■CUBN記者 孫先鋒 北京報道

　　一向“不差錢”的商業銀行，現在也開始為錢而愁了，紛紛忙于再融資。

　　8月12日，中信銀行發布公告稱，董事會通過了不超過260億A+H股配股融資計劃。用于增強資本金，繼而改善核心資本充足率并支持持續發展及其業務增長。

　　這是繼工、中、建、交“四大行”本輪配股融資總額2870億元之后，最大的一次配股融資。

　　分析人士指出，中信銀行公布再融資計劃雖然有些意外，但也在情理之中。雖然目前中信銀行暫無資本壓力，但是考慮到銀信資產轉入表內、信貸擴張以及監管機構越來越嚴格的資本金要求，提前再融資也是為未來業務擴張做的準備。

　　中信提前備渴

　　發布260億規模A+H股配股計劃的同時，中信銀行也披露了上半年經營情況。半年報顯示，中信銀行上半年實現歸屬于該行股東的凈利潤106.85億元，同比增加33.34億元，增幅達45.35%；中期每股收益為0.27元。

　　數據顯示，截至6月末，中信銀行資本充足率為10.95%，同比增長0.23%；而核心資本充足率為8.26%，同比下降了0.14%。按照銀監會最新的監管標準，中小銀行的資本充足率要求在10%以上，而中信銀行的指標已經接近紅線，盡管之前已發行了次級債，但該行補充資本的需求仍然十分迫切。

　　在此背景下，中信銀行決定用配股的方式進行再融資。

　　配股公告稱，中信銀行配股募集資金總額擬不超過人民幣260億元，補充資本目的在于增強該行的資本金，改善該行的核心資本充足率并支持該行持續發展及其業務增長。

　　西南證券首席分析師張綱向《中國聯合商報》表示，按照中報提供的中信銀行風險加權資產1.35萬億計算，260億元的配股將提升資本充足率2個點左右，中信銀行的資本充足率將達到13%，可以滿足未來兩到三年的業務發展。

　　中信銀行管理層亦表示，本次補充資本的方式已經過反復討論，因A+H股配股的方式具有融資效率高、定價較為靈活和老股東持股比例不攤薄等優勢，故獲得董事會的一致通過。

　　事實上，中信銀行啟動本輪配股融資還得益于凈息差的顯著回升，中信銀行集團上半年業績全線飄紅。

　　中報顯示，上半年公司實現營業收入255.05億元人民幣，同比增長39.30%；凈息差回升至2.60%，同比提高0.22個百分點。

　　中信銀行向《中國聯合商報》表示，凈息差的提升主要歸功于：信貸規模投放適度增加，生息資產同比增加較多，并通過結構調整，提高收益率較高的一般貸款占比；推動加大存款業務營銷，推動了負債規模增長。

　　中信銀行凈息差在同行業中處于較高水平，之前發布半年報的民生銀行上半年凈息差達到了2.92%，華夏銀行二季度凈息差水平約為2.45%。在四大行中，建行一季度的凈息差為2.39%，位居四大行首位。

　　中信銀行對《中國聯合商報》表示，資本補充計劃將為該行未來業績的持續增長提供充足動力。

　　在不良貸款的行業分布上，制造業占比最大，比例為43.46%，制造業貸款不良率為1.52%；房地產開發業緊隨其后，比例為14.03%，該行業的不良率為2.03%。

　　再融資或將提速

　　自今年初信貸調控以來，各商業銀行紛紛利用銀信產品，把本應該在表內放貸的項目，通過表外的銀信產品融資，而避開信貸額度總量調控。目前，表外的銀信產品存量已高達2.8萬億。

　　國泰君安銀行業分析師測算，如此龐大的“灰色信貸”并入表內，可能要吃掉銀行1400億資本金。不過，國泰君安也表示新政對銀行的利潤影響有限。

　　銀行將信托業務資產中的資產負債表外貸款轉入表內，此舉必將加速銀行資本消耗速度、提高撥備，并進而影響銀行的盈利水平。

　　繼叫停銀信合作產品一個月后，監管層再出重拳，不僅要求銀行將此前發生的表外資產在今明兩年內全部轉入表內，還要按150%的撥備覆蓋率計提撥備。另外，銀監會清查銀行3000項收費，多項服務收費被強制取消。

　　“轉入表內意味著，存量銀信資產也要損耗銀行資產，銀行資本充足率會一定程度被拉低。”國泰君安銀行業分析師王麗雯對《中國聯合商報》表示，此新政一方面將使得商業銀行資本充足率降低，甚至會令銀行下一波再融資浪潮稍微提前。

　　目前，兩市的銀行股無論是市盈率還是市凈率指標均已經處于歷史低位，但銀行業的巨額利潤是在競爭不充分、粗放式經營的情況下取得，而且巨大存貸息差也使得過多的贏利資源向銀行業聚集。

　　張綱認表示，轉入表內的動作不會一蹴而就，分攤到每年對銀行資本充足率的拖累不會太明顯。如果按2010年回表6000億元的規模測算，預計對銀行業核心資本率的影響在0.14%左右，商業銀行的核心資本充足率從9%(2010年6月底數)下降到8.86%左右，影響并不明顯。

　　一位中信銀行中間業務人士對《中國聯合商報》表示，銀信合作業務的標的絕大多數是優質的信貸資產，盡管轉入表內要增加計提，但該類資產的利差幅度往往高于銀行存貸款平均利差水平，因此對利潤的影響不會太大。

　　根據測算，銀信理財產品轉入表內后，銀行需計提1%左右的組合撥備。但他認為該類理財產品的付息率要高于同期存款在1%以上。所以，回表后的利差擴大能彌補撥備的增加對利潤無負面影響。

　　王麗雯表示，按照銀行披露的2009年度數據測算，銀信業務對銀行2010年稅后利潤貢獻度在2.5%以內，因此，即使銀信業務全部暫停，對利潤的影響也不會很大。