自從中國于6月放棄盯住美元的政策后，人民幣兌美元僅小幅升值近1%。而美國對中國貿易赤字今年迄今暴增至1450億美元，上年同期為1230億美元。中國的匯率優勢顯而易見。有鑒于此，美國迫使中國允許人民幣升值的政治面壓力仍大。

　　這回中國對美國會作何應對呢？

　　答案很簡單，就是讓人民幣在交易區間內升值，即日線/周線僅以0.1百分點為單位小幅調整。這幾乎篤定可鎮住美國參議院。中國允許外國企業發行人民幣債券，則為更顯著的調整。中國正著手于開放人民幣交易。

　　中國調整步伐不大，但朝著自由浮動道路邁進。而且中國肯定會進一步調整政策，為人民幣彈性匯率機制預先鋪路。中國顯然一直對以美國資產為主的龐大外匯儲備存有疑慮。這將導致外匯儲備分散至日本及歐洲資產，但也有可能買進能源/商品生產國的資產。

　　然而，涉及分散外匯儲備的金額雖茲事體大，但其實際上只是要讓賬上的外匯儲備更加平衡，亦即分散新積累的外匯儲備。在貿易持續呈現盈余且人民幣缺乏彈性下，肯定會出現外匯儲備擴增。

　　中國努力想方設法減輕對美國資產的過度依賴。顯然美元走貶將擴大外匯儲備的虧損，而美國經濟前景及貿易赤字更將導致美元進一步貶值。