記者 高超

　　本報訊 若干復雜的因素導致A股市場周四出現大跌。縱覽這些利空傳聞，“大地期貨違規坐莊被查 ”已于昨日晚間被期貨公司澄清“并不屬實”；“銀行股面臨業績壓力和資本金告急”則根本就不能算是新聞；真正稍微靠譜一點的所謂“利空”恐怕只能是諸如“房地產漲價將觸發新一輪調控”以及“8月CPI將創新高，通脹壓力加大”。據《投資快報》了解，盡管地產調控政策短期內難以松動，甚至可能加碼，但CPI通脹的走高短期內卻很難觸發貨幣政策的緊縮，展望未來幾個月，宏觀政策尤其是貨幣政策仍然偏寬松。

　　通脹預期已提前走高

　　公開資料顯示，截止昨日收市，近40位已公開發表對8月宏觀經濟預測的投行專家和著名學者中的絕大多數都認為8月的CPI同比數據將創出年內新高。此前的7月，內地CPI同比上漲3.3%，這是該指標近21個月以來的最高水平。在接連不斷的各種自然災害影響下，在CPI計量中占有重要比重的農產品價格很可能再次超出大家在8月初的預測。

　　正是在這樣的背景下，籠罩在整個A股市場上的通脹預期在數據公布前已經被提前拉高。據本報統計，目前業界主流的8月CPI預測范圍介于3.4%-3.6%之間。上�；�金界一位資深研究員對記者表示，預計CPI很難超過3.6%，如果超過，可能引起市場的恐慌。但如果CPI數據達不到3.4%，則市場可能會將其解讀為利好。如果公布的數據確實是3.4%-3.6%，市場對此已提前消化，并將按既有趨勢運行。

　　宏觀政策短期難以緊縮

　　《投資快報》宏觀分析小組從多種可靠渠道了解到的最新情況顯示，在歐美經濟變數加大，外圍仍未擺脫衰退泥沼的大背景下，內地宏觀經濟調控的方向在短期內不會比前期出現明顯的緊縮。

　　另據了解，在政策決策的角度看，目前商業銀行的新增貸款節奏似乎顯得有些偏慢，要保證實體經濟有一個接近8%的增長速度，今后一段時間，貨幣政策不但不能緊縮，反而應該適當增加對商業銀行的引導，主動增加信貸投放。

　　從貨幣政策的核心——利率的角度來看，短期內呼吁加息的聲音確實存在，但相對于控制因農產品漲價而快速推升的通脹，保證經濟不大起大落，維護適當的經濟增長速度恐怕顯得更加重要。我們認為，在未來一個季度內，央行實施加息的可能性不大，在基數效應的影響下，CPI離頂部越來越近，通脹不足為患。