長城雙動力半年換手12倍排第一

　　王瓊

　　截至8月29日，共有44家基金公司旗下497只基金公布了2010年中報。考慮新成立基金可能尚處于建倉期內(nèi)，剔除上半年成立的基金樣本，已公布中報的226只偏股型基金中平均換手率達到187.67%。

　　好買基金研究員劉朝陽指出，“目前已公布中報的基金平均換手率在190%左右，和2009年下半年267.52%的換手率相比，今年以來基金交投活躍度明顯降低。”

　　天弘、寶盈高換手最勤

　　2010年上半年滬深兩市跌幅分別高達26.82%和31.48%，超過七成的股票均出現(xiàn)下跌走勢。

　　“上半年行業(yè)存在著一些結(jié)構(gòu)性機會，跟隨市場、敏銳捕捉階段性機會并積極地調(diào)倉換股是震蕩市中績優(yōu)基金普遍采取的策略。”劉朝陽指出。

　　從管理這226只偏股型基金的基金公司來看，小基金公司換手頻率依然普遍比大基金公司要高。天弘基金、寶盈基金、摩根士丹利華鑫分別以456.22%、436.93%、415.94%名列換手率前三。

　　高換手率增加了基金公司的交易傭金支出，卻帶來不同的業(yè)績命運。天弘和寶盈就是高換手的兩個極端。

　　天弘基金旗下天弘永定成長、天弘周期策略的換手率分別高達609.59%、530.52%，躋身個基換手率前十。其中，天弘策略的業(yè)績相對出色在226只基金中排名第29位，另兩只基金天弘周期策略和天弘精選的業(yè)績也在前130位以內(nèi)。

　　相比之下，寶盈高換手率下的業(yè)績卻很不理想，旗下四只偏股型基金平均換手率高達436%，業(yè)績卻平均倒退27%。

　　頻頻換倉，卻落得業(yè)績較差的結(jié)果，劉朝陽認為有兩種可能：“一是公司整體策略與個基的持倉情況相左，基金經(jīng)理被動換倉；另一種則是基金經(jīng)理在捕捉機會的時候選擇頻頻失誤，被迫撤離。”

　　國泰、光大保德信最低換手

　　高換手率下，業(yè)績迥異；同樣的低換手率中，也可以看出不同基金管理人的水平高下。

　　國泰基金和去年一樣延續(xù)了其最低換手率的風(fēng)格，平均換手率只有60%，也就是說在上半年震蕩下行的股市中，國泰基金只將倉中六成股票換過一次。光大保德信偏股型基金平均換手率為65.76%，為換手率第二低基金公司。

　　據(jù)統(tǒng)計，國泰旗下8只偏股型基金平均上半年凈值增長率為-16.85%。國泰金鼎價值精選換手率在個基中倒數(shù)第二，只有區(qū)區(qū)25%，業(yè)績卻相對靠前排名第52位。國泰區(qū)位優(yōu)勢換手率為44.67%，業(yè)績排名第32。

　　另一邊，光大保德信的5只基金平均上半年凈值增長率為-22.75%；5只基金里成績最好的光大保德信動態(tài)優(yōu)選排名只在91位，其他4只基金業(yè)績幾乎全部跌落至200名后。

　　長城基金：

　　獨家包攬正倒數(shù)“第一”

　　從個基換手率比較來看，長城雙動力、大摩基礎(chǔ)行業(yè)混合、寶盈核心優(yōu)勢、金鷹紅利價值、國投瑞銀穩(wěn)健增長等排名居前。換手率最高的長城雙動力換手達1196.29%，意味著該基金在24周的時間內(nèi)將手中的股票換了12次，平均持股時間僅兩周。

　　高換手的個基當(dāng)中，華商盛世成長、東吳價值成長、國投瑞銀穩(wěn)健增長、東吳行業(yè)輪動業(yè)績出色。

　　有趣的是，226只偏股型基金中換手率最高和最低的出現(xiàn)在一家基金公司，長城品牌優(yōu)選上半年換手率最低，只有區(qū)區(qū)19.36%。前者長城雙動力全部股票換了12次，后者則只將手中不到兩成股票換倉一次。對于“同胞兄弟”而言，長城雙動力上半年凈值增長率-14%，排在第59位；而長城品牌優(yōu)選上半年凈值增長率-24%，排在第210位。