□劉興旺

　　昨日上證國債指數收于126.24，下跌0.06%，中長期國債小幅調整，010509拖累指數表現。昨日大盤高開后震蕩走低，受正股拖累，銅陵、博匯、燕京轉債跌幅居前。周三有四只中小板股票IPO，融資額均不大，但受元旦臨近影響，短期資金面明顯吃緊，交易所回購利率大幅走高。

　　為減小準備金率持續上調對貨幣市場沖擊，近期央行維持凈投放操作思路，上周通過公開市場凈投放500億元資金。本周二央行1年期央票仍僅發行10億元，發行利率連續六周企穩。本周公開市場到期資金量為280億元，由于元旦臨近，資金面明顯收緊，貨幣市場利率大幅走高，預計本周公開市場將維持凈投放思路。

　　周二晚間發改委宣布：國內汽、柴油最高限價分別上調310、300元/噸，折合每升0.23、0.25元。由于成品油在CPI中權重較低，調價對CPI直接影響較大，但傳導影響較大，我們認為在通脹預期有所企穩的背景下調價，不利于穩定市場通脹預期，我們認為春節前后新漲價因素將有所抬頭，屆時加息預期有望再度提高。

　　受加息預期弱化影響，近期收益率曲線短升長降，收益率曲線進一步平坦化，我們認為短期長端收益率曲線下移空間較小，短期存在調整壓力。