上周末央行宣布加息0.25個百分點。分析人士認為，此次加息是央行基于對明年一段時期可能加劇的通脹壓力而作出的前瞻性應對，此舉有利于收緊國內流動性，但利差的擴大可能吸引更多海外游資進入。

　　央行上周六宣布再次提高基準利率應對通脹。在利息差與人民幣升值前提下，海外游資進入中國境內的狀況可能加劇。不過央行本次加息的時間點特地選擇在西方假期，海外機構操作轉移資金不便，已在很大程度上緩解了套利熱錢流動帶來的負面影響。

　　分析認為，相對于目前的通脹水平，基準利率水平仍然過低。一直以來，央行主要通過存款準備金率的上調和央票的發行來對沖銀行體系過多流動性，今年6次上調存款準備金率后，準備金率達到18.5%的歷史高位；同時隨著一、二級市場利差倒掛幅度的不斷擴大，央票發行陷入一定困境，這些因素都影響到央行對市場流動性調控的效果。

　　本次加息之后，可緩解央票市場利差倒掛的現象，有利于央行對沖流動性、落實中央提出的管好流動性閘門的任務要求。

　　企業影響

　　加息后企業貸款壓力加大

　　業內預計，央行在年底前加息的重要因素是控制明年貸款規模，企業的貸款成本預計承壓。交通銀行金融研究中心昨日發布的《2010~2011年中國商業銀行運行與展望》稱，明年存貸款規模增長進一步減速。2011年，受貨幣政策趨緊等因素的綜合影響，貸款增速將出現明顯回落。但考慮到實體經濟信貸需求旺盛等因素的影響，2011年新增貸款絕對量難以大幅減少。預計2011年全年新增貸款規模在7萬~7.5萬億左右，貸款余額增速為14.5%~15.8%。

　　國泰君安投資顧問高傳倫對本報記者表示，通常認為加息后，由于內外利差的差別擴大，會吸引更多海外熱錢進入。本次加息后，人民幣升值的壓力也隨之增加，這會不利于出口。沿海的一些代加工產業日子會更加難過， 人力成本上升在2009~2010年已經使他們遭受了利潤的縮水。

　　（責任編輯：王瀝慷）