本報(bào)記者 毛瀚民 發(fā)自深圳

　　故事一定要半真半假，霧里看花花更美。

　　作為中國(guó)資本市場(chǎng)第一家上市公司，中國(guó)寶安（000008.SZ）從不掩飾自己是講故事的高手。

　　從2010年7月的8元左右，到2010年9月的13元多，再到2011年1月底的16元，2月22日，中國(guó)寶安的股價(jià)一舉沖上25.45元的高價(jià)，半年不到成功翻了3倍，成為A股“石墨烯概念”的第一牛股。

　　與以往題材股“運(yùn)作”模式一樣，中國(guó)寶安的暴漲也有一個(gè)個(gè)誘人故事，主角就是石墨及其衍生品石墨烯。3月1日，中國(guó)寶安在投資者互動(dòng)平臺(tái)忽然宣稱沒有石墨礦，3月15日，中國(guó)寶安發(fā)布長(zhǎng)篇澄清公告，再次表示公司沒有石墨礦，寶安股價(jià)隨即高位暴跌，3月16日午時(shí)，中國(guó)寶安收于20.69元，套牢大批投資者。

　　當(dāng)寶安股價(jià)暴漲、機(jī)構(gòu)于高位撤退之后，上市公司才正式澄清自己并無石墨礦，此舉令人生疑。“這純粹是一種炒作，就是為了給相關(guān)機(jī)構(gòu)出貨，股價(jià)從哪里來，還得回到哪里去，不排除有內(nèi)幕交易的嫌疑。”3月15日，私募操盤手廣東斯達(dá)克投資公司總經(jīng)理黎世禹對(duì)時(shí)代周報(bào)記者這樣分析。

　　是上市公司與券商分析師勾結(jié)同謀做高股價(jià)，還是券商機(jī)構(gòu)擊鼓傳花的炒作游戲，誰(shuí)才是石墨烯概念背后的推手？

　　金牌分析師報(bào)假報(bào)告

　　半年多以來，包括國(guó)泰君安、湘財(cái)證券、平安證券在內(nèi)的三家券商，輪流在研究報(bào)告中講故事，主題一次比一次清晰而宏大—中國(guó)寶安旗下公司貝特瑞擁有儲(chǔ)量巨大的石墨礦。

　　其中包括,湘財(cái)證券于2010年9月6日發(fā)布的《中國(guó)寶安：房地產(chǎn)和新能源的價(jià)值明顯低估》、平安證券于2010年11月5日發(fā)布的《中國(guó)寶安：坐擁負(fù)極龍頭，新能源業(yè)務(wù)風(fēng)生水起》研報(bào)及之后多篇看多中國(guó)寶安的研報(bào)，國(guó)泰君安于2011年1月21日發(fā)布的《估值奠定底線，石墨烯打開巨大發(fā)展空間》，信達(dá)證券于2011年2月21日發(fā)布的《石墨烯讓股價(jià)飛》。在研報(bào)中分析師們均表示，中國(guó)寶安擁有儲(chǔ)量豐富的石墨礦，并給予“推薦”、“買入”或“增持” 的評(píng)級(jí)。

　　但在3月1日，中國(guó)寶安公開澄清沒有石墨礦，表示“公司在雞西有1億噸石墨礦儲(chǔ)量的消息不屬實(shí)。公司在雞西有個(gè)石墨產(chǎn)業(yè)園，主要從事石墨深加工，但是目前并沒有石墨礦”。

　　時(shí)代周報(bào)記者獲得有關(guān)平安證券分析中國(guó)寶安的8份研究報(bào)告，時(shí)間節(jié)點(diǎn)是從2010年9月份至2011年2月17日，每份報(bào)告由“首次關(guān)注”、“推薦”一直到維持熱烈推薦，給出的目標(biāo)價(jià)，從15元到17.62元再到30.4元，一次比一次高。

　　平安證券金牌分析師王德安和汽車行業(yè)首席分析師余兵在去年9月首次推薦中國(guó)寶安后，11月2日又發(fā)布《投資型公司也有春天、估值折價(jià)有望消除》，今年1月10日發(fā)布《布局新能源產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)、唱響春天的故事》。在2010年11月3日出了一份推薦報(bào)告后，11月5日又緊跟出了一份更詳細(xì)的調(diào)研報(bào)告，稱 11月5日實(shí)地調(diào)研了貝特瑞，與中國(guó)寶安、貝特瑞及其新能源材料研究院、深圳大地和、寧波拜特測(cè)控等公司高管就公司經(jīng)營(yíng)情況、未來發(fā)展等問題進(jìn)行了交流，并參觀了貝特瑞工廠。

