本報訊 （本報記者陳誠 ）近期大盤一直處于震蕩走勢，未來將何去何從？近日，東北證券發布研究報告稱，從居民資產配置結構變化，與股票市場中長期趨勢之間的關系來看，A股市場中長期趨勢將有可能會形成一段超級大牛市，上證指數過萬點不是夢想。

　　東北證券的研究報告稱，從美、日、韓國經驗來看，經濟增速相比高速增長期的回落并不會造成股票市場陷入長期熊市，相反卻有可能會形成一段超級大牛市。究其原因，是由于居民資產配置結構發生了趨勢性的拐點變化所造成，即“居民資產中房地產、耐用消費品等實物資產比重由上升轉為下降，金融資產卻由下降轉為上升”。另外，金融資產比重發生趨勢性拐點變化的時間，與實物資產、金融資產占總資產比重發生趨勢性拐點變化的時間大致相近。

　　東北證券認為，從2006-2008年間開始，我國居民資產配置結構總體已經開始發生趨勢性的拐點變化，房地產等實物資產的消費支出在整個居民資產配置組合中的比重將不再呈上升趨勢，居民資產配置重點將逐漸由實物資產向金融資產轉移。

　　..　基于上述原因，結合經濟背景及美、日、韓經驗，東北證券判斷，未來10-15年時間將可能是A股市場投資的黃金時期，上證綜指1萬點也只是其中一個波段，該輪牛市的高點將可能是未來幾十年再難企及的頂部，錯過了該段時期，將可能再無如此長期系統性的大幅上升機會。

　　不過，依美日韓經驗，由于我國經濟處于轉型期，目前市場這種總體震蕩盤整、重心不斷上移的格局仍將維持較長時間，直到經濟出現新的增長動力、進入相對穩定增長階段為止，預計該階段至少要持續到2014-2018年。東北證券還指出該段過渡期間由于經濟前景不確定，市場可能波動較大，或會出現大起大落。不過，市場也并不是沒有趨勢性的機會，而是指相對未來可能出現的超級大牛市相比，這些牛市只是其中的小波段。