大摩董事總經理婁剛認為，加息往往是牛市信號，明年信貸投放減緩沒有懸念，通脹趨勢線應該朝下

　　【財新網】（記者 田林）在目前股市陷于猜謎狀態、各種變量無法確定的大背景下，摩根士丹利董事總經理婁剛12月3日對媒體表示，加息往往是牛市信號，“A股明年很可能咸魚翻身。”

　　他認為，中國國內自身的通脹問題并不需要過分擔憂，盡管目前還未見到明年信貸規模額度確鑿數據的公布，但信貸規模投放減緩應該沒有懸念。貨幣供應反應至通貨膨脹通常需6個月時間，因此“只要貨幣供應是在減速區，通脹的趨勢線是應該朝下的。”

　　他稱，目前國內出現的一些農產品價格暴漲，主要原因是在美國QE2出來以后引發了一個通脹故事的背景，導致有人在通脹恐慌中進行倒賣投機，引發價格信號的紊亂。“通脹的源頭是貨幣供應，貨幣供應決定了通脹的趨勢。通脹是一個貨幣的現象，不是價格的現象。”他強調說。

　　從境外因素看，他認為歐盟區貨幣擴張的腳步越來越近，明年全球貨幣擴張的態勢可以預計。其風險主要在于，發達經濟體明年若呈現超預期復蘇態勢，就會拉動大宗商品的需求，導致全球通脹的風險，亦會推高中國的PPI，使中國被迫超力度緊縮。

　　至于信貸投放量過緊是否會導致不良的產生，他認為過緊的政策有可能會使銀行出現壞賬。若國內明年通脹的趨勢向下，監管層應該采用的方法還是“能松則松”，讓銀行消化不是很審慎的信貸投放政策。“銀行是不是真的產生壞賬，不在于企業的實際經營情況，而在于是否馬上斷掉企業資金鏈的問題。”他如是表示。

　　此外，婁剛還認為，加息和經濟增長并不一定是個負相關，明年經濟增長不會受很大的影響。■