　　11月5日，兩名分析師發(fā)布了《中國(guó)寶安：坐擁負(fù)極龍頭，新能源業(yè)務(wù)風(fēng)生水起》一文。在“平安觀點(diǎn)”的概要中寫到“此外，寶安還擁有豐富的石墨資源，其雞西石墨產(chǎn)業(yè)擁有石墨儲(chǔ)量約1億噸”。

　　這份研報(bào)發(fā)布前后，中國(guó)寶安的股價(jià)正經(jīng)歷一輪猛烈上漲，從去年10月18日的11.21元漲至11月10日的17.44元，并在去年年底之前保持 15元以上高位。2月17日，也就是中國(guó)寶安股價(jià)又一輪上漲之際，平安證券又發(fā)布《新能源業(yè)務(wù)助公司迎來第二春》一文。報(bào)告中提到，“近年中國(guó)寶安尤其注重對(duì)新能源上游資源的拓展，BTR（貝特瑞）拓展上游打造雞西石墨產(chǎn)業(yè)園，該礦品位很高，滿足貝特瑞自用綽綽有余”。基于此，平安強(qiáng)烈推薦中國(guó)寶安，認(rèn)為其合理價(jià)格為30.4元。這篇報(bào)告的出爐，對(duì)正被市場(chǎng)熱炒的中國(guó)寶安起到了推波助瀾的作用。

　　從多份報(bào)告來看，中國(guó)寶安擁有1億噸石墨礦似乎是事實(shí)，不過這卻與中國(guó)寶安的回應(yīng)相矛盾。

　　時(shí)代周報(bào)記者3月15日致電研報(bào)作者王德安和余兵，剛提及“中國(guó)寶安研究報(bào)告”幾個(gè)字，王德安和余兵均以“準(zhǔn)備上飛機(jī)要關(guān)手機(jī)”和“不方便說話”為由拒絕采訪。詭異的是，在國(guó)泰君安和平安證券幾大分析師的聯(lián)手合推之下，每份報(bào)告的出爐時(shí)間都剛好是寶安股價(jià)波段低谷之時(shí)，報(bào)告出爐之后，股價(jià)竟應(yīng)聲而起，巧合得如此之妙。

　　瘋狂的石墨烯

　　有私募人士表示，單單是國(guó)泰君安、平安證券和湘財(cái)證券的研究報(bào)告做推動(dòng)，若沒有中國(guó)寶安自身的配合，這一波石墨烯擊鼓傳花炒作不可能如此順利。

　　“從莊家的角度分析，布局周期或長(zhǎng)達(dá)3年之久，此輪行情布局是由2010年6月初開始建倉(cāng)的，經(jīng)歷了同年9月份的試盤，把自己的成本停留在了15元附近。”私募操盤手廣東斯達(dá)克投資管理公司總經(jīng)理黎世禹分析說。

　　近年來，中國(guó)寶安新能源業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，并不斷進(jìn)行新能源上游資源的拓展，產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善。2010年6月，雞西市貝特瑞石墨產(chǎn)業(yè)園正式開工建設(shè)，中國(guó)寶安開始逐步實(shí)現(xiàn)“打造世界級(jí)石墨深加工基地”的戰(zhàn)略構(gòu)想。

　　中國(guó)寶安近日在公告中介紹，自2008年起，貝特瑞公司在原有石墨技術(shù)的基礎(chǔ)上，開始了石墨烯的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化攻關(guān)。業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者介紹，目前鋰電池的主流負(fù)極材料是石墨。石墨烯除了其他的用途之外，做負(fù)極比石墨導(dǎo)電性要好。不過，石墨烯的應(yīng)用卻需要假以時(shí)日。

　　“中國(guó)寶安雖然已經(jīng)研制出了石墨烯，但還沒有應(yīng)用到鋰電池上。另外，石墨做負(fù)極，只是現(xiàn)在的一種方法。國(guó)外已經(jīng)開始研究金屬鋰離子做負(fù)極，導(dǎo)電性更強(qiáng)。隨著新材料的發(fā)展，誰(shuí)更有優(yōu)勢(shì)，還沒有定論。”英大證券分析師王梁在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，中國(guó)寶安的股價(jià)在一定程度上受到了石墨烯因素的影響，但這可能只是一種概念。

