作者 郭凱

　　近日，必和必拓對加拿大鉀肥公司的敵意收購，已經引起了中國中化集團參與競購的興趣。中化集團旗下的子公司中化化肥，幾乎統管著中國絕大部分的鉀肥進口。加拿大鉀肥公司作為全球鉀肥市場的主要供應方之一，還持有中化化肥超過20%的股權。

　　考慮到鉀肥對于農業生產的重要性，以及中國對鉀肥的進口依賴程度，為維護糧食安全，面向全球進行資源收購、增強整體農業資源資產儲備，是中國在今后相當長的時間內都不應放松的方向。

　　就全球鉀肥資源儲備而言，中國在稍早確實錯過了最好的時候，既冷落了有意上門的賣方融資者，也沒有在全球鉀肥供大于求、供應商甚至要限產來維系價格和利潤的時候，把握時機。但在全球糧食市場進入階段性緊張、鉀肥的輿論價值重新火熱的當前，中國是否應該在這個時候，和必和必拓扭在一起、高抬價格，值得審慎商榷。

　　從重視國內資源同時積極儲備國際資源的關系看，中國應冷靜對待國際收購，把國有資本積極投入到國內鉀肥資源開發，以及相關的鐵路運輸等鉀肥運輸力建設上。在國內的鉀肥資源中，運輸力是非常關鍵的一環。面對國際市場風云突變，回避外部競爭高峰、多做內功建設，就顯得相對比較合宜。

　　必和必拓在鐵礦石貿易上，誠然給了中國的進口商們不得不防的印象，但是國內鐵礦石的價格難題，其實和中國自己的進口資源壟斷機制也有關系。國際賣方可以說是占據了賣方優勢的同時，更加利用了中國國內進口壟斷和存在兩個鐵礦石市場的體制問題，得以漫天開價。以必和必拓的過往表現，它今后會憑鉀肥領域的壟斷能力，給買方出難題，這可以理解。不過同樣是賣方的加拿大鉀肥公司，2008年也把鉀肥價格賣到了天價數字上，再加上中國國內的進口資源壟斷問題，中國農民也只落得叫苦連連。

　　如果必和必拓和加拿大鉀肥公司作為賣方的實際差異有限，尚不能緩解國內對必和必拓敵意收購的緊張，那么考慮到當前報出的收購價格事實上已經很高，中國參與收購還會把價格抬向更高，即使最終成功競標，意義也相當有限。

　　如果同樣進行巨大的投資，此時在國內的鉀肥資源和運力建設上進行投入，投資回報比例和成功意義則會更大。誠然，中國不能太過簡單化，把必和必拓收購加拿大鉀肥當成是引誘中國上鉤的做局來看待，但是中國也不應該忽視此時和必和必拓一起，哄抬市場的負面效益。況且，必和必拓的收購，并沒有得到加拿大鉀肥的認可。

　　由于加拿大鉀肥擁有中化化肥超過20%的股權，還有意見擔心也許今后將換作必和必拓，成為中化化肥的股東，而中化化肥幾乎統管著中國絕大部分的化肥進口。可真正需要思考的問題在于，如果鉀肥的賣方巨頭成為中化化肥的股東，會影響到中國的進口價格和進口利益，那么股東是加拿大鉀肥公司或是必和必拓，之間的區別又在哪里呢。關于外國賣方巨頭是中化化肥股東的事情，并不是新問題。如果是問題，那么回購中化股份就可以，不需要以參與搶購加拿大鉀肥，來防止必和必拓滲透中化化肥。