曹開(kāi)虎

　　目前世界鐵礦石市場(chǎng)傳統(tǒng)價(jià)格形成機(jī)制已經(jīng)瓦解，鋼鐵企業(yè)只能按照三大礦山企業(yè)參照第三方指數(shù)制定的季度價(jià)格、月度價(jià)格采購(gòu)，如果鋼鐵企業(yè)不愿意接受季度定價(jià)、月度定價(jià)，只能從現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買礦石，而即便是從現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)礦石，依然需要一個(gè)價(jià)格參考。

　　對(duì)于這一鐵礦石金融化的趨勢(shì)，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最近在鋼鐵產(chǎn)業(yè)“十二五”建議中表示，中國(guó)鋼鐵企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待掉期交易。

　　在沒(méi)有指數(shù)之前，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格基本上是交易雙方根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)的判斷，在港口臨時(shí)談出來(lái)。“那個(gè)時(shí)候，礦山不知道出價(jià)最高的買方在哪里。”普氏能源亞洲商務(wù)拓展高級(jí)總監(jiān)華大威昨天告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，“但是有了指數(shù)之后，整個(gè)市場(chǎng)逐漸變得透明起來(lái)。”

　　在暫時(shí)沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)的情況下，鋼廠只能被動(dòng)地參與到鐵礦石金融化當(dāng)中。事實(shí)上，盡管鋼廠不愿意，現(xiàn)貨和短期長(zhǎng)協(xié)都已經(jīng)受到了指數(shù)的影響。此時(shí)，需要面對(duì)的是，鐵礦石金融化是否一定是個(gè)壞東西，是值得思考的。中國(guó)鋼鐵企業(yè)普遍認(rèn)為，目前的幾大鐵礦石指數(shù)價(jià)格并不能反映真實(shí)、客觀的供需關(guān)系，因?yàn)橹笖?shù)很容易被礦山企業(yè)、金融巨頭操控，三大礦山本身就是被金融企業(yè)操控的。

　　需要指出的是，指數(shù)是否真實(shí)，需要看指數(shù)是如何形成的。以目前被三大礦山作為定價(jià)依據(jù)的普氏指數(shù)為例，華大威說(shuō)，公司采納的是數(shù)百家鋼廠、貿(mào)易商、礦山給出的價(jià)格加權(quán)后得來(lái)的，每天會(huì)根據(jù)當(dāng)天最具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格進(jìn)行加權(quán)，并非最高的報(bào)盤價(jià)。

　　如果這是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)、充分透明的市場(chǎng)，由此得出的價(jià)格基本上是可以反映真實(shí)供需關(guān)系的。然而目前的情況是，市場(chǎng)并非完全透明，提供給第三方指數(shù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)的交易雙方并沒(méi)有將其名稱對(duì)外公布。而在一個(gè)成熟的金融產(chǎn)品中，交易雙方的名稱是被公布的。

　　對(duì)此，華大威的解釋是：“客戶需要保密，他們認(rèn)為這比較敏感”。不愿公布公司的姓名，是因?yàn)橹袊?guó)相關(guān)部門不希望企業(yè)參與到鐵礦石掉期、期貨等金融交易當(dāng)中。在這個(gè)并不被中國(guó)監(jiān)管部門認(rèn)可的市場(chǎng)中，玩家在從事交易過(guò)程中謹(jǐn)小慎微，不愿意也不敢公開(kāi)自己的姓名。

　　如果市場(chǎng)得到充分競(jìng)爭(zhēng)，并公開(kāi)透明，意味著價(jià)格能充分體現(xiàn)供需雙方的博弈能力。

　　需要指出的是，在鐵礦石價(jià)格處于上升和下降周期內(nèi)，采用指數(shù)定價(jià)或年度長(zhǎng)協(xié)定價(jià)，對(duì)于鋼鐵企業(yè)利弊迥異。鐵礦石處于上升周期，此時(shí)采用長(zhǎng)協(xié)價(jià)格有利于鋼鐵企業(yè)，鋼廠可以賺取現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)之間的價(jià)差；如果鐵礦石處于下降周期，此時(shí)采用指數(shù)定價(jià)則有利于鋼鐵企業(yè)，鋼廠可以買到更便宜的礦石。

　　“事實(shí)上，據(jù)我們向國(guó)內(nèi)一些鋼鐵企業(yè)的了解，他們認(rèn)為從2013年左右開(kāi)始，鐵礦石市場(chǎng)將進(jìn)入買方市場(chǎng)，所以屆時(shí)從現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)可能更劃算。”華大威說(shuō)。

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