　　“石墨烯作為一種具備顛覆性的新型材料，從發(fā)明到量產(chǎn)，中間要經(jīng)過數(shù)年時(shí)間，而且還要考慮到成本效率問題。石墨烯的廣泛應(yīng)用目前還只是設(shè)想，其間經(jīng)歷的時(shí)間可能較長(zhǎng)。”黎仕禹稱。

　　黎仕禹認(rèn)為，中國(guó)寶安目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)、生物制藥和新材料，房地產(chǎn)將受政策持續(xù)調(diào)控影響，估值提升的基礎(chǔ)并不牢靠，更加需要關(guān)注的是生物制藥和新材料，特別是公司的石墨烯在未來的幾年內(nèi)是否能夠具備實(shí)質(zhì)性的應(yīng)用。

　　在他看來，首先，關(guān)注石墨烯是否有更好的制作生產(chǎn)技術(shù)，從而降低成本，并提高效率；其次，要密切跟蹤石墨礦的探明儲(chǔ)量是否能滿足世界范圍內(nèi)的廣泛應(yīng)用；最后，要關(guān)注公司潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。更重要的是，石墨烯還得到了科學(xué)考證。2010年，石墨烯的發(fā)現(xiàn)者—英國(guó)的兩位科學(xué)家A.K.Geim和 K.S.Novoselov因此獲得了諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)。

　　中國(guó)寶安在公告中也稱，公司控股子公司深圳市貝特瑞新能源材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貝特瑞公司”）所研發(fā)的新產(chǎn)品—石墨烯，近期受到了市場(chǎng)的關(guān)注， 由于目前該產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段，尚未形成量產(chǎn)和對(duì)外銷售，因此對(duì)貝特瑞公司的業(yè)績(jī)影響有限。但該探礦權(quán)具體位置尚未明確，面積未知，且公司無法確定能否取得探礦權(quán)，也無法確定取得探礦權(quán)后能否探出礦。

　　目前貝特瑞公司已分別在黑龍江省鶴崗市和雞西市，成立了鶴崗寶安新能源有限公司和雞西市貝特瑞石墨產(chǎn)業(yè)園有限公司， 其中鶴崗寶安新能源有限公司位于鶴崗市云山地區(qū)的探礦權(quán)已進(jìn)入鶴崗市政府審批程序。

　　中國(guó)寶安還稱，雞西市政府發(fā)文表示，將協(xié)調(diào)相關(guān)部門“為企業(yè)提供可滿足50年生產(chǎn)期的石墨資源配置”。據(jù)了解，該擬購(gòu)買的石墨礦資源位于雞西市柳毛地區(qū),資源儲(chǔ)量為5000萬(wàn)噸以上，但該礦產(chǎn)目前仍在協(xié)調(diào)之中，交易價(jià)格和交易方式尚未明確，且公司無法確定能否取得相關(guān)礦產(chǎn)。

　　超級(jí)狠莊“寶安系”

　　在有關(guān)石墨烯的傳說中，最大的亮點(diǎn)是石墨烯將是硅的替代品，可用來生產(chǎn)未來的超級(jí)計(jì)算機(jī)，可制造“太空電梯”的纜線等。而蘋果一款超薄的透明概念機(jī)也在網(wǎng)上風(fēng)傳，據(jù)介紹，概念機(jī)利用了石墨烯比鉆石還堅(jiān)固的特點(diǎn)，和納米材料結(jié)合，制造出了“無與倫比”的概念手機(jī)。而中國(guó)寶安則是目前A股惟一具有生產(chǎn)石墨烯產(chǎn)品的公司。

　　公司在1月20日公告稱：控股子公司深圳市貝特瑞新能源材料股份有限公司自2008年開始石墨烯的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化攻關(guān)，目前已完成石墨烯制備工藝的小試，正在進(jìn)行中試，并已提交了該產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)的發(fā)明專利申請(qǐng)一項(xiàng)。

