周小雍

　　創(chuàng)業(yè)板昨日繼續(xù)疲軟。截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.60%，該指數(shù)年初至今已經(jīng)累計(jì)下跌了11.85%，跌幅遠(yuǎn)超同期各大指數(shù)。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股紛紛跌落，除了蜂擁而來(lái)的解禁與減持潮外，高增長(zhǎng)神話破滅，估值回歸是最重要因素。

　　伴隨著創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)回調(diào)，股東減持套現(xiàn)沖動(dòng)不減。回顧今年一季度，數(shù)據(jù)顯示，中小板和創(chuàng)業(yè)板仍是減持主力軍，而中小盤(pán)股的減持壓力主要來(lái)自于大股東、創(chuàng)投和高管。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，一季度的減持套現(xiàn)中，共有26家創(chuàng)業(yè)板上市公司的董監(jiān)高及相關(guān)人員進(jìn)行104筆減持交易，合計(jì)減持約1262.6662萬(wàn)股，套現(xiàn)金額約為4.387億元。

　　其中，大禹節(jié)水(300021.SZ)被甘肅大成投資有限公司等減持398.1680萬(wàn)股，套現(xiàn)約8788.3918萬(wàn)元。世紀(jì)鼎利(300050.SZ)被減持252.5萬(wàn)股，減持金額約為1.8278億元。朗科科技(300042.SZ)、梅泰諾(300038.SZ)、華誼兄弟(300027.SZ)分別被減持套現(xiàn)4396.9864萬(wàn)元、2183.7955萬(wàn)元和2154.561萬(wàn)元。南風(fēng)股份(300004.SZ)、吉峰農(nóng)機(jī)(300022.SZ)股東套現(xiàn)也均超千萬(wàn)元。

　　在減持套現(xiàn)的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板新股也是頻頻破發(fā)，據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，一季度上市的47只創(chuàng)業(yè)板新股中，截至昨日，有24只收盤(pán)處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)率占比達(dá)到51%。

　　昔日創(chuàng)業(yè)板牛股今時(shí)紛紛淪落。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，兩市共有147家創(chuàng)業(yè)板發(fā)布2010年年報(bào)，凈利潤(rùn)平均增幅只有35.10%，這一增幅尚不及滬市A股和深市主板的凈利潤(rùn)平均增幅，只比中小板平均增幅34.81%略微高出。

　　經(jīng)過(guò)連續(xù)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板過(guò)高的估值已經(jīng)得到一定程度修正。深交所網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，創(chuàng)業(yè)板公司總市值為8013.36億元，平均市盈率降至53.72倍，相比今年最高80.01倍、2010年最高106.04倍以及2009年最高的127.65倍有大幅度下降。

　　信達(dá)證券分析師劉景德認(rèn)為，就估值來(lái)看，當(dāng)前A股的結(jié)構(gòu)性分化非常厲害，小盤(pán)股的PE普遍在50倍左右，乃至更高。如果算上新上市公司通常都有更亮麗財(cái)報(bào)和2011年新上市小盤(pán)股眾多這兩個(gè)因素，則它們的實(shí)際估值更高。這樣的估值在未來(lái)必將遭遇強(qiáng)大的修正，也會(huì)給即使是在長(zhǎng)期內(nèi)都持有不動(dòng)的投資者以重大的損失。總體來(lái)看，二季度“牛皮市”格局將延續(xù)，判斷滬指將在2800~3200點(diǎn)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。