李晨

　　油企：今年煉油不會虧

　　昨日，國家發改委宣布成品油價格再度上調，最核心的理由依然是“緩解煉油企業困難”。有消息稱，今年第一季度中石油、中石化煉油板塊虧損了100億元。接受《第一財經日報》記者采訪的多位券商、基金等人士則判斷，這一數字不靠譜，兩企業煉油板塊最多是略虧、零利甚至微利。

　　煉油成本沒想象中高

　　煉油一直是兩大石油公司核心業務板塊之一。中國石化(600028.SH，0386.HK)將煉油業務單獨列為了一個板塊來計算盈虧情況；而中國石油(601857.SH，00857.HK)則是把煉油和化工業務的業績并在一起計算。

　　中國石化曾表示，公司去年的煉油毛利為290.5元/噸，同比下滑了近13%，主要是因為成品油價格的增速低于原油價格上揚的速度。

　　本報記者從中國石化2010年的年報中看到，其汽柴油等實現價格，同比上年上揚了14.6%和17.7%，而原油實現價的增幅則高達45.4%，與其說法相符。

　　2010年，中國石化的煉油板塊經營收益為159億元，同比降低了42.4%。

　　中國石油也指出，受原油價格上漲及國內成品油價未完全調整到位等因素影響，“煉油與化工”業務的盈利空間仍有所下降，其經營利潤為78.47億元，比2009年降低了近55%。

　　但是，由于去年政府基本執行我國成品油定價機制，在原油價格高企階段適時上調了汽柴油價，因而兩大公司的煉油利潤在當期雖有下滑，但并未虧損。

　　上海一名券商分析師告訴記者，以中國石化為例，其第一季度煉制出來的汽柴油，都是采購了去年11月以后的海內外原油，而這批原油價相比現在可能要低一些，因此中國石化的煉油成本并沒有想象中那么高。

　　記者從有關企業獲得的數據顯示，去年11月到今年2月，原油進口均價分別是78美元/桶、83美元/桶、88美元/桶和92美元/桶。而目前WTI的價格則漲到了108美元/桶。這些數據也可以看出，去年11月、12月的原油價格，相比目前而言稍低。

　　中金公司也在昨日發布的成品油提價點評中提到，石油公司煉油業務的成本是2個月前的原油購買價格，因此第一季度中國石油、中國石化的煉油業務可能盈虧平衡或略微盈利。

　　不會出現大幅虧損

　　海通證券預計，今年第一季度中國石化的煉油EBIT(息稅前利潤)為1.1美元/桶，處于中等水平。在4月7日發改委對汽柴油提價后，“4月份我國煉油業務，有望獲得1美元/桶以上的正常盈利。”

　　但行業內也有人認為目前國內的煉油毛利幾乎為零。

　　東北證券研究員王偉綱即認為，目前石油企業的煉油毛利確實下降較多，且國內煉油毛利已歸零，但他并不認為企業出現了大幅虧損。

　　煉油毛利下降的原因在于，在2月20日至4月6日(兩次國內汽柴油調價間隙)，原油22個工作日均價上升了14美元/桶，但4月7日發改委調價后，綜合考慮汽、柴、煤的產量比例，國內煉油行業的盈虧平衡點上升7.7 美元/桶左右，也就是說發改委的4月調價幅度，趕不上同期的原油均價漲幅。

　　發改委副主任彭森也判斷，根據目前的成品油價格形成機制，國際油價在每桶80至100美元之間，會逐步降低煉油企業利潤直至為零。但他又表示，目前國內煉油企業已經在虧本生產，企業正在采取上下游互補的辦法應對虧損。

　　不過油企依然心里有底。4月7日發改委調整汽柴油價之前，中國石化也曾在一個非公開場合中提到，“煉油板塊目前虧損，但隨著成品油價的調整，煉油板塊今年不會虧損。”