核心提示：8月16日，農行迎來脫掉“綠鞋”的第一個交易日，雖然沒有“綠鞋”的護駕，但市場表現還算平穩，直至收盤未破發行價。當日報收于2.71元，較前一交易日上漲0.74%。

　　“我心里不緊張。”8月14日李振江告訴記者。這位農行董事會秘書被眾多媒體記者評價為年輕而帥氣。他說這句話時，距離7月15日農行A股掛牌上市已經一個月時間。此間，股價在臨近2.68元上方不斷變化。

　　在上市后的一個月里，農行一直“穿”著有保駕護航功能的“綠鞋（超額配售選擇權）”，但是“綠鞋”資金并沒有動用。“上市后很多資金實力強勁的機構看好農行，股票價格觸及2.68元綠鞋資金才會動用。”李振江說。

　　記者和李振江的上述交流是在農行于京郊懷柔組織的一次媒體座談會后。國有商業銀行上市滿月之際召開媒體座談會，在記者的印象中還是第一次。李振江詳細介紹了此次農行IPO及上市的相關背景，農行戰略管理部、產品研發部等部門的負責人也蒞臨會場。

　　8月16日，農行迎來脫掉“綠鞋”的第一個交易日，雖然沒有“綠鞋”的護駕，但市場表現還算平穩，直至收盤未破發行價。當日報收于2.71元，較前一交易日上漲0.74%。

　　從8月16日之后的一周里，農行股票沒有破發。投資者關心的是，在未來的日子里，這只“大象”能否穿起“紅舞鞋”翩翩起舞。

　　董秘：IPO目標不是“最大”，而是“成功”

　　從4月15日確定9家投行協助完成A股和H股發行工作到7月15日在A股掛牌上市，農行用了3個月時間。在李振江看來，如此較高的IPO執行效率背后是3年的不斷努力。此外的一個技術因素是：如果農行在7月底之前不能掛牌上市，監管部門還要在原來申報的2009年財務報告的基礎上加審2010年上半年的財務狀況，從時間上看上報2010年上半年財報難度很大。

　　另據了解，農行于去年就已經撰寫出招股書草稿以及投資銀行招標邀請函，包括對投行的評分表格都準備好了。去年下半年開始還做非交易路演。這些工作也為今年的IPO打下一定基礎。

　　農行A股的超額配售選擇權于2010年8月13日全額行使。農行本次A股發行最終募集資金總額約為685.29億元，加上H股募集的935.15億港元，農行此次A+H上市募資金額已達221億美元，超越2006年工行上市的記錄，成為全球最大IPO。

　　李振江說，最大規模IPO不是農行的目標。農行當初確立的目標是“做一個比較成功的IPO項目”，其標準為：一，為農行打造一份優質股東名冊；二、實現投資者與發行人雙贏。

　　制度創新保證融資效率最大化。

　　農行上市以后的這段日子里，李振江陸續接到了一些海外機構投資者要來農行拜訪的信息。這些農行的股東對農行有較強的了解愿望。

　　“實現投資者與發行人的雙贏暗含的信息是：不可能采取極端的定價方式。”李振江說，“銀行是消耗資本比較大的行業，不能有“圈一把錢就走”的想法。當初，按照每股2.7元或2.8元定價也可以定，但一旦破發，將來后續融資就會受到影響。”

　　李振江說，農行IPO在“A＋H”股上市模式上又向前推進了一步，創造了第三種新模式，即采取了“同時路演、同時簿記、同時定價、差異化定價”的方式。這是不同于建行和中行當年IPO時采取的先H股上市、后A股上市的模式，也不同于工行IPO時采取的A股、H股同時發行、同時定價、統一價格、同時上市的模式。

　　此次農行IPO的制度創新還在于恢復了此前暫停的戰略配售。農行發行上市真正采取和實施了“綠鞋”機制，同時推動了有關監管制度的改革（農行上報了行使“綠鞋”的規程），而工行當年IPO時雖然設計了“綠鞋”機制，但并沒有完全行使。

　　讓李振江頗感自豪的是，與工行、中行、建行等中資企業當年IPO定價地選擇在境外如歐洲、美國等地不同（一般是通過視頻會議形式），7月6日農行定價地選擇在位于北京的農行總部大樓，國內國際承銷商全部集中到這里。“這體現出國際承銷商更多尊重了發行人意見。”李振江說。

　　戰略定位面臨挑戰

　　對于農行，人們最熟悉的一句廣告語是“大行德廣、伴您成長”。同時，公眾或投資者在農行上市前后，并沒有看到更新的品牌營銷口號或廣告語。在此次懷柔座談會上，媒體建言農行方面，在“大行德廣、伴您成長”的品牌廣告語之下，應該提煉更新的品牌廣告語。

　　實際上，品牌廣告語的背后是農行戰略定位。對于上市后的農行而言，其戰略定位仍然面臨諸多挑戰。

　　在農行上市前后，一個細微的詞語變化正在悄悄引起人們的關注。這就是原來使用較多的“三農”一詞正在被“縣域”所取代。今年5月4日，農行向香港聯交所遞出上市申請表格，第一次正式對外使用“縣域金融業務”，而不是“三農金融業務”。