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　　全球產(chǎn)融結(jié)合的案例中，有許多讓人“津津樂(lè)道”的故事，但遺憾的是，大多都是“壞榜樣”。

　　在國(guó)內(nèi)，最為人熟知的是“德隆事件”：本世紀(jì)初，德隆集團(tuán)以能帶來(lái)資金流的金融企業(yè)作為進(jìn)入重點(diǎn)，相繼控制了170余家企業(yè)，既有上市公司，也包括銀行、證券、信托等18家金融機(jī)構(gòu)。借助上市，德隆進(jìn)行了大量抵押、擔(dān)保，從銀行套取資金，最終陷入惡性循環(huán)，資金鏈斷裂。

　　德隆危機(jī)后，國(guó)內(nèi)關(guān)于該事件的討論和反思不一，但一個(gè)共識(shí)是：產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被德隆發(fā)揮到極致。而業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，正是因?yàn)檫@一事件的惡劣后果和影響，監(jiān)管層對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的態(tài)度才會(huì)異常謹(jǐn)慎。

　　類似的故事也曾發(fā)生在2007年，臺(tái)灣力霸集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合案發(fā)：臺(tái)灣力霸集團(tuán)通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)間頻繁的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、關(guān)聯(lián)交易，最終掏空了旗下金融企業(yè)的資產(chǎn)，導(dǎo)致“中華銀行”和力華票據(jù)陷入困境被接管。

　　而在早前，日本的財(cái)團(tuán)模式曾備受推崇。以日本“六大財(cái)團(tuán)”為例，成立于1954年的三菱財(cái)團(tuán)共有28家大企業(yè)組成，核心企業(yè)包括東京三菱銀行、三菱重工等，旗下有汽車、電子、造船等產(chǎn)業(yè)；成立于1961 年的三井財(cái)團(tuán)核心企業(yè)有櫻花銀行，還包括化工、重型機(jī)械、房地產(chǎn)等行業(yè)企業(yè)。

　　日本的產(chǎn)融結(jié)合模式，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅速重建、復(fù)興與起飛階段有明顯的積極作用，這是因?yàn)楫?dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)實(shí)施積極救助，降低了企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂后，以銀行為首的金融機(jī)構(gòu)依然大量放貸，最終會(huì)轉(zhuǎn)化為不良債權(quán)，使得日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)。

　　此前最好的榜樣莫過(guò)于通用電氣公司（GE）。在2008年以前，GE的金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，金融是該集團(tuán)重要的利潤(rùn)來(lái)源部門，2005年其利潤(rùn)貢獻(xiàn)率占集團(tuán)的40%以上。但突如其來(lái)的全球金融海嘯亦暴露了其投資的風(fēng)險(xiǎn)，GE不僅做金融，還做房屋貸款，還做房地產(chǎn)投資——商業(yè)地產(chǎn)、消費(fèi)信貸和英國(guó)的按揭貸款等業(yè)務(wù)都面臨巨額損失，GE不得不通過(guò)裁員和業(yè)務(wù)出售等方式來(lái)縮減金融業(yè)務(wù)規(guī)模。