認(rèn)為，通脹仍然在高位運(yùn)行，下半年甚至存在上行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)3月份信貸投放相對(duì)較多、市場(chǎng)流動(dòng)性仍顯寬松，市場(chǎng)對(duì)央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的擔(dān)憂(yōu)是比較明顯的，準(zhǔn)備金率上調(diào)也在預(yù)期之內(nèi)。預(yù)計(jì)緊縮性的貨幣政策仍將持續(xù)一段時(shí)間。

　　國(guó)信證券分析認(rèn)為，由于本月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規(guī)模高達(dá)9100億，而歷史上如果把公開(kāi)市場(chǎng)與準(zhǔn)備金率結(jié)合起來(lái)看，每年4月份大約凈回籠規(guī)模都在2000億以上，這意味著4月份公開(kāi)市場(chǎng)與準(zhǔn)備金率的回籠力度總計(jì)應(yīng)該在1.1萬(wàn)億以上。

　　而截至上周末，本月公開(kāi)市場(chǎng)仍有4070億資金未到期，這意味著未來(lái)兩周央行如果不上調(diào)準(zhǔn)備金率，那么公開(kāi)市場(chǎng)需要發(fā)行央票與正回購(gòu)至少需要超過(guò)6000億，即使拋開(kāi)約2500億28天的可能發(fā)行規(guī)模，3個(gè)月期及以上品種發(fā)行量仍需超過(guò)3500億，雖然理論上目前央行可以通過(guò)央票與91天正回購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)，但全月規(guī)模畢竟可能創(chuàng)歷史新高，因此仍需上調(diào)準(zhǔn)備金率來(lái)緩沖一下公開(kāi)市場(chǎng)壓力。