李梅影 王世玲

　　 商道縱橫總經(jīng)理郭沛源在2010年收到國信證券主動(dòng)發(fā)給他的碳信息披露項(xiàng)目（CDP）問卷回答。

　　 商道縱橫是CDP在中國的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，一家中國公司主動(dòng)提供問卷回答的情況，商道縱橫是第一次遇到。CDP是總部設(shè)在倫敦的國際組織，每年向全球最大的數(shù)千家上市公司發(fā)放問卷，邀請(qǐng)它們主動(dòng)披露碳排放情況以及應(yīng)對(duì)氣候變化的戰(zhàn)略措施。

　　 國信證券低碳管理小組有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，主動(dòng)對(duì)CDP進(jìn)行碳信息披露，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，在低碳領(lǐng)域有一定的商業(yè)機(jī)會(huì)，公司方面希望能盡早接觸、盡早行動(dòng)，為未來尋找低碳方面投資機(jī)會(huì)做準(zhǔn)備。

　　 早在2009年，國信證券就提出低碳發(fā)展戰(zhàn)略，第一步是“減碳”。但事實(shí)上，“減碳”只是國信證券碳管理戰(zhàn)略的起步，該公司希望能開發(fā)與碳交易有關(guān)的對(duì)沖金融產(chǎn)品、發(fā)展CDM及自愿減排市場（VER）項(xiàng)目市場融資的機(jī)會(huì)等。

　　 不過，要想像國際上知名投行那樣深度介入碳交易、大額買賣碳排放權(quán)等，國內(nèi)尚不具備相關(guān)條件。目前，國信證券要在低碳發(fā)展方面找到新的盈利增長點(diǎn)，尋找清潔能源以及與節(jié)能減排有關(guān)的投資機(jī)會(huì)，似乎更為現(xiàn)實(shí)。

　　 碳管理第一步：減碳

　　 碳排放盤查、建立碳管理體系并且實(shí)施碳排放管理，是國信證券的第一步低碳做法。

　　 以2009年為碳減排基準(zhǔn)年，國信證券制定了未來三年的減排計(jì)劃，從2010年到2012年全公司碳減排目標(biāo)依次為2.50%、6.21%、9.00%。

　　 國信證券進(jìn)行碳排放盤查，由該公司低碳發(fā)展顧問，中瑞碳資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“中瑞碳資產(chǎn)”）來進(jìn)行。碳排放盤查的范圍包括：深圳管理總部、全國證券營業(yè)部以及非獨(dú)立法人分支機(jī)構(gòu)的直接排放和間接排放；深圳管理總部紙張和公務(wù)航空等的排放。

　　 中瑞碳資產(chǎn)經(jīng)理張健成對(duì)本報(bào)記者表示，依據(jù)國際成熟經(jīng)驗(yàn)，作為企業(yè)自身的碳減排可以從兩個(gè)方面入手：工程技術(shù)改造與低碳管理，對(duì)兩者進(jìn)行有效組合可以收到最佳的碳減排效果。

　　 2010年，是國信證券減排計(jì)劃實(shí)施的第一年，重點(diǎn)放在“建立完善的碳排放數(shù)據(jù)收集與信息分析體系”。碳排放盤查的結(jié)果是，2009年的排放量為1.9萬噸二氧化碳當(dāng)量。

　　 此外，國信證券開始進(jìn)行工程技術(shù)改造，主要項(xiàng)目包括節(jié)能燈具更換、空調(diào)等重點(diǎn)耗能設(shè)備改善等。對(duì)新增營業(yè)部的裝修工程，則實(shí)施嚴(yán)格的低碳設(shè)計(jì)、采購與施工。

　　 “2010年的排放量，需要在2011年第一季度進(jìn)行盤查后才能確定。”國信證券有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示。

　　 根據(jù)中瑞碳資產(chǎn)的建議，到2011年，國信證券將開始著重推進(jìn)低碳管理，即在2010年建立完善的碳排放數(shù)據(jù)收集與信息分析體系前提下，通過對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析整理，對(duì)國信證券在低碳管理體系上存在的改善點(diǎn)進(jìn)行全面的改進(jìn)。

　　 2012年，國信證券計(jì)劃對(duì)國信證券深圳總部新大樓的設(shè)計(jì)建造進(jìn)行全面的低碳節(jié)能管理，中瑞碳資產(chǎn)建議其總部新大樓引入LEED環(huán)保建筑認(rèn)證。

