宋菁

　　“極寒”概念炒作引發的電煤搶運風潮正在逐漸消退。

　　廣東大型煤炭貿易商亞太能源人士11月17日透露，在連續兩個月的大手筆補庫存后，這一輪電煤搶運主力的中間商們庫存數已經接近高位，10月集中入貨的場景近期恐難重現。

　　可印證的是，作為北煤南運重要通道的秦皇島港壓船的數量已經比上周減少了大約10%，港口煤炭庫存數開始趨于穩定；國內電煤價格在短短一個月時間飆升10%以后，環渤海動力煤價格指數也開始趨穩。

　　北京長貿咨詢公司總經理黃騰認為，貿易商們這一輪囤貨面臨不小風險，10月的搶運并未改變節能減排背景下市場供大于求的格局，在重點電廠存煤可用天數持續保持在20天以上高位的情況下，即便進入傳統的冬儲煤旺季，國內煤價也恐難再有上漲的動力。

　　有貿易商擔心，在政府將下重手管理通脹的預期下，并不排除后續存在行政干預煤價的可能性。

　　概念炒作導致囤煤

　　多位受訪人士一致將這一輪價格瘋漲歸因為“千年極寒”概念的炒作。黃騰說，事實上，10月之前市場已經在提這一概念，直到10月份，北方部分地區驟然降溫，產煤省、大型煤企、中間商真正才把這一概念炒作起來。

　　有秦皇島港港務局人士分析，從秦皇島港的煤炭出港數據來看，10月份日均60萬噸左右的發運量與9月基本持平，這與煤價快速上漲的現狀并不吻合，也在一定程度上說明了市場上有真實需求的用煤企業采購還是較為理性。

　　他認為，對極寒概念的炒作，使得下游市場對冬季的煤價上漲產生了較強的心理預期，而中小型終端消費企業缺乏“長協”煤的資源和價格保護，進而提前操作冬儲煤，以致市場需求在國慶假期后有一輪集中釋放。

　　江蘇沙鋼集團10月大約從國內采購了100多萬噸煤，約是其兩個月的消耗量。該公司采購部門人士坦言，早前受極寒概念的影響企業的確憂心煤價會繼續上漲，因此近期不論是國內采購還是進口煤方面，都有一定操作以期提前鎖定數量和價格。

　　貿易商和游資介入囤煤也是推高煤價的關鍵因素。

　　前述貿易商告訴記者，傳統的冬儲煤旺季即將到來，在10月前后市場價格相對低位時入貨，再在春節前出貨，賺取價格差是貿易商們慣用的操作手法。在流動性過剩背景下，也確有接觸到一些資金試圖介入炒作煤炭，不過，該人士認為如果沒有貿易商和下游中小企業的入貨，單憑國內游資的力量還不足以把煤價直接托高10%。

　　全年供求略有富余

　　數位受訪人士一致認為，當前煤炭的供求格局并未發生實質性變化。黃騰測算，估計全年的原煤產量在32.48億噸左右，凈進口約1.23億噸，而今年的消費量大約在32.5億噸，這也意味著市場會有1.23億噸的煤富余，比去年5900萬噸的富余量要多，煤炭市場的供求格局實際上是改善了。

　　黃騰說，10月的集中搶運并非因為終端消費的超預期增長，相反，從當前情況判斷，終端消費的增長還在趨緩。中間商在大舉囤煤后，庫存趨于飽和，在終端需求沒有明顯變好的情況下，貿易商們很難再繼續把資金壓在囤貨上。

　　煤炭終端的最大用戶電廠、鋼廠方面，受節能減排的影響，今年四季度的耗煤量存在下降的可能性。廣東省經濟與信息化委員會人士介紹，粗略測算下來，廣東四季度的耗煤量可能會略有減少，節能減排、亞運限產等因素都導致了這一結果。

　　沙鋼集團人士也透露，區域性的限電措施雖然力度比年中減弱，但是還在持續，該公司已經安排部分下游產品限產，年底可能還將安排部分小鍋爐檢修，這都將對公司的耗煤量有一定影響。

　　不得不提的是，持續高位的電廠庫存也限制了電廠的購買意愿。中商流通生產力促進中心煤炭分析師李廷說，截至今年10月底，重點電廠存煤數達到6274萬噸的高位，平均存煤可用天數為21天，而在往年同期這個數字一般在15天左右。

　　黃騰認為，早前幾年，稍有極端天氣出現，不少地區電廠就會出現缺煤停機的情況，這使得一些地區開始實時監控區域電廠的存煤變化，未雨綢繆的思路開始貫穿電廠的全年采購計劃。

　　“在消費的旺季時，電廠反而采購量不大，而消費淡季時則開始打好提前量。”黃說，可以判斷，今后的市場煤價將更多通過庫存數量變化來拉動，而非過去那種通過消費的變化來拉動。