通脹紅線屢失守 宏觀調(diào)控當(dāng)檢省
央行邁開加息的步子就難以停歇了。上周央行啟動(dòng)了2011年的首次加息。市場普遍認(rèn)為，央行加息是因?yàn)楸局軐⒐嫉?月份通脹率超預(yù)期反彈。從去年10月至今，在不到三個(gè)月的時(shí)間里央行三度加息，反通脹的力度可見一斑。相信此次加息不會(huì)是今年最后一次。
沒人懷疑央行的決心，問題是能否守住今年的通脹控制線？今年的通脹控制線可能提高到4%，去年全年通脹率為3.3%，算是實(shí)現(xiàn)了年初確定的將通脹控制在3%左右的目標(biāo)。但是從歷史數(shù)據(jù)來看，恐怕就不能那么樂觀。
比如2004年確定的通脹控制線是3%，當(dāng)年通脹率是3.9%；2007年的控制線是3%，實(shí)際通脹率4.8%；2008年，因?yàn)榍耙荒晡飪r(jià)漲幅過高，而且仍然保持上漲趨勢，所以當(dāng)年確定的控制線是4.8%，這一年物價(jià)實(shí)際漲幅達(dá)到了5.9%。
數(shù)據(jù)當(dāng)然枯燥，但數(shù)據(jù)背后的生活現(xiàn)實(shí)則百味雜陳。由于物價(jià)統(tǒng)計(jì)權(quán)重的問題，實(shí)際上跟百姓生活密切相關(guān)的商品漲幅可能遠(yuǎn)超過通脹率，普通民眾感受到的壓力也要大很多。事關(guān)民生，也事關(guān)經(jīng)濟(jì)大局是否穩(wěn)定。因而，盡管中國的宏觀調(diào)控并不以通脹率為單一調(diào)控目標(biāo)，但通脹率紅線屢屢失守，就不能不當(dāng)是一件重要的事。
通脹控制線屢被突破，跟目標(biāo)制定是否科學(xué)有關(guān)。一般來說，經(jīng)濟(jì)增長率和通脹率之間會(huì)有一個(gè)相對(duì)合理的配比關(guān)系。如果我們假定，8%的經(jīng)濟(jì)增長率對(duì)應(yīng)3%的通脹率比較合適——實(shí)際上過去很多年，在對(duì)政府工作報(bào)告進(jìn)行解讀的時(shí)候，針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)四大目標(biāo)組合，很多專家都是這樣說的。果真如此，4%、4.8%又該怎么理解呢？
所以，直觀地看，至少跟經(jīng)濟(jì)增長率相比，決策部門對(duì)通脹的容忍度是經(jīng)常變化的。當(dāng)然決策部門也頭疼，8%是想告訴地方政府穩(wěn)健一些，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，但地方政府卻常常只盯著快，顧不得好不好，結(jié)果，這幾年經(jīng)濟(jì)增長率一直遠(yuǎn)高于每年年初設(shè)定的指導(dǎo)性目標(biāo)，甚至高出目標(biāo)好幾個(gè)百分點(diǎn)。中國式的經(jīng)濟(jì)增長是以投資拉動(dòng)，是靠天量信貸投放堆積起來的。貨幣超發(fā)，流動(dòng)性過剩，通脹控制線失守幾乎是必然的了。
盡管是一條指導(dǎo)線，但是通脹控制線率屢被突破，必然讓無論企業(yè)還是居民，都覺得這個(gè)通脹控制線是可有可無的，是可能為其他目標(biāo)所沖淡的，他們會(huì)據(jù)此調(diào)整自己的經(jīng)營和生活，比如搶購或囤積，由此也帶來更大的漲價(jià)壓力。這就形成了通脹的自我實(shí)現(xiàn)和強(qiáng)化。
決策部門要很好地管理通脹預(yù)期成了難題，因?yàn)楹暧^部門的可信任度受到了挑戰(zhàn)。為了維護(hù)這種權(quán)威性，就很容易出現(xiàn)疾風(fēng)暴雨式的價(jià)格調(diào)控。宏觀部門會(huì)不惜動(dòng)用各種非市場手段，粗暴地將價(jià)格水平強(qiáng)壓在某個(gè)可容忍的限度內(nèi)。從2003年至今的反通脹，調(diào)控思路大體如此。這種調(diào)控方式的“奏效”，在更大程度上加深了一些參與決策人士對(duì)貨幣政策工具的懷疑，市場調(diào)控?zé)o用的說法也因此頗具誘惑力。
如何解決這個(gè)問題？直觀地看，當(dāng)然是更科學(xué)合理地設(shè)定調(diào)控目標(biāo)，充分考慮到各個(gè)目標(biāo)之間的協(xié)同和配比關(guān)系，并據(jù)此審時(shí)度勢，做好預(yù)判和微調(diào)，引導(dǎo)市場預(yù)期。不過真要化解這樣的尷尬，根本卻不在調(diào)控目標(biāo)和方式本身是否科學(xué)，要看決策部門和地方政府是否能夠容忍以慢一些的增長速度換取經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的空間，看央行是否能以更獨(dú)立的姿態(tài)思考和行事。
