盡管遭遇史上最強地震，日本兩大證券交易所--東京證券交易所和大阪證券交易所均表示，3月14日股市將正常交易。

　　截至13日，余震、海嘯、核泄漏依然高懸日本沿海，衡量這次地震帶來的損失尚需更多時間；日本上次大地震發生在1995年1月，中心城市神戶一瞬間幾被摧毀，地震直接導致的經濟損失達10萬億日元，而當時震級為里氏7.3級。

　　淹沒的海平線

　　3月11日，周五。

　　離收市只剩一刻鐘，日本股市波瀾不興。給市場帶來影響的主要還是外圍消息：沙特發生暴亂、穆迪下調希臘和西班牙主權評級，甚至還包括中國剛公布的2月份貿易逆差數據……

　　對此，日經225指數意興闌珊，維持在10300點上方擺動。

　　僅過一分鐘，上述平靜轟然倒塌。

　　當地時間11日下午2點46分，一場里氏9.0級的特大地震襲擊日本東北沿海，這也是該國自有地震觀測以來的最強地震。

　　消息傳來，日經225指數在最后十分鐘幾呈自由落體狀，報收10254.43點，跌179.95點，創1月31日以來最低收盤。

　　地圖顯示，巖手縣、宮城縣和福島縣一帶是本次地震的重災區；而這一片，恰是日本制造業核心地帶：不僅集中日本汽車零配件主要生廠商，也擁有相當數量的大型半導體制造企業，包括東芝電子半導體生產廠、富士通半導體廠及摩托羅拉在日工廠等。

　　市場迅速對此做出最直觀反應。

　　東京證券交易所數據顯示，11日收盤，東證33個行業指數悉數報跌，而日經225指數成份股中，僅11只股票上漲，多達210只股票下跌。

　　不出意外，受地震、海嘯沖擊明顯的消費板塊跌幅居前；而汽車制造業、高科技等行業，則在交易的最后時段被投資者果斷拋棄。

　　跌幅居前的包括迅銷集團(9983.T:)——日本最大的零售控股集團之一，旗下品牌優衣庫已進入中國市場，該股于11日下跌2.93%。

　　日本三大上市汽車廠商無一幸免：本田汽車(7267.T:)跌2.65%，日產汽車(7201.T:)跌2.21%，而豐田汽車(7203.T:)也下跌1.51%。

　　芯片設備制造商受損嚴重，包括TDK(6762.T:)、Advantest(6857.T:)等，當日跌幅都在2%以上；全球第二大半導體設備廠商東京電子(8035.T: )下跌1.74%。

　　建筑類股票成為當日股市的特例。

　　受災后重建預期推動，包括鹿島建設(1812.T:)、清水建設(1803.T:)等在地震消息傳出后逆市上揚，漲幅分別達1.92%和1.20%。

　　但隨著地震災情的持續，大地震給日本企業帶來影響有逐漸擴張跡象。

　　剛過去的這個周末，豐田、本田和日產三大汽車公司相繼宣布，決定自14日開始，日本國內所有工廠均停止生產；至于何時開工，上述三家公司均表示尚無時間表。

　　這意味著，包括豐田含子公司在內的五家工廠、日產的三家工廠和本田的兩家工廠均將停產，其中甚至包括部分非災區的工廠。日本業內評價稱，主要原因是提供零部件的東北基地受損嚴重，無法確保其他汽車組裝工廠的日常運營。

　　復蘇受挫

　　可以肯定的是，地震帶來的恐慌還將繼續。

　　“我們現在還不清楚地震到底會造成多大損失，但星期一(14日)股票可能會跌，尤其是那些將工廠設在重災區的企業，不過整體拋售可能是短期現象。”一吉投資(Ichiyoshi Investment)首席基金經理秋野充成接受媒體采訪時表示。

　　有跡象顯示，部分在境外上市的日本公司已遭遇市場做空。

　　11日晚，地震后美股開市，在紐交所上市的主要日本企業繼續下跌。其中，索尼(NYSE:SNE)、本田汽車(NYSE:HMC)與豐田汽車(NYSE:TM)分別跌2.36%、2.43%和2.14%，此外，京瓷、日立等也都有2%以上跌幅。

　　Trade Alert數據顯示，11日，期權交易員們僅在豐田公司一家上就累計交易8433張期權合同，多數是沽空該股，認沽與認購期權的比例幾乎達2∶1。

　　“但整體看，拋售可能只是短期現象。如1995年阪神大地震時，股市反應很短暫，當然可能因震中遠離東京，不太可能影響日本整體經濟。”秋野充成分析。

　　盡管市場對日本股市的走勢尚未有一致觀點，不過，這場突如其來的災難無疑給剛復蘇的日本經濟重新蒙上陰影。

　　“運輸和配送系統將需要一段時間，才能開始恢復正常運行。”摩根大通日本首席經濟學家菅野雅明在震后公布的一份研究報告中表示。

　　阪神經驗

　　這場日本史上最強地震，是否也將成為“最貴”地震？

　　此前，這個國度對地震的最深刻印象停留在1995年1月17日，那場地震中，超過6500人喪生，震后損失以千萬美元計價。

　　地震帶來的影響顯而易見：1月17日，日經225指數尚為19241點，但此后連跌4個交易日，至1月23日方止跌，其間跌幅為1456點或7.6%，包括金融、房地產及阪神地區機械類等板塊損失慘重。

　　更為轟動的是，這場地震直接導致英國歷史最悠久的銀行之一，巴林銀行的倒閉。

　　這是一個荒謬卻又現實的故事：巴林銀行天才交易員尼克·李森(Nick Leeson)在衍生品交易商屢屢得手，1994年開始，他專注于交易日經225指數期貨。根據李森的設想，日本經濟已走出衰退，股市也將隨之上漲。

　　因此，李森設計了針對日本股市的套利交易：一邊買進日經225指數期貨合約和看漲期權，一邊賣空日本政府債券作為對沖。維持這一交易盈利的關鍵，在于日經225指數不會掉到19000點以下。

　　阪神大地震成為該“保守”模型的最大意外。由于地震發生在號稱日本第二大經濟圈的阪神地區，日經225指數迅速下跌，而李森只有通過大量買入多頭合約，人為地將跌幅控制在理想范圍內。

　　1995年2月23日，日經指數大跌350點，而此時李森已買進所有合約，但市場走勢背道而馳，日經225指數收盤僅l7885點。最終，巴林銀行損失超過14億美元，遠遠超出其全部資本及儲備金之和，巴林銀行宣告破產。