本報記者 徐蕓茜 北京報道

　　 加息背景下，中國政府對熱錢變得更加小心翼翼。

　　 廣東省社科院熱錢研究專家黎友煥此前對《華夏時報》記者表示，自8月開始，他的熱錢研究小組就發現熱錢加速流入，這種情況現在得到官方數據的印證。

　　 10月13日，央行公布第三季度金融數據，9月末新增外匯占款2895.65億元，較8月增加19.19%，創年內新高。在9月外匯占款創新高的同時，9月貿易順差大幅收窄，創5個月來最低水平。以“新增外匯占款－貿易順差－實際利用外資＝熱錢”的簡單測算方法，“熱錢”在重新大舉流入。

　　 不過，這一結論并不被外管局認同。14日，國家外匯管理局有關負責人表示“以外匯占款大幅增長推測熱錢來襲的方法有失科學”，這是外管局首次對市場中關于熱錢大量涌入的論調予以駁斥。

　　 緊接著19日央行突然加息，熱錢之憂陡增。

　　 加息首日，國家外匯管理局就發布《關于銀行結售匯綜合頭寸管理有關問題的通知》，對涉及銀行結售匯綜合頭寸管理的7個規范性文件進行了梳理整合。分析人士認為，《通知》意在提示銀行要對有疑問的外匯款項更加警惕。

　　 對外管局說法和做法上的差別，中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，前一陣子人民幣升值壓力較大，外管局專門發文解釋儲備增長快，是不想把熱錢夸大。但是，現在就要正視熱錢了——他們的確認為熱錢問題存在，而且流入中國的速度有所加快。

　　熱錢來襲

　　 “從地下錢莊監控情況看，8月、9月熱錢呈流入趨勢，尤其是10月上旬以來，熱錢流入態勢洶涌，而且資金結構也發生了變化。”黎友煥對本報記者說。

　　 黎友煥分析，過去流入資金大多以香港、澳門和臺灣地區的儲蓄資金或投機資金為主，現在各路資金都有，如歐美資金，還有來自日本的熱錢�！百Y金結構很亂，這些錢‘擠’進來獲取利差與息差的雙重收益�！�

　　 對于央行公布的9月份金融數據，多位業內人士都對記者表示，熱錢流入速度在加快。招商銀行宏觀與策略分析師徐彪說：“用新增的外匯占款減去貿易順差與外商直接投資之和，可以看出外匯占款里面預計有1100億-1500億元資金來源不是很明確，可稱為‘熱錢’�！�

　　 8月、9月、10月熱錢流速加快，與此同時，人民幣對美元匯率頻創新高。中國社科院世界經濟與政治研究所張明認為，熱錢流入會加劇升值壓力，他預計本輪熱錢流入會至少延續兩個季度。他進一步解釋，人民幣升值效應引發熱錢涌入，外匯儲備飆升，給央行造成更大沖銷壓力。如果沖銷不完全，熱錢流入后會直接進入資產市場，推高資產價格。

　　轉戰股市？

　　 與以往不同，此次大量涌入的熱錢似乎有了更明確的目標——中國股市。

　　 黎友煥表示，他的熱錢研究小組發現這些來源紛雜的熱錢四處套利，在股市、樓市、債市和大宗商品四類中，股市對資金吸引力最高，大宗商品次之，樓市和債市吸引力相對較弱。

　　 近日，滬深股市繼創出近4900億成交紀錄之后，21日滬深兩市總成交再達4500億元，顯示新資金大舉投入股市。而中金公司的報告也指出，在未來一段時間里，原本活躍在房地產領域的資金將流向其他領域，資金規模至少在5000億元以上，而這一部分資金中不排除熱錢的影子。

　　 事實上，在國際金融危機背景下，我國良好的經濟基本面以及匯差、利差等價格因素是吸引外匯資金持續流入的重要原因。其次，開放經濟條件下，銀行金融創新日趨活躍，為企業規避外匯管理提供了一定便利。同時，一些地方政府招商引資沖動較強，也難免有少量“熱錢”等違規資金混雜其中。

　　暗戰熱錢

　　 10月19日央行突然宣布加息，市場對于熱錢大量涌入的擔心也不斷加劇。

　　 “加息后，中國更是成為熱錢最好的尋求高利潤的所在，我們或將無法阻擋熱錢涌入�！崩栌褵ū硎�，現在全球流動性泛濫，各國猛發貨幣，所有資金都在尋求出路�！案鶕�我們的監測，10月中上旬以來，熱錢流進來的速度越來越快了�！痹诩酉⒈尘跋拢�本已憧憬人民幣升值的熱錢將更有動力涌入中國進行套利交易，而熱錢的加速流入，不得不引起監管層的重視。

　　 雖然口頭上否認了熱錢涌入趨勢，但實際上外管局早已部署暗戰熱錢。

　　 加息首日，外管局發布的《關于銀行結售匯綜合頭寸管理有關問題的通知》，就意在提示銀行警惕有疑問的外匯款項，減少操作性風險。《通知》明確，國家外匯管理局及各分局、外匯管理部負責核定銀行頭寸限額并進行日常管理；并表示，下半年要繼續保持對“熱錢”流動的高壓打擊態勢，有針對性地研究堵塞監管漏洞的政策措施，加大金融機構外匯業務合規性等檢查力度。

　　 對于如何控制熱錢流入，黎友煥表示，希望有關部門的措施應更有針對性，“要能追查資金來源和流向�！