收購價格或在25億～30億美元

　　惠正一

　　光明食品集團昨日對《第一財經日報》證實，收購美國維生素零售連鎖店健安喜(General Nutrition Companies，下稱“GNC”)的談判接近達成協議。但光明食品未披露收購金額等更多細節。

　　根據昨日路透等外電的報道，該收購案的收購價格在25億～30億美元之間。另有消息稱，黑石集團(Blackstone Group LP)可能在此收購案中與光明食品聯手。

　　對此，光明食品方面表示，25億～30億美元只是外界對GNC的一個評估價格，最終的出價將根據談判而定。與此同時，光明食品方面否認了黑石的加入。

　　重新上市漫漫路

　　GNC成立于1935年，總部位于美國匹茲堡，該公司通過其在全球約7100家零售門店出售營養補充品、維生素、運動飲料和其他減肥食品。GNC旗下保健產品1000余種。

　　GNC一度曾是上市公司，但于1999年私有化。2007年，投資公司銳盛管理集團(Ares Management LLC)和安大略省教師養老金計劃委員會(Ontario Teachers’Pension Plan Board)聯手從阿波羅管理公司(Apollo Management)處購得GNC。當時GNC的價格僅為16.5億美元。在此之前，Apollo曾試圖推動GNC上市。

　　銳盛管理和安大略省教師養老金計劃委員會依舊沒有放棄推動GNC上市。今年9月份，GNC已經向美國相關監管部門提交了申請報告。GNC希望通過IPO融資約3.5億美元。此外，彭博社透露，10月份的時候GNC曾經委托高盛集團和摩根大通尋找潛在的買家。

　　根據GNC上交美國證交會(SEC)的文件披露，今年前六個月公司凈收入達到5110萬美元，上年同期的數據是3740萬美元。公司營收為9.2億美元，同比增長5.5%。此外，2009年全年公司的營收為17.1億美元。

　　上周，GNC 3.5億美元的融資計劃再次受阻。

　　在SEC看來，GNC面臨的最大風險為潛在的產品召回事件以及公共危機。去年5月，美國食品與藥物管理局(FDA)宣布停止使用一款名為Hydroxycut(國內稱燃脂丸)的熱銷減肥藥，FDA稱這種被廣泛使用的減肥藥會嚴重損害肝臟，至少同1人死亡相關。該款產品一度占據GNC 2008年度銷售額5%的份額。而這并不是GNC遭遇的第一起來自FDA的禁令。

　　借機進軍保健品領域

　　華爾街分析師總體為這一交易做出正面的評價。但分析師們同時指出，這對于光明食品而言將是一個挑戰，因為在此之前，光明食品并沒有真正管理一個海外主流公司的經驗。

　　對此，光明食品集團總裁曹樹民表示，任何收購都是雙刃劍。他強調“我們看好這個行業”。

　　曹樹民認為，隨著生活水平的提高，保健品產業在中國的前景可觀。目前在這一領域，大光明旗下尚無相關資產。今年3月，光明食品董事長王宗南強調，保健品產業將是集團未來的核心戰略產業之一。

　　另據曹樹民介紹，本次代表光明食品談判的是光明食品旗下的上海煙糖集團，而光明食品的目標是獲取GNC的控股權。

　　事實上，光明食品和GNC的接觸已經有一段時間。今年3月，光明食品便與GNC建立戰略合作關系，當時光明方面計劃與GNC成立合資公司并將GNC產品引入中國。而現在光明食品的興趣點已經轉向獲取GNC控股權。

　　海外媒體將這筆交易視為GNC進入中國市場的一個潛在機會。但是曹樹民卻并沒有給出一個引進GNC產品的時間表，僅表示：“首先將繼續推動GNC在海外的發展，并且加快進入中國的步伐。”

　　大光明海外戰略

　　作為中國食品行業巨頭，光明食品早就把目光投向海外。在大光明成立的第二年，光明食品就曾與印尼巨頭三林簽署了戰略框架協議。雙方計劃在食糖生產基地、奶牛場與乳業、高效生態農業園區等領域攜手合作。

　　此后，光明食品的海外布局選擇了更加直接的方式——并購，但這條出海之路并非一帆風順。光明食品今年試圖收購澳大利亞西斯爾公司(CSR)旗下糖業和可再生能源業務。但在最后關頭，新加坡豐益國際突然殺入，使光明食品失去機會。

　　盡管遭遇挫敗，光明食品的海外布局戰略并未受到影響。很快，光明食品找到了另一個突破口。7月18日晚，光明乳業(600597.SH)發布公告稱，擬以增資形式認購新西蘭Synlait Milk公司新增普通股26021658股，并獲得后者51%股權。

　　隨后8月份，光明食品旗下上海第一食品投資管理有限公司(下稱“第一食品投資”)宣布和銳盛管理開展戰略合作。后者總部位于洛杉磯，管理著380億美元資金。而第一食品投資是上海煙糖集團的控股子公司。雙方的合作主要在于光明食品通過參與銳盛管理新成立的香港和上海投資平臺，分享在中國及亞洲其他市場的投資機會。

　　事實上，此次除了收購GNC，光明食品方面也證實，關于聯合餅干的項目也在接觸過程中。“兩個項目都在談，但是和GNC已經接近達成一致，和聯合餅干達成一致還有一段距離。”曹樹民表示。