徐永,范璟

　　 IMF和世界銀行秋季年會上，當美歐就IMF份額調整初現分歧時，人民幣升值論再次成為雙方轉移壓力的工具。

　　 10月11日，人民幣匯率中間價報于 6.6732元，再創2005年匯改以來新高。過去的9月份，美元兌人民幣匯率已經升值了1.8%，今年6月19日匯改重啟至今，美元兌人民幣匯率升值幅度已接近2.5%。

　　 周小川在會議期間駁回了美國和歐洲呼吁人民幣加速升值的要求，并稱人民幣匯率調整將是逐步的，且不會采取所謂的“休克療法”。

　　 “目前，美元有序貶值以及把匯率升值與IMF份額調整掛鉤等做法，都是美國為轉移中期選舉和就業壓力的政治手段，是美歐國家在后危機時代緩解經濟增長壓力的自保選擇。”現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英認為。

　　 歐美試圖轉移壓力

　　 后危機時代，發達國家與發展中國家之間，經濟復蘇存在著明顯的不同步。

　　 根據IMF10月6日發布的《世界經濟展望》報告，2010年和2011年發達經濟體的經濟增長預期分別為2.7%和2.2%，而新興經濟體為7.1%和6.4%，亞洲發展中國家更是高達9.4%和8.4%。

　　 用年會期間IMF執行總裁斯特勞斯-卡恩的話說，應對當前復蘇不同步的挑戰，需要兩大支柱：各國政策協調和IMF發揮更大作用。

　　 而從IMF自身改革來看，則事關IMF在發達國家和發展中國家的公信力，包括份額提高、份額向發展中國家轉移、執董會席位、IMF職能、執行總裁選舉五大領域的改革，將在未來幾周內完成。

　　 IMF目前的份額排名，美國是（17.09%）、日本（6.12%）、德國（5.98%）、法國（4.94%）、英國（4.94%），而中國是3.72%。

　　 中國銀行戰略發展研究部的博士后李建軍認為，IMF改革雖然得到了成員國的一致認同，但在美歐之間卻形成了分歧。

　　 美國同意發達國家向發展中國家轉移份額，但希望歐洲國家特別是北歐的一些占比較小的國家來落實，而歐洲國家則希望美國能放棄“一票否決權”（IMF的多項決議需要超過85%的份額同意，而美國的投票份額超過15%）。

　　 “雙方為了緩解這種分歧的壓力，都在尋找一些借口轉移壓力，匯率升值顯然是一個好借口。”陳鳳英認為。

　　 剛剛參加完IMF會議、中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚在接受記者采訪時表示，人民幣匯率問題在這次會議上成為歐美國家的眾矢之的，主要因為歐、美、日三大經濟體會陷入一個相當長時期的低增長，財政赤字很高，貨幣政策也已異常寬松，就想到最后的一招，讓人民幣升值。人民幣升值的本質和日本的廣場協議一樣，要中國讓出部分市場。用IMF前副總裁、世界銀行行長佐利克的話來說，就是：“相當于給中國征稅”。

　　 升值壓力可能11月緩解

　　 在IMF年會上，美國財長蓋特納要求IMF對人民幣升值問題表現得“更為積極”。他表示，IMF 計劃的改革方案，是給新興經濟強國更大的發言權，而這改革方案與匯率政策有直接關系。他說，若新興市場想得到更大的影響力，須減少控制本國貨幣匯率。矛頭明顯指向中國。

　　 為了在IMF會議上迫使人民幣升值，蓋特納提出兩個方案。一是在會議前稱，如果亞洲其他國家愿意提升匯率，中國也可能這樣做。這樣的話，這些國家都不會因此獲得競爭優勢。

　　 蓋特納還說，中國在IMF的權利和角色將和中國是否愿意改變人民幣匯率有關。這一說法贏得了IMF總裁卡恩的贊同，但是并沒有獲得大部分人的認可。

　　 值得注意的是，8月底以來，包括日元、巴西雷亞爾、韓幣以及人民幣在內，紛紛走上了一條快速被升值的道路，并直接刺激了日本、巴西等國家對外匯市場的直接干預措施，匯率戰暗流洶涌。

　　 中國政府雖然沒有“公開”進行市場干預，但是國內一位資深專家告訴記者，央行也有巨大的調控壓力。“現在是美元貶值和熱錢流入雙重因素疊加，如果央行袖手旁觀，人民幣9月以來的升值幅度可能會更大。”他說。

　　 陳鳳英告訴記者，這輪席卷日、韓以及中國的快速升值，背后的重要原因其實是美元的故意貶值，面對高達10%的失業率和疲軟的經濟，美國近期又打開了“印鈔機”，重啟了量化寬松政策。在刺激經濟的同時，還把失業率的原因扣上其他國家匯率升值的帽子。

　　 不過，她認為，無論是美元的此輪貶值還是其他國家幣種的“被升值”，都不會持續太久，也不大會引發“貨幣戰爭”。

　　 “這輪貶值服務于美國國內的中期選舉，選舉結束后壓力將會得到緩解。”她認為，11月初美國中期選舉結束后，目前各國匯率存在的亂象將會得到緩解，而IMF份額的改革也會通過內部的協商得到解決。

　　 目前美元指數已經回落到77甚至更低，陳鳳英認為，美元指數正常的區間在80-85之間。

　　 “通過我們的測算，美元指數的貶值幅度如果在正常區間基礎上超過30%-40%，就不是美元貶值，而是事關美元是否有資格作為國際儲備貨幣，美元不可能無底限的貶值。”李建軍認為，人民幣由此也不可能無序快速升值，中期還是會有管理地漸進式的浮動升值。