日元上升空間不大
張愎
在美元兌日元匯率連續三個月下跌，并再創15年新低的情況下，日本央行于9月15日動用2萬億日元，使日元暫時止住了漲勢。
這是日本6年來首次外匯干預，同時也可能是歷史上最大規模的單次外匯干預。
9月底是日本年度財務結算的時間節點，很多日本出口商在9月底之前將手中的外匯兌換成日元入賬。由于最近日元處于強勢，日本出口商很難把手中的外匯處理掉。
許多外匯市場參與人士認為，日本央行這次動作的目的只是阻止日元升勢，而沒有為日元確定明確的匯率目標。另外，由于日本對美國的貿易順差依然較大，日本再度希望重演“1995年式的日美聯合干預”難度很大。
因此，一些分析師預計日元的升值趨勢將不會改變，美元年底前將再度跌至81~84日元區間。
興業銀行外匯分析師項楚指出：“由于此次的干預規模比較大，因此我認為后市繼續大規模干預的可能性不大�！钡灿蟹治鰩煶窒喾从^點。野村證券駐紐約外匯策略師Jens Nordvig認為，1美元兌87日元是一個比較現實的干預目標。
巴克萊資本外匯分析團隊近期的一份報告稱，日本終于進行了干預，現在對日元未來走勢定調還為時尚早，但無論怎么說，美元兌日元探底的風險已經比干預之前大大減小了。巴克萊將美元兌日元的目標價位定在84左右。
雖然日元干預近期取得了效果，但美元兌日元的中期走勢將受美國國債收益率以及美國貨幣政策的影響。
“全球經濟會不會繼續出現探底跡象是日本未來的關鍵。市場還處于迷茫與膠著的過程之中。最近美國、英國、歐元區的經濟數據都是越來越差，在這種情況下，樂觀情緒并不高。所以未來有風險事件發生的話，日元還會延續上漲行情�！表棾@樣對記者表示。
但巴克萊資本在分析報告中指出，美聯儲正在避免進一步的量化寬松政策，無論美聯儲的匯率政策如何，即使日本央行繼續干預日元匯率，美元兌日元的下跌空間也不會很大。插圖/蘇益
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