肖君秀

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　　2011-01-31

　　肖君秀

　　春節前的一周時間里，招商信諾忙碌的年終工作再添甜蜜的“麻煩”——招商信諾投連險銳取A型賬戶2010年收益高達27.29%，摘取了投連險收益“冠軍”，旋即被推至關注的焦點位置。

　　招商信諾銳取A型賬戶成立于2010年3月8日，時間不足一年，其27.29%的年收益，與2010年上證指數下跌14.3%相比跑贏了42個點。同期投連險偏股型賬戶平均收益也僅為0.98%。

　　“大膽”差異化效果正在顯現，2010年，招商信諾投連險銷售金額沖上6億，在公司總保費中占比18%。

　　“冠軍”之道

　　據了解，招商信諾投連險的銳取A型賬戶是委托給平安資產管理公司進行投資，招商信諾規模相對較小尚未取得資產管理“牌照”。

　　據接近招商信諾人士透露，招商信諾銳取A型賬戶設計靈活，權益方面投資比例限制較小，股票、股票型基金和混合型基金不低于賬戶資產總值的50%即可，“投資經理發揮的空間很大，這樣也更容易抓住市場階段性和個股機會。”

　　同時，銳取A型賬戶形成“委托人+受托人+托管人”（招商信諾+平安資產+建行）的三方管理模式創新，目前投連升賬戶絕大多數都是兩方模式 （委托人+受托人）。“這樣將錢托管在銀行，使投資更透明，資金更安全，風險控制加強，有利于雙方充分合作。”某大型保險公司資產管理人員認為。

　　最重要的一點是落在投資操作上，該賬戶踩準了A股2010年的節奏，“賬戶經理根據A股調整波動，及時進行倉位調整，另外就是精選個股，有效避免下跌區間，較為充分地享受市場反彈。”上述接近招商信諾人士透露。據了解，銳取A型賬戶去年4月重倉醫藥，8月轉戰新興產業的“熱點”，在最后三個月內兌現收益，而10月、11月正是A股年內“高峰”，上證指數從9月30日一路上漲至11月11日，創下去年最高3186點。

　　不過，有趣的是平安資產管理公司為招商信托打造了投連險“冠軍”，平安的投連險偏股型賬戶2010年卻為負收益。據記者了解到，銳取A型賬戶與平安投連險賬戶的投資經理非同一個人，由于操作手法不同，收益最后相差很大。“兩個賬戶的資金量不在同一級別，招商信諾相對資金量較小投資更加靈活。”一保險業內人士稱。

　　“差異化”策略

　　“豐利年年”是招商信諾目前正在銷售的投連險產品。

　　招商信諾以免除初始費或買賣差價來爭取客戶，另外還可免費更換投資賬戶，即在貨幣投資、股票投資、股票型基金的賬戶中選擇，招商信諾正在大打投連險這張牌。

　　“實際上就是為了滿足客戶的需要，抗通脹仍是2011年的主題。”上述接近招商信諾人士稱。

　　2009年初保險公司執行財政部《會計準則第2號解釋》規定，投連險大部分不被確認為保費收入，保險公司為沖保費規模都開始主打分紅險的銷售，對于投連險業務生態，上述業內人士如此描述：“國壽、太保少，平安有一些，主要是其他小型保險公司。”去年末，146家保險公司中僅有27家壽險公司推出投連險業務。

　　投連險曾經兩起兩落，起落皆與股市好壞相連。1999年投連險首發后高歌猛進，不過2002年投連險整體保費收入同比急降38%，隨后引發退保潮。2008年金融危機股市大落之后投連險又一度陷入寒冬，同樣引發了退保潮。

　　招商信諾正是抓住近三年時機打差異化戰略，且擁有五類齊全的產品，即指數型、激進型、混合型、債券型和貨幣型，而目前擁有此五類產品僅兩家壽險公司。

　　日前，太平、友邦、金盛三家壽險公司共10個投連險賬戶獲準設立。去年6月之后半年時間內投連險無審批，如今投連險再次開閘再現回暖跡像。

　　對于招商信諾鐘情投連險的原因，復旦大學保險系主任徐文虎認為，“小保險公司需要大量的資金進來，不同發展階段需求不同。”

　　盡管投連險基本上不能確定為保費，不過，投連險的賬戶管理費用約在1.5%上下。“相當于銀行的中間業務，多了盈利的渠道。”上述保險業內人士分析認為。

　　徐文虎則認為仍然要警惕投連險風險，“如果投資收益上不去，就會帶來很多很多的問題。”

　　來源：經濟觀察網