肖妍茹

　　在央行宣布加息后的首個交易日，人民幣對美元中間價一改近日單邊升值的勢頭，驟然回落了200多個基點。分析人士認為，出于避免政策疊加、阻止熱錢流入等角度考慮，央行加息的決定可能令人民幣在短期內升值腳步放緩，或者表現出雙向波動的特征。

　　周三，人民幣對美元中間價報6.6754，比前一交易日的6.6553下跌201個基點。央行周二晚間意外宣布近三年來首次升息，自10月20日起上調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各0.25個百分點。

　　回調原因猜測一：避免雙重緊縮

　　中國加息的消息在全球金融市場上掀起新一波浪潮，而對于人民幣中間價的表現，分析人士認為，回落的中間價反映的其實就是決策層在人民幣升值和加息之間做權衡，兩者效果一樣，即在于管理通脹等。

　　招商銀行分析師劉東亮對記者表示，人民幣中間價的大幅低開原因之一在于決策層對市場進行安撫，因為如果既加息又升值的話，就代表雙重緊縮，為了表明緊縮的力度不會過大，所以選擇讓人民幣回落。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委也在報告中表示，加息和升值對國內經濟都是緊縮，從避免政策效應疊加造成超調的角度考慮，人民幣的升值速度可能趨緩。

　　回調原因猜測二：警告熱錢

　　以上兩位分析人士還指出，除了避免雙重緊縮之外，中間價的突然回調，也有警告熱錢的意味。

　　最新的外匯儲備數據表明，人民幣快速單邊升值預期可能已經吸引了大量熱錢涌入國內，而與美國還在考慮是否要二次量化寬松不同，中國已經開始升息，政策的差異可能加劇資金流入的意愿，從緩解熱錢流入壓力的角度考慮，人民幣中間價的上漲也有放緩的要求。

　　此外，人民幣中間價的回落還被指出與美元的走勢有關，這使得人民幣更像一個非美貨幣。中信銀行分析師胡明對記者指出，美元指數前一天漲，第二天人民幣就跌，美元指數前一天跌，人民幣第二天就漲，整體上來說，人名幣如今已經是一個“有模有樣”的非美貨幣了。

　　他說，加息其實短期來說應該是支撐匯價的，但是昨天人民幣大跌，就正好印證了上面所說的——人民幣其實一直都是盯著美元指數的，但他同時指出，這可能只是短期效果。

　　短期或雙向波動，但仍將繼續升值

　　在人民幣中間價昨日大幅回落后，分析及交易人士們相信，人民幣中間價最近有望實現雙向波動，但人民幣匯率作為最近還未解決的匯率爭端的核心問題之一，外部的升值壓力依然很大。

　　某國有銀行外匯交易員對記者表示，就昨日的市場交易看，境內遠期市場所反映的升值預期有所減小，他認為人民幣實現雙向波動的可能性增大，昨日中間價或許就是一個信號。

　　平安證券固定收益部執行副總監石磊也對記者表示，他預計升息后，人民幣中間價在決策層的調控下可能穩步往回走，或者是雙向波動，但他認為這樣的狀況不會持續太久，人民幣的走勢在中長期來說仍要根據美元而定。

　　上述交易員也認為，在G20財長會議到來之際，人民幣匯率所面臨的外部壓力絲毫沒有減少，人民幣中長期的走勢預計還將以升值為主，他提到，從昨日即期市場的價格表現也可以看出，人民幣升值的壓力依然很大。

　　雖然人民幣中間價回調了200多個點至6.6754，但昨日人民幣兌美元在境內即期市場收報6.6519，盤中最高和最低價分別為6.6493和6.6639，可以看出，人民幣即期價格遠在中間價之上。