【財經網專稿】記者 胡俊英 12月9日，瑞銀證券發布的《中國經濟：2011年及長期展望》中表示，中國2011年GDP同比增長9%，CPI同比增長4%-4.5%。

　　瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤表示，中國經濟會持續平穩較快增長，政治局會議和今年的經濟工作會議說要保持經濟平穩較快增長。明年中國經濟會平穩較快增長，上行的風險大于下行的風險，經濟增長可能超出預期的9%的增速。

　　出口方面，汪濤表示，由于今年的出口是在去年下跌以后的周期性反彈，而且明年世界經濟增長會比較溫和，因此明年出口增長速度會下降到12%-13%的水平，但并不表示中國的出口競爭力在下降。

　　投資方面，汪濤表示，2011年基礎設施投資會繼續在低位速的增長徘徊，并且還會得益于政府的區域發展繼續在中西部、中小城市進行城鎮化所需要的基礎設施建設、高鐵建設等等的拉動之下，整個基礎設施投資仍然是一個增速比較緩慢的進程。同時由于基數太大，4萬億投資刺激以后，投資很難再保持那么快的速度增長。另外，房地產調控措施會繼續持續下去一段時間。此外，基數也比較大，因此房地產投資也會減速，但是不會迅速降到一個非常低的水平。

　　政治局會議提出實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，汪濤表示，“貨幣政策回歸常態是明年的主線，明年新增貸款的速度會降下來，明年信貸增速可能是14-15%，明年M2的速度可能定在15%。具體調控上，貨幣政策的其他手段要同時并用，包括加強流動性管理，流動性管理的重要工具是存款準備金率，預計存款準備金率還會多次上調；同時，信貸規模的額度管理，會繼續采用月度和季度管理的方式。”

　　另外，10月CPI同比上漲4.4%，市場預期11月份將達年內峰值。汪濤表示，目前有大量的流動性存在、利率非常低，在這種情況下，即使蔬菜價格不是因為貨幣超發拉動的，但是很可能因為貨幣的流動性大量存在和利率低，而蔓延到整個經濟體。因此，現在產生全面通脹的風險非常高，條件非常成熟。

　　她進一步表示，控制通脹是一個非常重要的任務，而且控制通脹必須有貨幣政策的有力幫助，必須要靠貨幣政策的幫助才能控制通脹。在中國加息并不是一個緊縮貨幣政策的主要工具，而是一個管理通脹和通脹預期的主要工具，因為在中國利率水平非常低，即使加100個點、200個點，也不能有效限制新增貸款的額度。所以，加息主要是因為通脹在上升，在目前的情況下加息并不會影響整個貸款規模。因此，加息對整個經濟增長的速度影響非常有限，但是加息是控制通脹預期的最明顯、最重要的一個工具。預計現在到明年的12個月之內會加息100個點。

　　她還表示，目前通脹預期要遠遠高于官方的數據，通脹預期就是老百姓自己感覺的通脹，實際利率是負利率水平，不是簡單的名義利率減去通脹就是實際利率，而是名義利率減去通脹預期才是實際利率。如果通脹預期再增加，并且更高的話，所以實際利率在負的領域是越陷越深。因此，在通脹已經來臨、通脹預期在不斷攀升的情況下，政府尤其是貨幣政策當局，應該是時候采取更強烈的措施來控制流動性，通過加息控制未來的通脹預期。

　　（證券市場周刊供稿）

　　【作者：【財經網專稿】記者胡俊英 】(責任編輯：蘇娜)