鈕文新

　　“新一輪美元災難”正在發生。

　　這不是聳人聽聞。這是金融危機之后必然出現的第二次全球性災難，它的名字叫“滯脹”——經濟停滯、價格上漲。

　　問題實際已經十分嚴重。

　　美元無度貶值，已經引發世界各國貨幣競爭性貶值，日本、印度、巴西、澳大利亞和韓國都在考慮抑制貨幣升值的問題，這不僅會引發以美元計價的全球大宗商品價格剛性上漲，而且全球性通貨膨脹會惡性爆發。

　　“通脹”是金融業洗劫全球實體經濟最好的手段。理論上說，無論在一個國家內部，還是在全球范圍內，通貨膨脹所伴生的后果就是“財富的再分配”。誰在這樣的財富再分配中占有優勢地位？對于一個國家而言，強勢群體、也就是富人占據優勢，因為它們有錢進行投資，尤其是通過購買資產而實現貨幣的保值；從全球范圍看，金融發達的國家最占優勢，因為只有它們才可以實現水漲船高的效應，才可能在通脹中實現保值增值，而倒霉的一定是以實體經濟為本的國家。

　　從世界范疇看，最具金融能力的國家非美國莫屬，所以它們敢于大規模發行貨幣，一方面用貶值蠶食儲備國所持有的美元資產，另一方面以大規模通脹，壓制制造業國家的經濟增長，任由金融業洗劫世界。

　　這很可能就是美國現在的如意算盤。此前，美國通過歐債危機綁住了歐元區貨幣和財政政策，為進一步發行貨幣留下了充足的空間。現在好了，匯率戰爭開始了，美國真得開始新一輪貨幣寬松政策了，帶來的是以美元計價和結算的所有商品的新一輪大漲。

　　此時此刻，發生惡性通脹是致命的。因為，全球性消費不足、實業投資不足、經濟增長動力匱乏。所以，一旦發生惡性通脹，消費和實體經濟必然再度滑坡，經濟增長停滯。這就是所謂的“滯脹”。

　　這才是全世界最大的經濟風險：美國正在洗劫世界。歐洲必須看明白，人民幣是否升值不重要，重要的是“滯脹”發生，歐元區的經濟災難也會隨之而至，大家全都在劫難逃。所以，現在非美貨幣國家必須聯手抑制美元貶值，這才是世界各國目前面臨的最大的經濟、政治主題。尤其是缺少統一財政政策的歐洲，必須迅速采取行動，避免全球性“滯脹”的出現。

　　一旦發生“滯脹”，中國怎么辦？只有“扛”。必須以積極的財政政策托住中國經濟增長，必須通過拉高資產交易稅，以財政補貼等轉移支付的手段，穩住低收入階層的生活，穩定社會安定。在貨幣政策方向，不僅不能緊，反而要與美國同步放寬，這是保護實體制造業生存下去的重要手段。

　　尤其在世界各國貨幣競相貶值的時候，絕不能讓人民幣升值，否則萬劫不復。一條明顯的邏輯線是：任何收緊貨幣的動作，都將引發強烈的人民幣升值預期，而這個預期將誘使全世界的“熱錢”涌向中國；一旦“熱錢”大規模涌入，所有國內政策都將失靈，以致通脹高企、泡沫橫飛、實業蕭條、消費乏力、金融虛弱，更嚴重的是：社會穩定將會受到嚴重威脅。

　　10月12日，國家外匯局的統計數據顯示，“熱錢”已經開始加大流入中國的力度�？梢钥隙ǖ卣f，考驗中國能力的時候到了，它關乎中華民族的前途和命運。

　　本文系《中國經濟周刊》專欄文章，轉載請注明出處。鈕文新，知名媒體人，資深財經評論員，《中國經濟周刊》專欄作者，現任CCTV證券資訊頻道執行總編輯。