中金公司9月1日發布最新研報認為，8月PMI出現季節性反彈符合預期，但未來幾個月外圍風險加大的負面影響還沒有在8月份PMI中反映出來，把PMI的反彈作為經濟放緩已經結束的證據還為時過早。

　　中國物流與采購聯合會(CFLP)今日公布的8月份PMI為51.7%，比7月上升 0.5個百分點。該指數此前已連續三月走低，7月PMI更是創下17個月來的新低。同日發布的8月匯豐中國制造業PMI回升至 51.9，該指數7月下降至49.4，自2009年3月以來首次低于50.0分界線。

　　中金認為，8月PMI的走勢顯示外需風險超預期，經濟放緩將持續。內需沒有出現明顯轉向，經濟仍處于尋底階段，但不大可能出現“二次探底”，預期8月份其他經濟指標也將呈現這一特征。

　　中金指出，從分項指數來看，內外需季節性訂單增加，但弱于往年均值，顯示在前期國內緊縮調控和外需風險加大的雙重影響下，回暖的動力不足。預計美國經濟放緩之下，中國出口訂單將繼續減少，出口增速未來幾個月可能迅速放緩。

　　而分行業來看，研報指出，鋼鐵有色指數反彈不代表行業反轉，PMI指數所涵蓋的鋼鐵企業可能大多是受益于“節能減排”措施的大中型企業，所以黑色金屬和有色金屬行業PMI指數上升不能說明這些行業出現整體反轉，也不能說明內需已經轉向。

　　中金并指出，8月購進價格指數大幅攀升，顯示通脹壓力增加，維持8月份PPI將進一步回落至4.0%，而CPI則繼續攀升至年內新高的判斷，CPI與PPI剪刀差的進一步縮窄有利于下游行業利潤。

　　中金認為，由于外圍經濟惡化，通脹壓力上升，相信政策的靈活性將增強，財政政策放松，貨幣政策保持中性不變，結構性改革力度加大。積極的財政政策將會避免經濟出現大幅放緩，實現軟著陸。