章文貢

　　建議向東盟國家非居民發行人民幣債券

　　昨日，人民銀行昆明中心支行行長周振海發表署名文章建議，借鑒前期在香港發行人民幣債券的經驗，探索向東盟國家非居民發行人民幣債券，回流當地沉淀的人民幣現鈔，達到引導離岸人民幣利率形成機制的目的。

　　“跨境貿易人民幣結算業務開展后，受到境內企業廣泛歡迎，但這些企業的境外買家接受人民幣作為結算貨幣的程度較低。”周振海表示，大部分國家沒有開放人民幣業務，現有政策也沒有打通人民幣的回流渠道，在人民幣離岸市場上，金融機構所能從事的人民幣業務種類較少，在一定程度上減弱了他們接受人民幣結算的動力。

　　此外，周振海還總結了其他兩點原因：其一，目前人民幣尚未實現完全自由兌換，境外企業、個人缺乏合法渠道辦理人民幣業務，制約跨境人民幣結算業務發展。其二，境外購買人民幣的渠道有限、成本高。

　　2010年6月，《關于擴大跨境貿易人民幣結算試點有關問題的通知》下發，跨境貿易人民幣結算的試點地區將擴大到20個省份，人民幣跨境貿易結算量出現迅速增長。但隨著人民幣跨境貿易結算量迅速的增大，人民幣缺乏回流渠道的問題開始日益凸顯。

　　對外經貿大學金融學院院長丁志杰表示，目前人民幣還沒有以第三方貨幣身份參與他國國際貿易結算支付，而這是貨幣在國際上被普遍接受的一個重要標準，也是主要國際貨幣的標志，說明人民幣跨境貿易結算還有很長的路要走。

　　周振海建議，加強人民幣資金運用渠道的建設，探索建立全方位人民幣跨境回流機制。“探索向東盟國家非居民發行人民幣債券，回流當地沉淀的人民幣現鈔”則成為進一步完善人民幣回流機制的辦法之一。

　　上周，信用評級機構穆迪的副總裁關多敏稱，我們可能會看到更多的離岸人民幣債券在其他金融中心發行，而且中國監管層可能會允許在其他地方進行離岸人民幣交易。

　　其實，在布局2011年工作主線的年度工作會議上，央行就曾提出，“擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，穩步拓寬人民幣流出和回流渠道。”

　　周振海在署名文章中稱，與東盟國家簽署或完善貨幣互換協議，在救助地區危機的基礎上，結合人民幣國際化的需求，在貨幣互換協議中增設央行對金融機構的人民幣購售匯制度安排，以打通人民幣持有者與當地金融機構、金融機構與本國央行的購售渠道，暢通人民幣回流機制。

　　周振海還建議，要放寬境內人民幣資本市場對境外人民幣投資的限制，鼓勵商業銀行開發更多針對境外客戶的人民幣保值、增值產品，滿足客戶需求，使跨境貿易人民幣結算業務真正做到“有利可圖”，擴大業務市場規模。