　　“盡管石墨烯還是鏡中花水中月，不過從中國(guó)寶安的角度來看，光炒預(yù)期就夠喝一壺的啦，什么時(shí)候能實(shí)現(xiàn)并不重要。”黎仕禹說。

　　作為新中國(guó)第一只股票的發(fā)行者，中國(guó)寶安絕對(duì)稱得上是資本市場(chǎng)骨灰級(jí)的玩家。早在18年前的1993年，當(dāng)時(shí)的深寶安A就成為了中國(guó)股票二級(jí)市場(chǎng)舉牌并購(gòu)第一人，寶延收購(gòu)戰(zhàn)導(dǎo)演了當(dāng)時(shí)延中實(shí)業(yè)的超級(jí)行情。

　　在沉寂多年之后，一場(chǎng)深鴻基阻擊戰(zhàn)使中國(guó)寶安再次引人注目。這一次，中國(guó)寶安又成為了第一個(gè)吃螃蟹的人—全流通時(shí)代舉牌并購(gòu)第一人。從2008年7 月到2009年6月，經(jīng)過整整一年的爭(zhēng)奪，中國(guó)寶安旗下的中寶控股終于超越了深鴻基原來的第一大股東鴻信，成為了深鴻基的控股股東。

　　 對(duì)于此次舉牌并購(gòu)的意圖，中國(guó)寶安董事會(huì)主席陳政立曾公開表示，深鴻基對(duì)中國(guó)寶安具有實(shí)業(yè)運(yùn)作價(jià)值，舉牌深鴻基主要是基于中國(guó)寶安打造專業(yè)大地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)的考慮，中國(guó)寶安承諾向深鴻基注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這是繼馬應(yīng)龍之后，寶安系控股的第二家上市公司。

　　除了舉牌并購(gòu)，中國(guó)寶安還非常熱衷于在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行證券投資。2007年年報(bào)顯示，公司在證券市場(chǎng)獲得投資收益2.63億元，而在股市大跌的2008年，公司的投資虧損也達(dá)到了2.06億元。

　　中國(guó)寶安的主營(yíng)業(yè)務(wù)有三塊：房地產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及生物醫(yī)藥業(yè)。其中，寶安在湖北、廣東、海南等地都有大量樓盤，在北京、上海等地都有寫字樓出租；而在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，公司控股了貝瑞特和天驕科技；而生物醫(yī)藥業(yè)的收入主要來源于公司控股的馬應(yīng)龍、大佛藥業(yè)以及精方藥業(yè)。

　　但據(jù)記者掌握的資料來看，除去以上提到的幾家公司，寶安系還參股控股了大量公司，其數(shù)目超過百家，涉及的行業(yè)五花八門，有旅游、農(nóng)業(yè)、廣告、供水、電影拍攝制作等，許多公司在收購(gòu)時(shí)被中國(guó)寶安公告后就再也不知所終，其經(jīng)營(yíng)狀況也不能被外人得知。

　　有業(yè)內(nèi)人士戲稱中國(guó)寶安為“題材皮包公司”，這樣一家各種概念具備的老牌上市公司，水很深。作為中國(guó)資本市場(chǎng)的老手，這些年來炒作的熱點(diǎn)題材寶安幾乎都能趕上。無論是房地產(chǎn)還是新能源、生物醫(yī)藥等，中國(guó)寶安的股價(jià)都能夠從中受益。

　　而寶安本身旗下?lián)碛薪�百家子、孫公司，具備房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、基金重倉(cāng)、深圳本地創(chuàng)投和林業(yè)等概念，僅馬應(yīng)龍就有十幾家子公司，重點(diǎn)發(fā)展生物工程。

　　從公開資料可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)寶安自1991年上市以來的20年中，共有10個(gè)年度（1996年至2005年）是連續(xù)微利或虧損的，但題材明顯火過業(yè)績(jī)。2009年和2010年炒作火熱的新能源，讓中國(guó)寶安股價(jià)增色不少。最近的石墨烯行情更是推動(dòng)中國(guó)寶安股價(jià)創(chuàng)出了25.45元的歷史新高。

　　而有報(bào)告認(rèn)為，石墨烯沒有任何基本面的支撐，中國(guó)寶安在石墨烯上處于“非常燒錢的階段”，石墨烯最少要到2015年之后才能小規(guī)模應(yīng)用，而現(xiàn)在需求端應(yīng)用還沒有開發(fā)出來。