核心提示

　　全球都在擔心，如果中東和北非地區局勢持續動蕩，有可能會拖垮仍處于脆弱狀態的世界經濟。正是在這種恐慌情緒下，近兩周以來，全球股市都陷入調整之中，避險資金紛紛涌向黃金、石油等避險品種。國內投資市場也受到了這一事態的沖擊，股市陷入調整，黃金以及與原油、黃金掛鉤的理財產品受到投資者的追捧。理財專家建議投資者，在近期錯綜復雜的世界經濟政治環境下，投資需謹慎，持有現金是最穩妥的策略，建議等中東和北非地區形勢明朗后再明確自己的投資方向。

　　樹欲靜而風不止！去年底的韓朝危機對全球市場帶來的沖擊陰影還沒有散去，中東、北非這一全球“能源庫”又出現了持續的政局動蕩，導致國際油價飆升，業界高呼新一輪“石油危機”來臨。石油是全球經濟的血液，油價飆升不僅會使石油進口國陷入困境，還會帶動食品價格、眾多工業品價格的上漲，讓全球特別是新興市場的通脹壓力進一步加大，并可能會引發更為嚴重的后果。

　　正是因為恐慌情緒蔓延，全球市場都受到沖擊。

　　從原油來看，自2月中旬以來，國際市場上原油期貨價格已經從85美元/桶下方，一路飆升并一度站上100美元/桶這一整數關口，創下30個月以來的新高。國際油價在短短一周多時間內最大漲幅近20%，為多年來罕見。油價的飆升，自然也吸引了眾多資本紛紛涌入石油期貨市場做多。

　　從黃金這一避險產品來看，近期以來，黃金價格也一路持續攀升，已經從2月初的1313美元/盎司，上漲到目前的1400美元/盎司左右，并有望沖擊新高。

　　從股市來看，全球股市都因為動蕩的地緣政治而在近段時間紛紛拐頭向下，美國、歐洲、日本、中國等股市都集體進入修正。其中，美股現年內最大單周跌幅，美國道瓊斯指數從14000點左右跌到目前的12000點左右。

　　對于國內的投資者來說，面對全球市場這一局面，采取謹慎觀望態度就成了最好的選擇。對于激進型投資者，則可以在設好止損位的情況下做多黃金期貨，或者買入金條、紙黃金。此外，還可適當關注與原油、黃金掛鉤的理財產品。

　　【股市】多重利空待消化掘金中小盤優質股

　　海外局勢的影響，成為近期A股持續調整的關鍵原因之一。

　　和前幾周相比，上周的股市運行頗有看點。一方面是在央行去年來第八次提高存款準備金率的利空影響下，上周一大盤卻逆勢向上，一舉創出本輪反彈行情的新高。此后，大盤的向上勢頭卻因為海外局勢的影響而遭受重挫，股市出現了強制調整，不得已再次回探以重新確認底部。申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明就指出，目前大盤面臨的內外部利空還沒有消化，從內部看，不斷收緊的貨幣政策(加息、提升存款準備金率)和新股IPO的超快節奏，讓市場向上的動力不足；從外部環境看，地緣政治緊張的局面短期內難以徹底“修復”，因此，估計本周大盤會以整理為主，待新的底部得到真正確認時，就有機會再次出現向上的行情，并且很可能這種行情也是逆勢展開的。

　　銀河證券分析師易小斌也提醒投資者，外圍市場恐慌情緒已經影響到A股市場，中東局勢的持續緊張導致原油上漲超出預期。這給原本緊張的通脹預期增添了輸入型壓力，內憂外患將在市場上得到充分體現。近期市場運行趨勢異常難以把握，復雜的經濟環境不可能撥開云霧。這決定了投資只能在迷霧中前行，且熱點匱乏也讓市場缺乏做多熱情。建議投資者觀望為宜。

　　某私募機構負責人董海平告訴記者，他已經在上周二當天清空了股票。“中東政局動蕩有蔓延的勢頭，這對全球經濟和股市都會帶來沖擊。近期股市機會不大，不如先出來，心里更踏實。”

