徐建明

　　面對不斷飛漲的物價和不斷貶值的“鈔票”，流行著一句口號：“你可以跑不贏劉翔，但一定要跑贏CPI。”

　　前不久，央行剛加完息，剛剛為“錢生錢又可以多一點”而小欣喜了一下，10月份CPI數據又讓人心涼了。4.4%——按照目前一年期利率2.5%計算，1萬元在銀行存一年所得利息是250元，但按照實際購買力來算，1萬元存一年實際要虧損190元。

　　如何跑贏CPI是百姓普遍關心的話題。錢存在銀行是越存越虧？可是如果不存銀行，錢應該放哪里呢？

　　跑贏通脹的一個基本的原則是，少持有貨幣，多持有資產；少持有固定收益產品，多持有非固定收益產品。

　　銀行一年期利率是固定收益產品的基準。因此當銀行存款是負利率時，債券、貨幣基金、保本理財產品等大都也跑不贏CPI，所以要跑贏CPI只能從非固定收益產品入手，也就只有從資產入手。

　　首先是房子。大家都知道房產是對抗通脹最好的武器。盡管目前房產價格已經不低，而且國家還在進行大力調控，但我們認為房產仍然可以對抗通脹。當然，房產過去十年那樣的大牛市也許不會再有了，但要對抗通貨膨脹還是綽綽有余。其實，最近幾個月什么都在漲就是房子沒有漲，就使得房產看起來不那么貴了。

　　第二是股票。溫和通脹是股市的溫床，現在這時候投資股票就是最好的抗通脹手段。而且本輪通貨膨脹是由于鈔票過量發行導致的。要解決通貨膨脹，靠壓是不行的，需要引導，給到處泛濫的貨幣一個適當的去處。現在實體經濟越來越難做、房地產是政府嚴控的對象、固定收益產品對投資者又沒有吸引力，唯一政府鼓勵而資金的擁有者也樂于投入的主流投資市場就是股市。因此，通貨膨脹對股市是利好，此時投資股市不僅可以起到對抗通貨膨脹的目的，甚至可以說是通貨膨脹給我們帶來的一個投資機會。

　　收藏也是一個政府不干涉而資金又特別熱衷的一個市場。但收藏畢竟是一個小眾市場，不可能人人都去收藏。而且收藏是一個需要很多專業知識的活，風險也特別大，不具備一定的專業知識還是小心為妙。

　　講到通貨膨脹，很多人都會想到黃金，并且認為黃金可以對抗通貨膨脹。這是一個典型的理財誤區。事實上，黃金是不能對抗通貨膨脹的。市場流行一個著名的段子：民國的時候，五兩黃金可以買到十畝地或一個四合院，現在同樣的黃金連四合院的廁所都買不到——這是實情，也最好地說明了黃金不能對抗通貨膨脹。不過，我倒是建議大家適當地購買一些實物金作為家庭資產的一部分。因為，一般理論上說黃金是不能對抗通脹，但在未來的5～10年中黃金的價格很可能會跑贏CPI。這因為現在黃金實在是太便宜了，價值嚴重低估，當然就需要有一個理性的回歸。還有一個明顯被低估的貴金屬是白銀。

　　除了上述幾個實物類資產可以很好地對抗通脹外，我還特別向大家推薦兩個“另類”的投資：

　　一個是投資自己。提升自己賺錢的能力，有了賺錢能力，通貨膨脹越高，你賺的就會越多，這是最好的抗通脹手段，而且受用終生。

　　另一個是盡量持有“負貨幣”，也就是向銀行借貸，存的越多越虧，當然貸的越多就越賺了。

　　我特別不推薦的是通過購買甚至囤積很多日用品和食品來應對通脹。

　　消費品并不能長期保存，損耗、折舊、過期以及倉儲加在一起囤積貨物的成本遠遠高于通貨膨脹的水平，得不償失。因此大家不要搶購消費品，要搶購投資品。當然盡量使用貨幣的行為是對的，但要選對地方。如果非要買的話，可以考慮買耐用消費品。另外，目前國內雖然人民幣在貶值，但國際上人民幣卻在升值。應對通脹，我們也可以去國外采購，就像深圳人去中英街打醬油一樣。

　　（作者為上海理財專修學院執行院長）