沈源瓊

　　貴州茅臺3月２０日晚間發(fā)布的２０１０年年報顯示，該公司將以每１０股送１股派發(fā)現(xiàn)金紅利２３元的分配方案，創(chuàng)下迄今為止Ａ股的派發(fā)現(xiàn)金紅利紀錄。而且，其現(xiàn)金分紅的數(shù)額(含稅)占合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤的比率高達44．84%。

　　企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利、股東得到投資回報，本是天經(jīng)地義的事情。但在A股市場，上市公司不向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利或象征性地派發(fā)現(xiàn)金紅利，反倒已成慣例。

　　中國石油（601857.SH）去年實現(xiàn)營業(yè)收入14654.2億元、利潤1398.7億元，每股收益0.76元的情況下，僅擬向全體股東每股派發(fā)0.18元。據(jù)悉，此舉比往年已有了很大的進步。

　　這種投資與回報不成比例的現(xiàn)象，導致中國石油盡管業(yè)績驕人，依舊不能阻擋股東紛紛離去的步伐。有記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，自中國石油2007年底回歸A股以來，三年時間已有約60萬股東“割肉”黯然離去，傷透了投資者的心。

　　到2010年底，我國已經(jīng)有2062家上市公司，1.3億戶投資者，106家證券公司，62家基金公司，163家期貨公司，股票總市值為全球第二。

　　在這些華麗的數(shù)字面前，我們不少官員似乎有點飄飄然、沾沾自喜，對上市公司熱衷于在股市瘋狂圈錢、不愿意給股民投資回報的扭曲行為，沒有從根本上去理解和想著去根治，相反，卻莫名其妙地要求廣大股民端正態(tài)度。

　　試舉一例：近日，有證監(jiān)會官員在分析“發(fā)行股票融資就是圈錢”的說法時，提出買股票的人把自己當成公司的股東之一，就不會認為是圈錢；強調(diào)“必須要解決小股東對公司的認同感”。

　　這位先生顯然疏忽了，要保證市場的健康、良性發(fā)展，在建立健全有關(guān)規(guī)章制度的同時，必須改變上市公司不派發(fā)現(xiàn)金紅利和少派發(fā)現(xiàn)金紅利的現(xiàn)象，讓廣大股民享受理應得到的投資回報。

　　買股票的人把自己當成公司的股東之一，但是公司并不愛他們，連最起碼的投資回報也沒有，那么，叫小股東怎么建立對公司的認同感呢？而上市公司常年沒給投資者回報，不是圈錢又是什么？一個淺顯的道理是，只有保護股東的利益，才能使股東對公司建立認同感。

　　這位先生的高論，使筆者想起了魯迅先生筆下的阿Q。阿Q愛吳媽，愛得死去活來，但吳媽卻沒有一點感覺，壓根兒就沒有正眼瞧過阿Q，也不可能愛阿Q。這種愛只是阿Q的單相思，結(jié)局只能是“悲哀”兩個字。

　　目前，不少上市公司與中小股東的關(guān)系，與此又何其相似。

　　愛與被愛是相互的，同理，認同也是相互的。單方面的認同不叫認同，只是一種一廂情愿的苦戀。

　　在今年的全國兩會期間，前任國資委掌門人李榮融坦陳自己看不懂股市，“蠻好的企業(yè)股價往下跌，不怎么樣的企業(yè)股價還轟轟地往上升”，“從長期投資的角度來看，可能是投資者還沒有看出企業(yè)的好壞”。

　　在此筆者以為，要使投資者看出企業(yè)的好壞，業(yè)績是一個因素，投資回報也是一個不容忽視的很重要的因素。一個企業(yè)業(yè)績再好，卻沒有給投資者回報，那么投資者無論如何是不會看好它的。

　　應該說，一些明智的上市公司掌門人已經(jīng)注意到了這一問題，貴州茅臺近年來合適的投資回報就是例證。

　　筆者以為，貴州茅臺的這種做法值得所有的上市公司仿效。這是因為，只有“形成企業(yè)從資本市場得到資金支持，投資者得到回報的良性互動”的局面，中國股市方能興旺發(fā)達、長盛不衰。