　　不過，上周五歐美股市結束了此前一路向下的勢頭，都出現了幅度較大的反彈，表明投資者的恐慌情緒得到了一定的緩解。而外圍股市的轉暖，對A股也將形成一定的支撐。

　　對于后市，樂觀的人也大有人在。知名財經博主徐小明就指出，現在的市場是強勢的，市場的熱情還在，調整之后市場還會再上。“對于未來的大周期，將形成周線級別的上升行情，這一波就發生在今年。行情還沒有突破周線的下降趨勢，所以走得并不是很強，一旦趨勢被突破過去之后，市場的熱情會被重新激發出來，日成交量和周成交量，都將會創歷史新高�！�

　　光大證券分析師滕印建議投資者，隨著年報逐步披露及兩會召開，受益于業績增長及“十二五”規劃政策出臺的新興產業類股票，其活躍度有望增強，中小板指數向上拓展的空間正逐步打開。在大盤震蕩格局下，挖掘優質中小市值品種的投資機會，或成為盈利的關鍵。

　　【黃金】近期金價易漲難跌定投黃金值得推薦

　　近兩周以來，黃金牛市再現！僅僅不到10個交易日，國際市場上黃金期貨價格就從1300美元/盎司，一路上漲到1400美元/盎司上方，并隨時準備挑戰1430美元/盎司這一歷史高位。

　　記者從粵寶黃金公司、天津鑫桂貴金屬有限公司廣州分公司、東山百貨公司等渠道了解到，春節過后，本該處于相對淡季的黃金投資市場卻越來越火爆。甚至有神秘商人一次性出手1800萬元買走60公斤黃金的大筆投資。甚至有商家開始惜售，等待價格進一步上漲。

　　中期期貨分析師李寧指出，隨著利比亞局勢的不斷惡化，市場擔憂情緒進一步升級，黃金作為避險資產，再度受到投資者青睞。國際油價大幅飆升，也凸顯了黃金作為對抗通脹的有效利器。再度沖上1400美元后，黃金可能會打開上行新空間，從技術上看，當前多條均線發散向上，MACD紅柱仍在放大，顯示黃金仍處在良好的上行通道中。在目前的格局下，金價易漲難跌。

　　天津鑫桂貴金屬有限公司廣州分公司總經理謝春也表示，兩大因素支撐金價走高：一方面，中東的震蕩政局短期內難以平復，還有進一步擴散的風險；另一方面，全球通脹預期愈來愈強烈，黃金的保值功能也被更多投資者關注�！敖�期黃金上漲勢頭明確，很難調下來。建議還是看多為好，即使是謹慎的投資者，也起碼不要做空。”

　　在唱多的聲音中，不乏知名投行和業界大佬。高盛發表報告指出，2011年金價有望攀升至1650美元關口；投資大亨羅杰斯、索羅斯等則預測，金價未來有望超過2000美元。中國國際經濟交流中心上周發布的CCIEE國際大宗商品價格指數顯示，黃金價格將維持高位運行的態勢，甚至不排除金價在上半年超過1600美元/盎司的可能。

　　粵寶黃金首席分析師朱志剛建議投資者，在自己的投資組合中，適當配置一些投資金條還是很有必要的�！皬闹虚L期來看，黃金價格還將上漲。在通脹預期越來越強的今天，最好將家庭資產的20%～30%投資在金條上。小投資者可以用定投的方式，每次買一點，積累起來�！�

　　【理財產品】

　　掛鉤商品類產品機會多

　　這邊全球股指大跌，那邊黃金、原油、商品期貨等開始大幅上漲，顯示在動蕩局勢下避險資金開始回流。而跟隨商品上漲，掛鉤商品的結構性理財產品收益率也水漲船高。不少銀行理財師都對掛鉤商品類的結構性產品前景比較看好�！澳壳皣�際局勢較為動蕩，加上通脹的大背景，原油、黃金等大宗商品的價格依舊堅挺。而且全球經濟仍然處于總體復蘇態勢中，不妨從掛鉤于商品類的結構性理財產品中去找投資機會。”

　　黃金指數理財產品累計收益高

　　受國際主要股市下跌的影響，本周僅13.20%比例的銀行系QDII理財產品凈值上升，其中上升的主要為掛鉤商品的基金類理財產品。截至2月25日，正在運行的250款QDII理財產品中，累計收益率為正的理財產品有146款。

