舒時

　　標普全球首席經濟學家戴衛斯日前在香港接受《第一財經日報》記者采訪時認為，全球經濟已經開始復蘇，但仍然疲弱，特別是仍有三分之一的可能在一年內出現經濟的二次探底。

　　對于房地產市場，戴衛斯認為，全球房地產市場是個問題。不僅是在美國，全球均出現了估值過高及過度開發的情況，這將會拖后經濟復蘇步伐。而對于中國房地產市場而言，仍有泡沫，現在的價格已經到了一個需要調整的階段。

　　第一財經日報：關于市場風險，你有什么看法？另外，從全球來看，哪些行業有可能帶動經濟回升？

　　戴衛斯：風險方面來看，第一位是金融市場波動，特別是歐洲的主權債券市場；第二位的因素是中東局勢，目前不少投資者擔心那兒的局勢可能惡化。你知道，有些蠢人在這個地區采取一些錯誤行動的幾率相當之大，如果真那樣的話，油價將飆升至八九十美元一桶，而經濟會遭受重創。

　　從行業來說，我們看到國防工業部門增長仍然較強，而醫療行業也持續增長，因為人們生老病死總是需要這個行業的；此外有可能出現突發性增長的是設備行業，因為生產力在經濟衰退時期并沒有減弱，而企業有壓力降低自己的運營成本，它們會更愿意買入新機器而不會聘請更多的人手，因此我認為這個行業會受益。

　　日報：外界怎么看中國形勢？

　　戴衛斯：對于中國，人們的看法有兩面，一方面中國仍然進行實際的投資，促進增長；但另一方面，中國的失業率同樣令人擔憂，所以說，怎么看要看你的角度。從國際角度看，中國對美國的巨大貿易順差也是一個問題，這是不可持續的，對美國和中國都是一個問題。這個問題在經濟形勢好的時候并不是問題，但在形勢不佳的時候就會惹麻煩。

　　中國將會而且一定會面臨這種來自貿易方面的壓力。中國正越來越強大，已經是全球第二大經濟體，這意味著它已經不可再過度依賴外部的經濟拉動，也不可依賴這種持續保持大量順差的體系。在現有情況下，中日兩國共同對美國存在大量貿易順差的機會已經不多了，新形勢需要中國接受更為平衡的貿易賬戶數字。

　　日報：對中國的房地產市場怎么看？

　　戴衛斯：中國房地產市場仍然有泡沫，這部分是因為人們需要尋找投資機會，而中國的房地產價格看上去還不錯。這是典型的泡沫形態，即人們追逐價格會上升的資產，認為將來可以以更高價出手賣給別人。而我認為，價格已經到了一個需要調整的階段，只是調整幅度多大、會在什么時候調整，我不確定。

　　但我覺得房地產應該不會成為中國的大問題，會有投資者遭受損失，但對銀行形成的沖擊應該是較小的。一個重要原因是中國經濟增長太快了，即使房地產出現了過度建設情況，也很快會被剛性需求所彌補。這與當年的日本不同，當時日本房地產也是過度建設，當時他們寄希望于經濟增長能夠延續，但日本卻出現了近20年的經濟停滯。

　　當經濟停滯時，房地產泡沫導致的問題就無法解決。而中國經濟在持續增長，所以任何行業的調整都只可能是暫時性的。