上市當(dāng)日就有3家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入光大銀行12億元，其中買入最多的一家機(jī)構(gòu)席位超過8.5億元

　　理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室研究員 尹娜/文

　　 8月18日9時(shí)30分，上海市委書記俞正聲與光大銀行董事長唐雙寧在五樓交易大廳共同敲響開市鑼，這標(biāo)志著中國光大銀行幾經(jīng)挫折終于在2年后正式登陸A股交易。

　　 代碼為601818的光大銀行開盤迎來“開門紅”，開盤價(jià)3.37元，比發(fā)行價(jià)3.10元上漲8.7%。

　　 有“綠鞋”護(hù)駕的光大銀行上市首日即遭爆炒，上市首日換手率達(dá)到85.46%。而交易盤上數(shù)字的飆升很大部分應(yīng)歸功于機(jī)構(gòu)。據(jù)上海交易所盤后披露的交易公開信息顯示，上市當(dāng)日就有3家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入光大銀行12億元，其中買入最多的一家機(jī)構(gòu)席位超過8.5億元。

　　 而之前剛剛上市的農(nóng)行則在首日微漲，甚至險(xiǎn)些跌破發(fā)行價(jià)，之后也一度表現(xiàn)疲軟。與之對比，光大銀行人氣遠(yuǎn)超農(nóng)行。

　　上市當(dāng)日遭爆炒，機(jī)構(gòu)功不可沒

　　 數(shù)據(jù)顯示，光大銀行本次發(fā)行網(wǎng)上凍結(jié)資金約2095億元，網(wǎng)下凍結(jié)資金約984億元，總金額超過3000億元，網(wǎng)下配售比例和網(wǎng)上中簽率分別為10.03%和3.63%。與此相對應(yīng)的是開盤當(dāng)日的一路飄紅。

　　 有消息稱，有“綠鞋”護(hù)駕的光大銀行上市首日即遭爆炒，上市首日換手率達(dá)到85.46%，次日下降到32.48%。

　　 光大的強(qiáng)勢離不開機(jī)構(gòu)的捧場。上市之前，機(jī)構(gòu)投資者就對光大銀行表示出濃厚興趣。據(jù)上海交易所盤后披露的交易公開信息顯示，上市當(dāng)日就有3家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入光大銀行12億元，其中買入最多的一家機(jī)構(gòu)席位超過8.5億元。參與網(wǎng)下配售的基金也大有斬獲，獲利最豐厚的華夏系基金，共計(jì)浮盈超過9500萬元。

　　 據(jù)了解，14家基金公司的29只基金共獲得配售4.14億股，實(shí)現(xiàn)浮盈超過2億元。另有分析指出，在未計(jì)算利率、手續(xù)費(fèi)等的情況下，光大銀行網(wǎng)上打新收益率為0.655%。

　　 國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛指出，目前光大銀行股票的炒作意味已很明顯，如果股價(jià)高于其合理價(jià)格3.4元，將很有可能被進(jìn)一步炒作，甚至可能在未來幾個(gè)交易日內(nèi)達(dá)到4元。

　　 8月19日，上市之后第二個(gè)交易日，光大銀行低開0.27%，報(bào)3.69元。在前一個(gè)交易日連創(chuàng)上市新高后，部分資金已經(jīng)逢高兌現(xiàn)。當(dāng)天，光大小幅低開后受到交通銀行中期業(yè)績大漲快速拉升帶動，一波小幅沖高至3.74元位置。

　　上半年利潤達(dá)去年全年90%，

　　支撐后市

　　 作為國內(nèi)惟一由國家注資并控股的股份制商業(yè)銀行，光大銀行擁有強(qiáng)大的股東背景及獨(dú)具優(yōu)勢的光大綜合金融平臺。董事長唐雙寧指出，有人說光大銀行上市是“閃電上市”，但這背后是十年磨一劍的執(zhí)著努力。

　　 光大銀行稱，光大銀行原本是一家綜合實(shí)力并不十分突出的股份制商業(yè)銀行，靠創(chuàng)新業(yè)務(wù)取得目前的一系列成績，包括：首批獲得短期融資券主承銷業(yè)務(wù)資格、首批同時(shí)獲得了企業(yè)年金基金托管人和賬戶管理人兩項(xiàng)資格、首家推出人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)、首家推出固定利率房貸業(yè)務(wù)等。

