劉曉忠

　　 新年伊始，農(nóng)行、民生和興業(yè)等銀行幾乎同時(shí)公布的再融資方案，拉開了2011年銀行巨額再融資序曲，銀行不厭其煩的再融資預(yù)期和神龍見首不見尾的資本饑渴，攪得市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。

　　 當(dāng)前部分人士把銀行再融資歸因于監(jiān)管制度變革之倒逼。無(wú)疑，銀行資本補(bǔ)充規(guī)定和央行參考銀行資本充足率等差別準(zhǔn)備金率政策等，無(wú)不對(duì)銀行資本金管理提出更高要求。民生銀行董事長(zhǎng)董文標(biāo)以“不融資，銀行沒法開門”回應(yīng)市場(chǎng)質(zhì)疑。然而，用監(jiān)管政策變革所帶來(lái)的新增資本金要求來(lái)解釋銀行再融資的合理，不僅掩蓋了銀行粗放式經(jīng)營(yíng)下的風(fēng)險(xiǎn)，而且暴露出銀行資本運(yùn)營(yíng)能力不足之虞。

　　 當(dāng)前銀行系統(tǒng)凸現(xiàn)而出的資本饑渴癥狀，根源于銀行粗放型發(fā)展理念：井噴式貸款增長(zhǎng)耗散銀行有限的資本金后，銀行首先想到的不是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而是尋求融資，隨后再井噴式地放貸。這是一種不厭其煩的“面多了加水、水多了加面”的游戲。這種粗放型業(yè)務(wù)擴(kuò)展模式，雖為抬高銀行業(yè)績(jī)，卻也潛伏了資產(chǎn)不良化之風(fēng)險(xiǎn)，如銀監(jiān)會(huì)公開統(tǒng)計(jì)顯示，僅地方融資平臺(tái)貸款就有約23%的資產(chǎn)面臨壞賬化風(fēng)險(xiǎn)，而地方貸款正是最近三年來(lái)，銀行信貸井噴的源頭。

　　 無(wú)須諱言，監(jiān)管層提高銀行資本充足率要求，確實(shí)使銀行資本承壓，但不同于存款準(zhǔn)備金率的提高直接牽制銀行的信用創(chuàng)造能力，資本充足率的提高只是一種資本性的風(fēng)險(xiǎn)保障監(jiān)管，監(jiān)管層對(duì)銀行最低資本充足率的提高，并不影響銀行對(duì)資本金使用，更不耗散銀行資本。因此，銀行再融資源自監(jiān)管變化，本身就是個(gè)偽命題，它直接遮蓋了管理層對(duì)銀行資本金經(jīng)濟(jì)化使用的能力不足問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)化資本理念下的銀行，無(wú)需頻繁的外部融資，而通過(guò)內(nèi)生性融資就足以滿足其資本金需求。

　　 事實(shí)上，一定資本金下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)決定銀行經(jīng)濟(jì)資本化能力。如1億元資本和8%最低資本充足率，可以配置風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為1的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為12.5億，若風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0.5則風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可達(dá)25億，同樣風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為1.5的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則僅為8.3億元。當(dāng)前相關(guān)人士把銀監(jiān)會(huì)調(diào)整地方貸的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)，權(quán)作銀行資本缺口的壓力，我們并不認(rèn)同。銀監(jiān)會(huì)決定提高地方貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，恰恰是銀監(jiān)會(huì)在例行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，銀行這種放貸行為是無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)的冒險(xiǎn)之舉，是風(fēng)險(xiǎn)管控能力不足的突出表現(xiàn)。因此是銀行的冒險(xiǎn)行為直接抬高了地方貸款的風(fēng)險(xiǎn)烈度，而非銀監(jiān)會(huì)有意為之。

　　 當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行資本充足率提出更高要求，本意并非是增加銀行的資本金缺口，而是反向激勵(lì)銀行經(jīng)營(yíng)理念的轉(zhuǎn)型，督促銀行轉(zhuǎn)向追求資本使用效率的軌道上來(lái)。當(dāng)然，要促使銀行走出粗放式經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，還需要加快金融體制改革。如加快利率市場(chǎng)化改革，清除妨礙銀行執(zhí)行貸款利率上浮自由決策的障礙，促使銀行的貸款利率定價(jià)能充分反映風(fēng)險(xiǎn)烈度，并有效覆蓋該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。加快推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和信貸轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)建設(shè)，為銀行優(yōu)化其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)化資本使用提高市場(chǎng)基礎(chǔ)。