　　 盈利增長點(diǎn)：節(jié)能減排

　　 國信證券主動(dòng)對(duì)CDP進(jìn)行碳信息披露，是因?yàn)樵摴�司認(rèn)為在低碳領(lǐng)域有一定的商業(yè)機(jī)會(huì)，意圖尋找下一個(gè)盈利增長點(diǎn)，特別是在清潔能源以及與節(jié)能減排有關(guān)的投資機(jī)會(huì)方面。

　　 尋找新的盈利增長點(diǎn)成為國內(nèi)券商的共同目標(biāo)。2010年，國內(nèi)券商深受A股市場調(diào)整之苦，而一直以來，券商也面臨發(fā)展瓶頸，比如傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)難以爆發(fā)性增長、創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)有限等，在這種情況下，國信證券欲在低碳領(lǐng)域有所作為。

　　 國信證券低碳管理小組有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，節(jié)能減排行業(yè)的投資機(jī)會(huì)開始增加，抓住相關(guān)板塊機(jī)會(huì)將加快其發(fā)展速度。

　　 “國信證券強(qiáng)烈關(guān)注以節(jié)能減排為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，具體領(lǐng)域有：合同能源管理行業(yè)、低碳設(shè)備制造業(yè)、低碳核心技術(shù)研發(fā)企業(yè)以及CDM項(xiàng)目業(yè)主企業(yè)。”這位負(fù)責(zé)人稱。

　　 其實(shí)，國信證券憑借直投子公司國信弘盛，成為自從2007年9月券商直投業(yè)務(wù)開放以來，表現(xiàn)最為出色的券商。但是，在國信弘盛直投的企業(yè)里，還鮮見低碳領(lǐng)域企業(yè)。

　　 國際知名投行由于制定二氧化碳減排計(jì)劃，為實(shí)現(xiàn)碳中和參與CDM項(xiàng)目等，由此也帶來對(duì)清潔能源領(lǐng)域的直接了解，比如巴克萊集團(tuán)，在2009年參與風(fēng)能和太陽能的項(xiàng)目融資交易額超過5億英鎊。

　　 除了尋找盈利機(jī)會(huì)，國信證券也在規(guī)避氣候變化帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。“對(duì)于業(yè)務(wù)來說，氣候變化將會(huì)影響公司的投資價(jià)值研究方向，它有可能會(huì)損害公司在研究領(lǐng)域的聲譽(yù)以及資產(chǎn)價(jià)值。對(duì)于財(cái)務(wù)來說，氣候變化將直接影響公司的能源成本，特別是電力的成本，從而影響公司的盈利水平。”上述負(fù)責(zé)人說。

　　 “碳金融”尚需等待

　　 國信證券低碳管理小組有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，在現(xiàn)有國際框架體系規(guī)則下，國信證券無法直接提供碳交易服務(wù)，但是國信證券強(qiáng)烈關(guān)注有關(guān)氣候變化的談判進(jìn)程以及市場機(jī)會(huì)，將會(huì)在出現(xiàn)市場機(jī)遇時(shí)及時(shí)把握。

　　 對(duì)于國信證券是否已經(jīng)開發(fā)了和氣候變化、碳交易有關(guān)的金融產(chǎn)品，國信證券方面表示，暫時(shí)不方便對(duì)外公布相關(guān)信息。

　　 與國內(nèi)券商在碳交易方面暫時(shí)“無所作為”相比，國際上的投行從2005年開始介入碳交易市場。

　　 金融機(jī)構(gòu)根據(jù)“碳排放權(quán)”研發(fā)出碳排放掉期、碳排放證券等衍生工具，降低節(jié)能減排項(xiàng)目建設(shè)不確定性帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。例如，巴克萊于2006年10月率先推出標(biāo)準(zhǔn)化的場外交易核證減排期貨合同。

　　 “國際投行之所以如此積極，是因?yàn)閲�外需求是剛性的，在EU ETS中，每年每個(gè)國家有減排任務(wù)，每個(gè)國家再分配到企業(yè)層面。而目前在國內(nèi)，沒有堅(jiān)挺的市場需求。”英國最大的民間碳買家英國愛斯凱有限公司中國區(qū)首席代表黎東說。