每經記者 胡健 發自北京

　　剛剛過去的2010年12月CPI以及全年的居民價格指數目前仍存懸念。

　　《每日經濟新聞》記者獲得的申銀萬國于上周發布的宏觀經濟預測中指出：去年12月CPI將回落至4.5%，但這僅是暫時現象，今年上半年尤其是一季度，物價漲幅將再次超過5%，監管層必須同時動用利率、存款準備金率和匯率來控制通脹形勢。

　　上月CPI或迎來回落

　　根據商務部監測數據，2010年12月份，國內食用農產品價格總體運行平穩。四個星期中，前兩周小幅回落，第三周持平，第四周小幅上漲。

　　去年12月6日~12日，全國36個大中城市重點監測的18種蔬菜平均批發價格，比前一周下降3.6%，同比下降4.5%，隨后兩周蔬菜平均批發價格基本與該周持平。

　　但糧食價格仍在環比上升。國家統計局數據顯示，去年12月前兩旬，全國50個城市大米和面粉價格分別累計環比上升0.8%、1%。

　　交行報告預計，去年12月食品價格環比上升-0.2~0.4個百分點之間，據此測算，CPI同比增幅為4.1%~4.7%，取其中位數，去年12月CPI同比增幅為4.4%左右。照此測算，2010年全年CPI漲幅約為3.3%，小幅超出年初制定的3%的目標。

　　國家發改委價格司副司長周望軍曾表示，去年11月底以來，居民生活必需品等價格趨穩或有所下降，通脹率可能已見頂，預計去年12月可能回落到5%以下。

　　但非食品類CPI在國際能源價格上漲和國內油價上調的推動下繼續上行，這也是機構預測CPI仍然站在4%以上的重要原因。

　　年初頭兩月通脹壓力大

　　交通銀行分析師唐建偉認為，去年12月CPI同比增速小幅回落，并不意味著通貨膨脹壓力減輕。

　　今年2月初將遇到春節，節日需求會帶動部分產品價格上漲；加上進入冬季以來低溫雪災等災害性天氣出現的可能性增加，將給蔬菜瓜果等農產品的產運帶來困難。同時，去年11月開始，CPI中非食品價格的漲幅有所擴大，如果這種趨勢延續，將與食品價格一起助推CPI漲幅進一步擴大。

　　據第一創業估算，今年的翹尾因素將呈現“前高后低”逐漸減弱的趨勢。1月和6月的翹尾因素最高，達到3.3%，CPI最高點可能出現在1月。

　　唐建偉也稱，今年一季度物價上漲的壓力較大，個別月份可能突破6%。

　　國信證券宏觀分析師吳土金告訴《每日經濟新聞》記者，根據以往經驗，CPI同比抬升的持續時間多在23~28個月，本輪CPI抬高自2009年7月開始，已進行了16個月，未來約需7~12個月達到高點，目前還看不到能讓物價環比趨勢大幅扭轉的力量。