作者 劉蘭香 編輯 梁柯志

　　 11月25日，外管局公布數(shù)據(jù)顯示，三季度我國經(jīng)常項目順差同比增長1.03倍，達到1023億美元，接近上半年總和，而資本和金融項目（含凈誤差與遺漏）順差僅為57億美元。同時，三季度國際儲備資產(chǎn)增加1080億美元，增長31%，遠高于今年上半年8%的增幅。

　　 “經(jīng)常項目順差大增主要是三季度出口增速快于進口增速，貿(mào)易順差增加較多，相應的外匯儲備也會增加比較多。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院院長丁志杰表示，資本和金融項目初步數(shù)據(jù)是用儲備資產(chǎn)變動減去經(jīng)常項目差額得來，還不能完全反映該項目的真實情況。

　　 外管局在公布三季度國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)的同時，還表示從2010年三季度開始，將外商投資企業(yè)歸屬外方的未分配利潤和已分配未匯出利潤記入國際收支平衡表。“這可以更真實和完全地反映我國外債的情況。”曾任中國人民銀行太原中心支行行長的毛金明表示。

　　 “熱錢”推高經(jīng)常項目順差？

　　 增長1.03倍與下降6%，三季度和上半年我國經(jīng)常項目順差情況形成鮮明的對比。

　　 丁志杰表示，三季度隨著經(jīng)濟形勢的改善，出口增速明顯加快，貿(mào)易順差自然增長。商務部數(shù)據(jù)顯示，三季度出口同比增長32.2%，進口同比增長27.1%，順差654.3億美元，比上季增加243.2億美元，同比增長70.7%。

　　 由于統(tǒng)計口徑的差異，外管局公布的三季度貨物與服務貿(mào)易順差為770億美元，其中貨物貿(mào)易順差814億美元，服務貿(mào)易逆差44億美元。而一季度和二季度貨物與服務貿(mào)易順差合計則僅有780億美元，主要受到一季度貿(mào)易順差大幅下降到231億美元影響。

　　 值得注意的是，三季度外匯占款節(jié)節(jié)上升，引發(fā)外界對“熱錢”加速流入的揣測，而三季度貿(mào)易順差大增，這其中是否有“熱錢”披著貿(mào)易的合法外衣？對此丁志杰表示，雖然經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)是主要原因，但也不能排除這種可能性，“僅僅通過這個數(shù)據(jù)是很難判斷的。”

　　 外管局稱，三季度資本和金融項目順差為57億美元，而上半年增長48%到900億美元。不過，上半年的順差中有578億美元主要是由FDI和證券投資以外的其他投資所貢獻，而其它投資主要就是外債。由于外債數(shù)據(jù)的統(tǒng)計要滯后國際收支數(shù)據(jù)兩個月，因此外管局通常用經(jīng)常項目差額與儲備資產(chǎn)變動數(shù)之間的差額來作為資本與金融項目順差的初步數(shù)據(jù)。

　　 在經(jīng)常項目順差大增的背景下，三季度國際外匯儲備亦增長31%。今年上半年國際外匯儲備僅增長8%，為1780億美元，而三季度國際外匯儲備1080億美元，已達上半年的60%。其中外匯儲備（不含匯率、價格等非交易價值變動影響）增長1073億美元，環(huán)比增長32%。

　　 對于三季度外匯儲備的增長，外管局相關負責人此前亦曾發(fā)文解釋稱，一是我國對外經(jīng)濟發(fā)展良好，三季度進出口順差653億美元，超過上半年553億美元的規(guī)模；其次，部分境內(nèi)大型企業(yè)境外上市融資調(diào)回結(jié)匯，如農(nóng)行；“此外，儲備經(jīng)營收益也導致儲備規(guī)模增加。”

　　 外企留置利潤納入統(tǒng)計

　　 在將2010年上半年修訂數(shù)與2010年三季度初步數(shù)累加后，外管局表示，前三季度，我國國際收支經(jīng)常項目順差2040億美元，同比增長30%；資本和金融項目（含凈誤差與遺漏）順差821億美元；國際儲備資產(chǎn)增加2860億美元，同比增長7%。

　　 外管局還稱，從2010年三季度開始，按照國際標準，將外商投資企業(yè)歸屬外方的未分配利潤和已分配未匯出利潤記入國際收支平衡表，而且對一二季度數(shù)據(jù)進行了追溯調(diào)整。

　　 根據(jù)外管局此前公布的數(shù)據(jù)，今年上半年資本和金融項目順差為900億美元，若加上三季度資本和金融項目順差初步數(shù)據(jù)57億美元，前三季度該項目順差應為957億美元，而非821億美元。以此推算，上半年該項目順差經(jīng)調(diào)整后從900億美元下降到764億美元。

　　 “經(jīng)調(diào)整后資本和金融項目順差下降應當說是正常的。因為將外商投資企業(yè)歸屬外方的未分配利潤和已分配未匯出利潤記入國際收支平衡表，相當于我國外債的增加，會減少資本和金融項目順差。”現(xiàn)任職于山西省政協(xié)經(jīng)濟和人口環(huán)境資源委員會副主任的毛金明指出。

　　 他還表示，外商投資企業(yè)未分配利潤在利潤處置中占比不斷提高，大量利潤滯留境內(nèi)。由于此前未分配利潤未納入外債統(tǒng)計范疇，其流向不易監(jiān)管，如若短期內(nèi)這部分資金集中匯出，將對我國金融穩(wěn)定形勢造成不利影響，“加強對這部分資金的監(jiān)測是外匯統(tǒng)計的進步。”

　　 “除了將外資企業(yè)利潤存量納入外債統(tǒng)計監(jiān)測范圍外，還應當增加資本項目外匯管理系統(tǒng)中人民幣利潤增資、再投資統(tǒng)計科目，設立人民幣利潤再投資異地查詢、匯總功能；加強對外資企業(yè)外匯收支的監(jiān)測、分析和預警等等，加強對這些企業(yè)的監(jiān)管。”毛金明說。