牛娟娟

　　記者牛娟娟日前，跨境貿易人民幣結算試點工作再邁重要步伐。8月16日，中國人民銀行發布了《關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》，允許境外中央銀行或貨幣當局，香港、澳門地區人民幣業務清算行，跨境貿易人民幣結算境外參加銀行等三類機構，以人民幣投資境內銀行間債券市場，這是跨境貿易人民幣結算試點工作近期以來又一重要舉措。

　　就在不久前的6月22日，央行等六部委聯合下發通知，將跨境貿易人民幣結算試點擴大到20個省，跨境貿易人民幣結算的境外地域由港澳、東盟地區擴展到所有國家和地區，力度之大前所未有；7月19日，中國人民銀行與香港金融管理局簽署跨境貿易人民幣結算補充合作備忘錄，同日，還與中國銀行(香港)有限公司簽訂了修訂后的《關于人民幣業務的清算協議》，數日之內力舉不斷。

　　“事實上，為了配合跨境貿易人民幣結算試點，允許境外中央銀行或貨幣當局，香港、澳門地區人民幣業務清算行，跨境貿易人民幣結算境外參加銀行三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點事宜醞釀已久，也是市場一直以來翹首以盼的重要舉措。此舉有利于拓寬人民幣資金回流渠道，促進人民幣良性循環機制的形成。”交通銀行首席經濟學家連平在接受本報記者采訪時表示。

　　自2009年跨境貿易人民幣結算試點工作開展以來，各項跨境人民幣業務平穩運行，試點地區至今已擴展至20個省(自治區、直轄市)。數據顯示，2010年第二季度，跨境貿易人民幣結算業務量快速增長，商業銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務486.6億元，比上季度增長1.65倍。自試點開始至2010年6月末，銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務706.0億元。其中，貨物貿易出口結算金額65.3億元，貨物貿易進口結算金額563.9億元，服務貿易及其他經常項目結算金額76.8億元。境內代理銀行為境外參加銀行共開立284個人民幣同業往來賬戶，賬戶余額77.3億元。

　　連平說，隨著跨境貿易人民幣結算試點工作的開展，現在境外有了一定數量的人民幣積累，這客觀催生了購買人民幣金融資產的需求。僅就香港而言，截至目前就積累人民幣金額900億元左右，預計到今年年底這一數字可能增加到1200億元左右。有了這么多貨幣，就存在回流的問題；也只有解決了人民幣回流的問題，改變人民幣以往“只出不進、停滯在境外”的態勢，構建人民幣“有進有出”的良性循環機制，才能更加有利于保障跨境貿易人民幣結算試點工作向縱深發展。

　　記者在采訪中了解到，就目前情況看，除了發行債券這一方式外，境外人民幣還沒有更多的回流渠道。此次三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點的開閘，打通了境外人民幣與我國銀行間債券市場的聯系，從而使境外人民幣可以通過銀行體系回流內地市場，讓人民幣“活”起來。

　　同時，市場人士也分析認為，允許相關境外機構投資銀行間債券市場，可為境外機構依法獲得的人民幣資金提供一定的保值渠道，提高銀行持有人民幣的收益率，從而提升其持有人民幣的積極性；同時，銀行收益的增加也會給境外持有人民幣的儲戶以更高的儲蓄收益，這也有利于增強境外個人持有人民幣的積極性，從而擴展人民幣的使用范圍。

　　值得關注的是，本次發布的《通知》還特別強調了風險防范問題，如“境外機構可在核準的額度內在銀行間債券市場從事債券投資業務”，“境外機構應當按照《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》以及相關賬戶管理規定，在境內銀行開立人民幣特殊賬戶”且“每家境外機構只能開立一個人民幣特殊賬戶”，明確規定“開戶銀行應當按照規定履行相關外債統計監測的義務，及時、準確地向中國人民銀行和國家外匯管理局報送境外機構資金匯出入等情況的報表”及“境外機構不得與其母公司或同一母公司下的其他子公司(分支機構)等關聯企業進行債券交易”等，從運作模式、關聯交易、市場監測等方面提出了具體要求，旨在切實防范風險，促進市場平穩運行。“這些風險防范措施無疑是試點穩妥推進的重要保障。”連平表示。

　　對于記者提出的“試點可能對我國銀行間債券市場發展帶來哪些影響”的問題，采訪中，來自華安證券的分析人士表示，由于我國銀行間債券市場規模和資金量都很大，以目前試點的規模和總金額的“有限”，短期看不會給市場帶來明顯影響。他說：“與現實的立竿見影相比，本次試點開閘的宏觀意義和長遠意義要更大一些。不積跬步，無以至千里。試點規模盡管目前額度有限，但其必將為未來較大規模放開業務積累寶貴經驗，也是進一步推進跨境貿易人民幣結算試點工作的重要配套措施。”而有關專家預計，在推進、總結本次試點經驗的基礎上，未來穩妥、有序推進試點、進一步豐富境外人民幣回流渠道將是大勢所趨。