　　其中，渣打銀行的“開放式黃金指數人民幣UTSN003”運行以來的累計收益率為92.87%產品位列收益榜首位。而東亞銀行的“基金寶2.3施羅德商品基金”產品凈值上漲5.51%，成為周漲幅最大的產品；而中國銀行的“中銀進取10001A產品”發行于2010年1月，投資期為367天，掛鉤于標普高盛農產品超額回報指數。掛鉤指數實際表現使得該產品獲得6.00%的到期收益率。

　　普益財富分析認為，在到期產品中，獲得較好收益的是基金類掛鉤的基金多數為貴金屬、石油等基金，在全球實行寬松貨幣政策、歐洲債務危機加重的背景下，貴金屬、石油等資產價格單邊上漲，使得該類基金上漲，使銀行更容易設計出有合理的收益結構，從而使該類產品獲得較高收益。

　　東亞銀行財富管理部總經理陳柏軒日前在“遠見·先機———2011東亞中國財富管理論壇”上接受本報記者采訪時也分析指出，商品在目前的投資環境下的確有較大的投資價值。其中，黃金石油漲幅雖然已經很大處在高位，但是目前黃金、農產品等受到消費需求和通脹的雙重推動，預期仍將長期保持升態。“中國是全球第二大黃金消費國，中國黃金的銷售量一直在上升，從消費和供求不平衡的角度看，需求會直接推高國內的金價�！标惏剀帉τ浾哒f，目前相關的金鋪也越來越多，國內買黃金已經漸漸成為了一個風潮。數據統計顯示，2010年國內金銀珠寶消費總量上漲了46%。

　　此外，陳柏軒預計美元的量化寬松政策仍將繼續，至少目前仍然在不斷向市場注入流動性，在這個背景下，他建議投資者好保留好的結構性理財產品。其中，掛鉤礦業、新興期權、債券和商品的品種目前收益情況都恢復得比較好。而農業產品也將受到天氣和供求的影響，會有一定的價格漲幅。

　　油價上行推動能源基金收益上漲

　　此外，油價數月來一直大幅上漲，原油價格上周三更在盤中突破100美元大關。由于利比亞的騷亂升級，領袖卡達菲的兒子更暗示，一旦政權被奪，將炸毀全國主要石油管道。目前已導致外國石油公司出于安全考慮撤離員工并中斷生產，進一步推高了國際油價。消息刺激紐約期油急升至95美元收市，盤中更一度探到98美元水平。

　　法國興業銀行美洲區大宗商品研究部認為，如果利比亞以及其他石油生產大國的生產因故中斷，原油價格有可能達到每桶150美元。野村證券報告指出，如果其他石油生產大國的生產出現問題，那么油價最高可能會超過每桶220美元。

　　而高盛高華商品分析師則表示，近期原油價格的壓力一定程度上是由于當前中東地區政局動蕩的短期因素引起的，但總體上預計至2012年底之前原油價格或仍將保持目前趨勢繼續上行。

　　“我們認為，油價上漲的首要推動因素仍是擴散風險，而非目前的實際生產中斷。我們估算當前的生產中斷相當于石油供應量減少約50萬桶/日，但這不足以打破全球石油市場的平衡局面。此外，即便騷亂最終影響到了利比亞150萬桶/日的全部石油出口，較為充裕的全球石油庫存在100多天的時間內都可輕松承受這一影響，而且如果有必要，歐佩克國家的閑置產能也可輕松彌補整個損失�！备呤⒏呷A商品分析師表示。不過也有券商環球市場分析員指出，目前油價似乎升幅太急，不排除短期出現獲利回吐，但估計在92美元有支持，阻力位置應該在98美元水平。

　　渣打銀行此前發行的一款掛鉤于美國石油指數基金的代客理財產品，投資期限為369天，在1月份提前終止，獲得20.00%的到期年化收益率。而在全球基金排行榜上，景順能源基金今年初到目前凈值已經漲了11.04%，排在全球基金產品收益的首位。記者發現收益靠前的基金均為能源股票基金。其中，包括著名的施羅德環球基金系列環球能源、SGAM基金/環球能源股票、貝萊德世界能源基金以及法巴全球能源股票基金，顯示出目前能源商品投資仍然是一大熱點。

　　(責任編輯：何欣)