秦麗萍

　　僅在廣東省，2010年下半年跨境貿易人民幣結算量就是上半年的約4.5倍。

　　央行廣州分行近日披露的數據顯示，截至去年12月20日，廣東省跨境貿易人民幣結算金額為2029億元，而截至去年5月31日，該數據還僅為367億元。

　　“去年下半年跨境貿易人民幣結算業務突飛猛進，最主要的原因是同期香港市場的進一步開放。此外，人民幣升值、境內外兌換人民幣的差價致使企業有利可圖等因素，也是原因之一。”昨日，某銀行國際業務部人士對《第一財經日報》如是解析。

　　香港市場進一步放開功不可沒

　　1月11日在北京召開的跨境貿易人民幣結算試點工作會議上，央行營業管理部相關人士表示，北京去年下半年辦理的跨境貿易人民幣結算金額達1147.77億元。而央行有關數據顯示，去年6月至11月，全國各試點地區銀行累計辦理的跨境貿易人民幣結算業務量為3400億元，是去年6月份該業務試點范圍擴大前的7倍多。

　　各地區的數據均顯示，去年下半年跨境貿易人民幣結算業務量呈爆發性增長態勢。對此，多家銀行國際業務部人士對本報一致表示，香港市場的進一步放開是主要原因。

　　“去年下半年香港的政策放得開，原來只做貿易和服務貿易項下跨境人民幣結算，其他的不怎么做，后來所有的資金在香港都可以結匯成人民幣，人民幣也可以隨意購匯。”另一國有銀行國際業務部相關負責人表示。

　　去年7月19日，央行與中銀香港簽署修訂后的《香港銀行人民幣業務的清算協議》，其中最重大的突破是，企業在香港兌換人民幣不設上限，以增加境外人民幣資金池的規模。此外，自該協議簽署以來，人民幣外匯期權、人民幣互換期權、人民幣保險產品等產品均已在香港交易。

　　人民幣在境外市場上的投資渠道進一步擴大，使得境外持有人民幣的意愿增強。“企業可以在香港發人民幣債券，人民幣在香港的利用渠道擴大。”上述人士表示。據統計，香港人民幣債券的發行量去年超過300億元。

　　某國有銀行一家分行相關人士對本報表示：“此外，去年下半年，由于政策的支持(境內試點地區的擴大，試點企業名單的增加等)，境外對人民幣的接受度增加，人民幣結算業務在下半年有迅猛的發展。”

　　接受采訪的4家銀行國際業務部人士還一致認為，境內外人民幣存在一定的匯差和利差，再加上人民幣升值，綜合性因素成就了去年下半年巨大的結算量。

　　“去年下半年，匯差空間使得企業開始做套利。境外美元與人民幣的兌換價格與境內的價格不一樣。比如，同樣一筆1000萬美元的付款，在境內可能需要付6680萬元人民幣；而在境外，可能只需要6600萬元人民幣換成美元，剩下的20萬元人民幣就成了無風險獲利。價格差異導致產生了一些逐利行為。”另一家大行國際業務部人士對本報表示。

　　香港特區政府財經事務及庫務局局長陳家強1月12日表示，2010年香港的人民幣業務發展良好，下半年貿易結算量增幅尤為明顯。香港的人民幣貿易結算量增長迅速，從上半年平均每月約40億元增至8月、9月的每月約300億元，去年10月更增至680億元。香港人民幣存款穩步上升，截至2010年11月底，總額達2800億元。

　　外資行低價開拓市場

　　隨著跨境貿易人民幣結算的迅速擴容，外資銀行在境內外市場上搶占市場份額的勢頭也越來越猛。據銀行界人士透露，目前，渣打、恒生等外資銀行推廣此業務熱情很高，且價格比中資行更具優勢。

　　有銀行人士透露：“在跨境貿易人民幣業務上，某些外資行的價格比中資行低2%~3%。當然，各家銀行定價都不一樣，有些外資行比中資行低千分之二到千分之三。”

　　該人士表示，一些外資銀行出于希望擴大境內人民幣存款規模的想法，會采取低價的策略來拓展跨境貿易人民幣結算業務。隨著人民幣國際化的推進，外資行通過全球性分支機構網絡，以相對低廉的價格開展此業務，提升在境內的業務發展，是一個優勢。

　　而且，在境內外人民幣匯差存在的情況下，這種低價可以給企業帶來一定的套利。

　　該人士表示，以A企業要對境外關聯企業B支付1000萬美元為例，在以前，A在境內將人民幣兌換成美元，對B企業支付1000萬美元。“而現在，A企業可以不付這1000萬美元，而是將人民幣存放在境內的外資銀行，由該外資行境外的分支機構給B企業貸出1000萬美元。等于這1000萬美元沒有從境內付出去，但境外又收到了1000萬美元，一年之后A再將境內的人民幣付出去，這一年中人民幣若升值，A則可少付人民幣。這樣以人民幣計價的方式也屬于跨境人民幣結算。”

　　再比如，A可在今天將人民幣支付到香港，A企業在香港市場所投資的公司收到人民幣之后，將人民幣質押給當地銀行，當地銀行再給其美元貸款，同樣可以套利。

　　“鑒于人民幣升值的預期，境內外價格有差價，存在套利空間，給境內企業以人民幣形式做跨境結算提供了很大的交易動機。”上述人士表示。

　　資本項下人民幣結算有所增長

　　隨著跨境貿易人民幣結算的不斷擴容，資本項下的跨境人民幣結算也是業界非常關注的問題。

　　最新的利好是，昨日央行發布《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》，規定凡獲準開展境外直接投資的境內企業均可以人民幣進行境外直接投資，銀行可以按照有關規定向境內機構在境外投資的企業或項目發放人民幣貸款。

　　事實上，資本項下跨境人民幣結算早已以逐筆報批的個案方式開展，其中包括人民幣對外投資、境外母公司向境內子公司增資擴股、人民幣支付股權轉讓交割款等服務。

　　在上述跨境貿易人民幣結算試點工作會議上，央行營業管理部相關人士還透露，北京轄內去年共完成了2單資本項下人民幣跨境業務，金額達96.18億元。

　　一些受訪銀行表示，去年銀行做的資本項下結算筆數總體來說很少，主要集中在對母公司分紅、資本項下境外投資及境外借款上。“目前，可以說監管非常支持人民幣對外投資和對外放貸，雖然去年人民幣對外投資還是逐筆報批，人民幣對外放貸要限定總額。”一家國有銀行內部人士表示。

　　這些銀行人士認為，事實上，相比起人民幣對外投資，目前境外人民幣投資回境內的需求更大，“目前香港市場上的人民幣存款大約有2800多億元，香港市場上的人民幣存款利率比國內低很多，肯定很多資金想回到境內。”

　　昨日，央行《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》表示，境內機構可以將其所得的境外直接投資利潤以人民幣匯回境內。