　　 同時(shí)，從光大銀行的上市公告書披露的2010年上半年業(yè)績情況來看，某種程度上也印證了唐雙寧的話。

　　 2010年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤68.3億元，已達(dá)2009年全年利潤的90%，盈利水平直線式上升。同時(shí)在息差收窄的情況下還實(shí)現(xiàn)了提升，凈息差已從2009年的1.95%提升到2010年上半年的2.12%，提升17個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)。

　　 另一方面，光大銀行的中間業(yè)務(wù)收入也明顯提高。2010年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入25.4億元，已超過2009全年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的80%。

　　 而在備受投資者關(guān)注的資產(chǎn)質(zhì)量方面，光大銀行也在不斷改善。2010年上半年不良貸款余額下降至68.7億元，不良貸款率下降至0.95%，繼續(xù)保持“雙降”；撥備覆蓋率也達(dá)到238.1%。

　　 唐雙寧說：“上半年的業(yè)績更增強(qiáng)了我們的信心。我們相信，隨著上市的實(shí)現(xiàn)及資本實(shí)力的提升，光大銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展將跨入新的階段，良好的成長性將日益顯現(xiàn)。”

　　 發(fā)展戰(zhàn)略方面，唐雙寧指出，“更有內(nèi)涵的發(fā)展”光大銀行還要詳細(xì)的討論，但至少包括更有效益的發(fā)展、更有安全保障的發(fā)展、更有后勁的發(fā)展、更有創(chuàng)新能力的發(fā)展、更有前瞻性的發(fā)展、更有凝聚力的發(fā)展、更協(xié)調(diào)的發(fā)展、更有品味的發(fā)展、更有社會責(zé)任的發(fā)展九個(gè)方面。

　　機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好光大股

　　 唐雙寧曾表示，光大銀行將力爭實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)四年翻番，利潤兩年翻番，以此回報(bào)社會，回報(bào)投資人。

　　 中信證券研究報(bào)告也指出：“本次IPO發(fā)行后，光大銀行的資本能夠滿足未來2-3年的發(fā)展需要。在基礎(chǔ)較小且資本較充足的情形下，2013年末資產(chǎn)總規(guī)模翻番這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的概率較大。”

　　 目前在信貸緊縮的情況下，息差收窄仍沒有明顯緩解，這對于每家以息差為主要業(yè)務(wù)收入的銀行來說，都是“利空”消息。

　　 但東吳證券發(fā)布的最新研報(bào)稱，受到央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率傳言以及銀監(jiān)會重拳出擊銀信合作的影響，8月份以來的兩周內(nèi)，銀行板塊走勢出現(xiàn)回調(diào)。統(tǒng)計(jì)顯示15家上市銀行2010-2011年平均動態(tài)市盈率為10.68倍和8.79倍，2010-2011年平均動態(tài)市凈率為1.70倍和1.51倍，目前行業(yè)PE、PB估值依然處于歷史底部。再加上光大銀行流通股本較小以及估值仍存一定上升空間，因此看好這只股票。

　　 銀河證券也認(rèn)為，光大銀行未來三年仍有望快速成長，主要驅(qū)動因素來自于三個(gè)方面：IPO后資本充足率顯著提高，資產(chǎn)擴(kuò)張潛力將逐年釋放；受信貸政策寬裕度下降的刺激，凈息差仍有提升空間；中間業(yè)務(wù)收入有望保持快速增長。

　　 中信證券雖然表示，光大銀行在補(bǔ)充資本金后將迎來快速增長期，資產(chǎn)的外延擴(kuò)張和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將提升凈息差水平，其已有的零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)優(yōu)勢將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)光大。但分析師也指出，光大銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)尚存隱憂。

　　 在一個(gè)月內(nèi)農(nóng)業(yè)銀行與光大銀行相繼掛牌上市后，除去正在與中國平安進(jìn)行資產(chǎn)重組的深發(fā)展銀行，Ａ股銀行板塊總市值已超過4.7萬億元。以8月18日收盤價(jià)計(jì)算，農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行上市新增的Ａ股市值，就讓銀行板塊市值擴(kuò)大了20%即9300多億元。在此背景下，未來銀行板塊對Ａ股市場的影響力將繼續(xù)凸顯出來。