嚴婷

　　日本政府與央行本周雙雙出手，試圖通過財政與貨幣政策對經濟施以“雙重刺激”。但經濟學家警告，這些措施還遠不足以重塑飽受增速放緩、美國經濟二次探底威脅以及日元升值等打擊的市場信心。

　　繼日本央行宣布增加10萬億日元（約合1180億美元）的6個月期貸款后，日本政府也公布了9200億日元的經濟刺激計劃。

　　這些政策均符合此前預期，日本股市和匯市對這些新措施幾乎無動于衷。昨日日經指數(shù)再度失守９０００點大關，重挫３．５５％至8824.06點，創(chuàng)年內最低收盤點位。與此同時，當天的東京外匯市場上日元兌美元匯率重拾升勢，一度觸及84.03，收于84.34。

　　財政與貨幣“雙重刺激”

　　日本政府３０日晚宣布將實施新的經濟刺激計劃，內容包括：成立由首相領導的經濟增長促進機構；延長１２月底到期的家電、住房等消費優(yōu)惠政策；加強就業(yè)扶持力度，把針對應屆畢業(yè)生的促進就業(yè)項目擴展至三年內畢業(yè)的往屆畢業(yè)生等。

　　在當天公布的經濟刺激計劃中，日本政府還承諾，將密切關注市場的“過度波動”，并將在“必要時采取堅決措施”。

　　日本首相菅直人和央行行長白川方明當晚舉行了會談，決定政府和央行將協(xié)調一致，全力以赴支持日本經濟復蘇。

　　上周五赴美參加美聯(lián)儲年會的白川方明提前回國，召開了周一的央行緊急政策會議。該會議批準了一項新的擴張性貨幣政策，在現(xiàn)有的20萬億日元3個月期融資計劃基礎上，進一步發(fā)放10萬億日元的6個月期貸款。這使得日本國內金融機構可以以政府債券和公司債券作為抵押品，向央行最多借入總計30萬億日元、最長期限為6個月的貸款。

　　但除此之外，日本央行周一依然將無擔保隔夜拆借利率維持在0.1%不變，每月購買國債量仍為1.8萬億日元。此外，央行對是否會直接干預貨幣市場以阻止日元進一步升值，也仍然莫衷一是。

　　收效甚微且為時太晚

　　菅直人當天稱贊此決定是“應付當前經濟形勢的敏捷之舉”。

　　但不少經濟學家卻認為，由于美國已決定采取進一步放寬貨幣政策，日本央行卻遲遲沒有動作，正是日美對策的反差促使外匯市場上日元對美元匯率一路走高。而即將出臺的相關就業(yè)對策也不能直接抑制日元升值，無助于解決迫在眉睫的日元走高問題。

　　日央行前政策委員會委員中原伸之就在央行會議結束后直言不諱地表示：“這些措施毫無意義，也無法阻止日元升值。”

　　“只有當日央行將利率降低至零，日本與美國之間的利率差才不會持續(xù)對美元兌日元的匯率施壓。”這位75歲高齡、擁有自己的研究咨詢公司的前任委員表示，“因此，要從根本上阻斷日元升值的趨勢只能通過施行零息政策。”

　　即使采取更加積極的財政政策和寬松的貨幣政策能夠緩解日元的“燃眉之急”，長期研究日本經濟的分析師也不認為這解決了日本的根本問題。

　　摩根大通日本股票首席策略師Hajime Kitano在8月27日的一份報告中指出，輿論普遍要求的整頓政府財政以及修正日元過度升值的這一方式僅僅是“治標不治本”的急救措施。因為日本的財政赤字不斷上升以及日元的顯著升值，均為通縮導致。因此，如果日本想要改變日元兌美元的潛在趨勢，那么就“毫無選擇”地只能努力消除與美國消費者物價通脹之間的差距。