舒時

　　 人民幣資本項目開放將是投行的偉大“春天”

　　中國人民銀行12月6日公告，央行會同多部門審定北京、天津、內蒙古、遼寧、上海等16個省區市共計67359家企業參加出口貨物貿易人民幣結算試點。參與試點的出口企業從365家擴大到67359家，央行認為將進一步推動出口貨物貿易人民幣結算業務的發展，促進貿易和投資便利化。

　　對于德意志銀行亞洲區投資銀行部主席蔡洪平來說，這個消息有特別的意義——早在數月前，人們還在爭議，人民幣境外存款能增長到多大、在農業銀行IPO之后投行家未來的業務何去何從時，蔡洪平已經公開對媒體表示，這將給投行家帶來一個偉大的“春天”。

　　在香港投行界，蔡洪平是個響當當的名字。他并非國際名牌大學“洋插隊”出身，只有過短暫的訪問學者經歷，卻在兩大國際投行中掌管亞洲區投行業務，這在注重學歷的國際投行中比較少見。

　　而有“中國首富園丁”之稱的蔡洪平，常常被同事與記者直呼為“老蔡”。2010年10月，老蔡選擇加入德意志銀行。

　　近日，就人民幣相關問題以及投行家的未來等問題，蔡洪平接受了《第一財經日報》專訪。

　　第一財經日報：有經濟學家表示，五年之內人民幣就可以實現自由兌換，你認同這個觀點嗎？

　　蔡洪平：誰都不是諸葛亮。從步伐來說，速度可能會更快，但要一步步走。現在市場發展速度太快了，所有的銀行家都落后于市場形勢發展。所以，我每天都要看世界，不要被時代淘汰。

　　日報：有香港投行家指出，金融海嘯之后，投行將更進一步回歸本業，替客戶服務，而不是發行衍生品。你怎么看？

　　蔡洪平：作為中國資本市場創始人之一，到今天我仍然很興奮地從事這個行業，我認為還是非常有價值的。

　　我曾經有一個投行夢想，促進上交所的上市，在這個過程中，人民幣的資本項目可能就開放了。

　　現在，有人說ABC（農業銀行：01288.HK）的事情做完，投行可能沒有事情做了。我說，這對投行可能太不了解了。其實上，所有的銀行家、投行家，將迎來一個偉大的“春天”，就是人民幣資本項目下的逐步開放，以及中國成為全球第二大經濟體以后，它在世界經濟范圍內發揮的作用。年輕銀行家們的夢想將更容易實現。

　　日報：美國推出第二輪量化寬松貨幣政策，市場傳聞可能會有第三輪。你覺得，這對全球經濟沖擊有多大？

　　蔡洪平：我不是經濟學家，所以只表述一下我個人的觀點，并不代表德銀。

　　現在，全球不少人對QE2（美聯儲第二輪量化寬松貨幣政策）有負面評價。新政策加速了資本過剩流動。中國政府采取了很多措施來防止流動性過剩，這些措施都非常及時有效。未來一段時間，中國還會控制通脹和流動性過剩。

　　美國面臨不少批評，但這一做法也是無奈之舉。最核心的問題是，今天的美國和歐洲還沒有找到新的生產力。

　　日報：你怎么看中國目前的通脹壓力？

　　蔡洪平：目前貨幣流動過剩，除了本身的產品價格上漲外，與人民幣沒有開放有很大關系。每年中國有3000億美元左右的外匯結余，結匯后放出2萬多億元人民幣，這是一個剛性現象。去年，為了抵御金融風暴，動用了近20萬億元貸款和4萬億元投資，加上其他地方貸款，市場資金非常充裕，也推動了各行業發展。短期來說，這對抵御金融風暴是好事，但長期來說，會面臨怎么回收流動性的問題。

　　此外，大量熱錢涌向中國。所以，通脹壓力很大。但我相信中國政府會想出有效對策，不會出現歐洲、美國的情況。

　　日報：你認為優秀投行家應該具備哪些素質？

　　蔡洪平：做投行的人，必須是在全球資本市場里走在最前沿的專業人士。他首先要勤奮，甚至要作出很多犧牲，這是基本素質。

　　第二個是堅毅和意志，沒有很強的意志就承受不了這么大壓力，做不了很多創造性的工作，也沒法領導資本市場往前走。

　　我每天要做30個俯臥撐，不是因為想練八塊肌肉，想做的就是自律。

　　此外，要融入管理和執行中。我們習慣說沒有壓力就是壓力，做投行都是執行的管理者，功勞是大家的，出了問題責任是你自己負。所以，必須要有一種執行精神。