經濟觀察網 陸志明/文 10月份CPI同比上漲至4.4%，再創年內新高。10月CPI同比再創新高的主要原因是主要受國慶假日因素推動農產品價格持續上漲所致。夏季洪澇災害影響了蔬菜生產、運輸以及生豬供應，從而導致蔬菜、雞蛋、豬肉等農產品價格的繼續上漲。同時近期國際市場進口大豆、食糖等價格上漲也推動了國內食品價格上漲。短期內食品價格的上漲仍有可能持續推升CPI上升。但隨著CPI正翹尾因素的逐漸下降，災害、節假日效應的逐漸消退，主要農產品供應將逐漸充足，食品、鮮果主導的CPI價格漲勢會逐漸趨緩。

　　10月份，工業品出廠價格同比上漲5%，增幅與上月持平。近期大宗商品價格不斷走高的輸入性影響以及國內需求回升導致PPI趨穩回升。此外，由于經濟回暖趨勢得到進一步強化，國內社會需求持續反彈，直接體現為10月PMI生產指數回升和購進價格指數持續上揚至54.7和69.5。10月購進價格指數大幅攀升推動了PPI同比趨穩回升。

　　明年通脹壓力明顯增強

　　雖然10月份CPI同比創24個月以來新高，且近期物價仍存在短期輸入性通脹壓力和食品通脹壓力，但隨著災害性天氣、產出缺口和工業品供給等多重通脹決定因素影響逐步減弱，年內通脹壓力或已見頂，后兩月CPI將平緩回落。

　　雖然短期通脹壓力將見頂回落，但是未來國際貨幣泛濫和國內流動性短期難以快速收緊、食品價格上漲、勞動力成本走高、大宗商品輸入性因素等通脹壓力仍將中長期存在，再加上今年年初物價較低的基期效應，2011年上半年物價上漲的壓力較大。首先，農產品價格上漲具有長期因素。未來自然災害、季節性因素和節日因素都可能推動食品價格階段性上漲，更關鍵的是土地供給受限和生產成本上升等因素導致 “無地可種”、“無人種地”局面，決定了食品價格長期穩定上行趨勢；其次，工資上調和勞動力成本穩步上升將助推服務品價格上漲，水電煤等資源品價格上調也將加大物價上漲壓力；第三，短期難以急劇收縮的流動性將成為推升通脹壓力的主要風險之一。2009年以來“四萬億”救市項目的后期推進與貨幣信貸天量投放將對整體物價水平產生滯后效應。由于人民幣升值預期和貿易順差，加上歐美日等發達經濟體紛紛采取第二輪定量寬松政策，熱錢加速流入也將加大我國流動性過剩和通脹壓力。

　　如果沒有其他突發性因素并在政策及時的調控下，預計2010年全年CPI同比漲幅可能在3.1%左右，略超3%的調控目標，預計全年PPI同比漲幅在4.5%-5%之間。

　　通脹預期管理

　　近期CPI不斷攀升，屢創年內新高，同時我國流動性過剩狀況短期難以得到好轉。雖然年底通脹壓力可能趨于緩解，但是未來國內外物價潛在的上漲因素依然長期存在，2011上半年通脹壓力仍有可能卷土重來。因此，政府有必要運用包括經濟、行政等政策手段在內的組合拳，加強對通脹預期的及時有效管理。

　　首先是要把握好貨幣政策工具使用的方式、力度和時機，繼續加強和改善流動性管理。要靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長，有效管理社會通脹預期。近日央行時隔34個月后首度加息，主要是希望通過價格手段治理通脹壓力、穩定資產價格和平緩實際負利率，旨在釋放堅決管理通脹預期的政策信號，但其對回收流動性的實際意義有限。隨著美聯儲QE2的推進，為有效控制通脹預期，貨幣政策可能需要提前采取更有效的緊縮手段。另外，此次加息也反映了未來央行貨幣政策調整將更具有獨立性，如依據國內的經濟狀況保持貨幣政策的獨立性，循序漸進的采取包括準備金率和基礎利率在內的主要貨幣政策手段收緊過剩流動性。防止居民消費品和資產價格的過快上漲。

　　其次是要采取綜合措施降低流動環節成本、維持國內農產品價格的基本穩定，在保證農民增產增收的前提下降低市場終端農產品消費價格，降低農產品價格推動型通脹壓力；提高單位勞動生產率，抑制工人工資成本上升導致的成本推進型通脹壓力；降低大宗商品需求波動幅度，鼓勵企業“走出去”，增加對國外相關行業產能擴大投資，在全球范圍內更好地配置資源，以降低外部輸入型通脹壓力；堅決打擊囤積居奇，防止人為因素導致的商品供求緊張局面，抑制投機性因素推動的價格上漲。

　　(作者為交通銀行金融研究中心研究員)